Brexit : les incertitudes persistent
Swissquote Ltd | 27/06/2016 14:35
Les surprises se succèdent depuis vendredi. Le week-end a été marqué par une rafale de démissions et de déclarations percutantes des dirigeants européens. Angela Merkel et François Hollande doivent à présent faire un exemple du cas britannique et inviter le Royaume-Uni à quitter l’Union le plus rapidement possible pour éviter la contagion et montrer aux autres Etats membres qu’il n’y aura aucune marge de négociation.
Pour l’instant, le marché bruit de rumeurs évoquant un deuxième scrutin. L’article 50 n’a pas encore été déclenché par le gouvernement britannique, aussi reste-t-il une chance de voir le Royaume-Uni rester dans l’UE. Les référendums n’ont pas force obligatoire et la voix du peuple n’est pas toujours respectée, comme l’histoire nous l’a montré notamment en 2005, lorsque les Français se sont prononcés contre le Traité de Lisbonne, ou l’an dernier en Grèce, où le vote OXO contre l’austérité est resté lettre morte.
C’est pourquoi nous pensons que les marchés financiers continueront d’être secoués par des turbulences au cours des prochains mois, tant qu’on se demandera quand, ou même si, le gouvernement britannique compte activer l’article 50. Tout repose sur cette question, puisque les marchés ne pourront commencer à évoluer l’impact de la situation qu’une fois en possession de la réponse. Jusque-là, l’incertitude règnera. La livre a de nouveau chuté à l’ouverture des échanges, pour perdre plus de deux figures avant de rebondir. L’or et l’argent consolident actuellement, mais se traitent toujours autour de leur plus haut niveau en deux ans.
Pour l’instant, tous les yeux sont rivés sur les banques centrales, qui avaient maintenu le statu quo dans l’attente des résultats du référendum. Aux Etats-Unis, les futures sur Fed Funds indiquent l’augmentation d’une probabilité nulle d’un tour de vis en 2016, et une probabilité d’un abaissement des taux avant la fin de l’année, du fait des craintes des retombées du Brexit sur les exportations.
En Suisse, la BNS intervient déjà pour empêcher une nouvelle appréciation du franc. Malgré tout, le CHF se maintient sous 1.08. Les traders devraient se préparer à une action de plus grande ampleur de la banque centrale. Nous estimons toutefois qu’à long terme, le Brexit pourrait avoir des conséquences positives pour la Suisse, en ce qu’il pourrait donner au pays davantage de poids pour négocier des partenariats commerciaux avec un Royaume-Uni aujourd’hui affaibli et divisé.
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EUR/GBP - Continued Increase.
EURUSD La paire EUR/USD consolide actuellement après les fortes évolutions enregistrées après le vote en faveur du Brexit. Une résistance se trouve loin à 1,1479 (plus haut du 06/05/2016). Un support horaire se situe à 1,0913 (plus bas du 24/06/2016). La paire devrait consolider davantage, puisqu'il y a encore beaucoup de volatilité sur le marché. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD poursuit sa chute en raison du « leave » enregistré à l'issue du référendum sur le Brexit. Pour le moment, la volatilité reste importante sur le marché. Un support horaire se trouve à 1,3229 (plus bas du 24/06/2016). On devrait assister à un renforcement de la consolidation. La configuration technique à long terme est négative et favorise une accentuation de la chute. Le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009) a été cassé, pour autant que les prix restent sous la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours).
USDJPY La paire USD/JPY est clairement orientée à la baisse. Les pressions vendeuses sont très importantes. La paire consolide actuellement après la fin de la grande agitation de la semaine dernière. La structure technique continue de favoriser un second mouvement baissier. Un support horaire se situe à 99,02 (plus bas du 24/06/2016). La dynamique à moyen terme est plus que jamais orientée à la baisse. La paire devrait s'affaiblir davantage. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La volatilité affichée par la paire USD/CHF s'accroit en raison de l'intervention de la BNS. Une résistance horaire se situe à 0,9804 (plus haut du 24/06/2016). La voie est largement libre jusqu'à la prochaine résistance à 0,9920 (plus haut du 03/06/2016). Les pressions acheteuses devraient s'accroître. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise un biais haussier à long terme depuis décembre dernier.
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