Brésil : les marchés annonciateurs d’une sortie de crise ?

 | 07/09/2016 17:11

Dans une spirale récessive depuis deux ans, l’économie brésilienne a affiché un sixième trimestre consécutif de recul de son PIB au T2 2016 (-0,6% t/t cvs). Si du côté de l’économie réelle et des finances publiques les voyants demeurent rouges ou au mieux orange, les marchés sont clairement repassés au vert. Depuis début 2016, le real s’est apprécié de 18% face au dollar, l’indice actions IBOVESPA a rebondi de 37%, les rendements des bons du trésor et les spreads de CDS sur la dette souveraine en devises se sont contractés respectivement de 480 et 240 points de base. Cette dichotomie reflète le regain de confiance (croyance ?) des investisseurs qui ont soutenu la destitution de la présidente Dilma Rousseff et adoubé son successeur, l’ex vice-président Michel Temer, dont le programme de réformes libérales est loin de soulever l’enthousiasme populaire.