CAC40 : un TLTRO bienvenu pour Société Générale
Gilles Leclerc | 18/02/2019 12:59
Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
La semaine débute dans la joie et la bonne humeur. Tout va bien sur les marchés actions ! Les investisseurs peuvent remercier Benoît Cœuré, qui a lancé une énorme bombe en déclarant qu’un nouveau programme de TLTRO serait une bonne idée, une idée à laquelle la BCE réfléchit.
Pour les non-initiés, le TLTRO (Targeted Long Term Refinancing Operations) est en quelque sorte une injection de morphine monétaire permettant à des établissements bancaires de refourguer à la BCE des obligations « non-performantes » qu’elles détiendraient dans leur bilan.
Il va sans dire qu’une telle disposition n’a aucun lien avec la situation de la Deutsche Bank (DE:DBKGn) (qui se trouve elle aussi en pleine forme), pour qui un LTRO serait synonyme de rachat d’une nouvelle virginité avant un hypothétique mariage avec sa compatriote Commerzbank (DE:CBKG). Or, un mariage doit se préparer comme il faut !
Bref, le secteur bancaire ayant connu une passe bien difficile ces derniers temps, un TLTRO (ou même une simple rumeur de TLTRO) pourrait bien venir changer la donne. C’est dans ce contexte que je vous propose de nous intéresser au cas de la Société Générale (PA:SOGN)
Pour rappel, la banque rouge et noire a émis fin janvier un « sales warning », en partie à cause de contre-performances dans les activités de marché au dernier trimestre.
Depuis lors, l’action a décroché de plus de 20% et est venue tester un support (« S », le rectangle vert + la pastille orange ci-dessous) de très long terme qui, comme vous pourrez le constater, a souvent occasionné de fortes réactions des prix. C’est-à-dire un réveil des investisseurs.
Au même moment, l’indicateur d’inertie (le « Stochastique Momentum Index ») se trouve en zone de survente et donne des signes de redressement.
Objectif 30€ !
Comme toujours, si une zone de support doit – ou non – servir de prétexte à un rebond, il est indispensable qu’une vue plus rapide délivre préalablement un signe positif. C’est pourquoi je vous propose de passer à la vue journalière, laquelle va nous permettre d’analyser au plus près la dynamique récente des prix :
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La dynamique est toujours baissière (le canal rouge), mais on peut en l’occurrence remarquer la formation d’un axe de divergence qui apparaît à la lecture des vagues d’impulsion montrées par l’indicateur de tendance « MACD » (la pastille orange en partie basse du graphique).
Or, il faut toujours fait attention au troisième contact avec un axe de propagation MACD car en cas de signal, la réaction peut être vive.
Pour conclure, c’est seulement si la MACD donne un signal positif alors que dans le même temps « SG » travaille toujours son support graphique de très long terme que nous aurons la validation d’un point d’entrée pour se placer à la hausse.
L’objectif sera en l’occurrence un retour sur la zone de résistance intermédiaire (« R-I », en violet) qui se situe vers les 30€, soit le niveau de mi-janvier dernier et un potentiel haussier d’environ 25%.
En tout état de cause, placez un stop sous le support graphique et lorsque le canal baissier de la vue journalière sera cassé, remontez-le alors au niveau du point d’entrée afin de neutraliser le risque.
Bonne semaine à tous,
Gilles
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