Brésil: maintien du statu quo
Swissquote Europe Ltd | 17/07/2014 14:28
Lors de la seconde journée de son audition semestrielle devant le comité de stabilité financière, la président du FOMC Janet Yellen n'a donné aucune précision sur la date du premier relèvement des taux et sur une règle mathématique qui limiterait la liberté de décision du FOMC. L'appétit pour le dollar s'est atténué, tandis que les taux US à 10 ans n'ont pas réussi à progresser. Le calendrier de la Fed reste vague sur le court terme, ce qui a donné à la banque centrale brésilienne l'occasion de faire une pause et de maintenir son taux Selic inchangé à 11.00%. En zone euro, l'inflation est ressortie en ligne avec le consensus, à 0.1% m/m en juin. Les IPC brut et sous-jacent sont restés stable à 1.8% et 1.5% respectivement. L'EUR/USD a peu réagi. La formation d'un tweezer bottom sera confirmée pour une clôture journalière au-dessus des 1.3521.h2 Yellen se refuse à donner une date de premier relèvement des taux/h2
L'appétit pour le dollar s'est atténué du fait du refus de la présidente du FOMC Janet Yellen de donner une date précise pour le premier relèvement des taux. Le principal outil de sortie serait une augmentation de l'IOER (intérêt sur les réserves excédentaires), a-t-elle déclaré dans le second volet de son audition semestrielle devant le comité de stabilité financière, avec une flexibilité limitée sur l'utilisation du RRP pour assurer la stabilité financière. Elle a insisté sur le fait qu'aucune formule mathématique ne devrait présider à la politique de la Fed, jugeant que ce type de règle serait une grave erreur et limiterait l'indépendance de l'institution. L'absence de règle mathématique implique qu'il n'y a pas de visibilité sur les perspectives de politique monétaire : les incertitudes actuelles et les spéculations qui en résultent devraient perturber la direction pendant encore quelque temps. La courbe Libor 1 mois reste plate jusqu'à la fin 2014 et se pentifie à partir de 2015, confirmant les attentes d'une hausse des taux de la Fed l'an prochain. La courbe de Treasuries régresse cependant sur la partie longue. Les obligations d'Etat US à 10 ans ne parviennent pas à monter en puissance.
h2 Brésil : maintien du taux Selic/h2La banque centrale brésilienne a conservé son taux Selic à 11.00% pour la deuxième fois de suite, après neuf relèvements successifs depuis avril 2013 dans la perspective de la normalisation de la politique monétaire américaine. La Fed semblant à présent maintenir sa position prudente, le statu quo brésilien semble être la bonne décision au vu des craintes entourant la montée des pressions inflationnistes. L'IPC a atteint 6.52% en glissement annuel en juin, passant légèrement au-dessus de la fourchette cible de 2.50-6.50% de la banque centrale. Le gouverneur de la BCB Alexandre Tombini a déclaré le 1er juillet que le resserrement monétaire n'avait pas entraîné de ralentissement des prix à la consommation. Il faut à présent attendre de voir l'impact des hausses de taux (de 7.25% en avril 2013 à 11.00% aujourd'hui). Compte tenu de la communication de la Fed et du carry trading favorable au BRL, il n'est pas nécessaire de compromettre le redressement économique. La croissance du PIB brésilien a décéléré à 0.2% au premier trimestre (contre 0.7% t/t précédemment), tirant le PIB a/a à la baisse à 1.9% (contre 2.0% préc.).
h2 EUR/USD : formation d'un tweezer bottom?/h2
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L'analyse des chandeliers journaliers confirmera la formation d'un tweezer bottom si l'EUR/USD clôture la journée au-dessus du plus bas d'hier à 1.3521 (qui correspond au plus bas journalier à l'heure où nous écrivons ces lignes). Le biais général reste négatif, mais une correction haussière est probable, le cross s'approchant des territoires de survente (RSI à 37% et bande inférieure de Bollinger 30 jours à 1.3515). La zone de support clé se situe à 1.3477/1.3503 (plus bas 2014 / plus bas de la réaction du 5 juin post-BCE). Côté hausse, les offres d'options du jour sont placées dans la zone 1.3550/80.
EUR/USD L'EUR/USD a accentué sa chute hier. Les prix sont désormais proches du support clé des 1,3503 (voir aussi la ligne de tendance haussière à long terme du plus bas de juillet 2012). La paire peut rencontrer des résistances horaires à 1,3562 (plus bas du 15/07/2014) et à 1,3581 (plus haut intrajournalier). À long terme, la cassure du coin haussier à long terme (voir aussi le support des 1,3673) indique une détérioration claire de la structure technique. Un risque de baisse à long terme à 1,3379 (ce qu'implique la formation du double sommet) sera favorisé aussi longtemps que les prix resteront au-dessous de la résistance des 1,3700. La paire peut rencontrer des supports clés à 1,3477 (plus bas du 03/02/2014) et à 1,3296 (plus bas du 07/11/2013).
GBP/USD La paire GBP/USD n'a pas réussi jusqu'ici à casser la résistance des 1,7180, favorisant une phase de consolidation supplémentaire. La paire peut rencontrer des supports à 1,7110 (retracement à 61,8% de la progression d'hier) et à 1,7060. À plus long terme, la cassure de la résistance majeure des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009) plaidera en faveur d'un autre mouvement de hausse. La paire peut trouver des résistances à 1,7332 (voir le retracement à 50% de la baisse de 2008) et à 1,7447 (plus bas du 11/09/2008). Un support se trouve à 1,6923 (plus bas du 18/06/2014).
USD/JPY La paire USD/JPY s'est essoufflée près de la résistance des 101,86 (plus haut du 09/07/2014). Il faut surveiller le test du support horaire à 101,44 (plus bas du 15/07/2014). Un autre support se trouve à 101,07. Une résistance clé se trouve à 102,36 (voir aussi la ligne de tendance baissière). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 99,57 (plus bas du 19/11/2013) tiendra bon. Cependant, une cassure à la hausse de la phase de consolidation actuelle comprise entre 100,76 (plus bas du 04/02/2014) et 103,02 est nécessaire pour renouer avec la tendance haussière sous-jacente. Une résistance majeure se trouve à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHF La paire USD/CHF a cassé la zone de résistance clé située entre 0,8959 (plus haut du 07/07/2014) et 0,8975 (plus haut du 20/06/2014). Une autre zone de résistance clé se situe entre 0,9013 (plus haut du 16/06/2014) et la barre des 0,9037 (voir aussi le sommet du canal baissier à long terme). La paire peut rencontrer des supports horaires à 0,8955 (plus bas du 16/07/2014) et à 0,8938 (plus haut du 09/07/2014). Dans une perspective de plus long terme, la cassure à la hausse de la résistance clé à 0,8953 suggère la fin d'une grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le potentiel de hausse à long terme qu'implique la formation du double plancher est de 0,9207. Une forte résistance se trouve à 0,9156 (plus haut du 21/01/2014).
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