BUND & obligations européennes : objectif atteint
DailyFX | 12/02/2014 10:40
Le marché obligataire a bien performé depuis le début de l'année, en particulier le BUND et aussi les contrats obligataires des Etats longtemps délaissés comme l'Espagne et l'Italie.
Comment doit-on comprendre cet attrait du marché obligataire d'Etat depuis le début de l'année? Je pense qu'il faut distinguer les contrats de taux des pays notés "AAA" et les contrats de taux des pays proposant un haut rendement car le profil de risque est plus élevé.
Il y a cependant eu un point commun, le marché obligataire a attiré des capitaux sur fond d'aversion pour le risque survenue mi-janvier, sans pour autant modifier en profondeur l'allocation générale d'actifs pratiquée par les gérants.
MARCHE OBLIGATAIRE "AAA"
Les rendements proposés par ce marché ont progressé depuis le printemps dernier, sur fond de ralentissement du programme d'achat d'actifs par la Fed. Le rendement US s'est installé au-dessus des 2.50%, créant une phase de hausse du prix des obligations d'Etat US, générant un effet d'entraînement sur le contrat allemand BUND. La hausse des rendements obligataires des Etats bien notés peut créer une sortie de capitaux des actions vers les obligations. Ce déplacement des flux a eu lieu en janvier, mais il est resté marginal.
L'aversion au risque en janvier et la hausse des taux depuis le printemps 2013 a entraîné une hausse de la demande pour les obligations.
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