Blé : 10 jours après l'arrêt des exportation indiennes, un nouveau record semble toujours imminent
Investing.com | 25/05/2022 04:38
Dix jours (article publié en anglais le 24 mai) après que l'Inde a choqué le monde en interdisant les expéditions de blé en provenance du deuxième plus grand producteur, les prix de cette céréale ont un peu fléchi, mais pas assez pour affaiblir leur trajectoire ascendante.
Les graphiques du blé continuent de briller, émettant des signaux rouges de sommets entre 13 et 14 dollars le boisseau à venir sur le Chicago Board of Trade, malgré leur refroidissement en dessous des sommets de 12 dollars atteints juste après l'annonce de l'interdiction en Inde.
Le tableau technique renforce l'histoire fondamentale du blé. Le 16 mai, deux jours seulement après l'interdiction annoncée par New Delhi, le ministère américain de l'agriculture (USDA) a prévu que le prix moyen du blé à la ferme pour la saison 2022/23 atteindrait un niveau record de 10,75 dollars par boisseau, soutenu par ce qu'il a appelé des stocks intérieurs restreints.
Bien que le prix à la ferme soit une mesure différente de celle des contrats à terme à Chicago, il reflète les taux élevés du blé au comptant et à terme et l'incertitude sur les marchés mondiaux, ce qui laisse présager des prix encore plus élevés à l'avenir.
L'USDA a fixé les stocks mondiaux de blé en fin de campagne pour la campagne 2022-23 à 267 millions de tonnes, soit le niveau le plus bas depuis six ans, bien en deçà des estimations des analystes qui tablaient sur 272 millions.
"Malgré les prix mondiaux du blé qui s'échangent à des niveaux record pour cette période de l'année, les acteurs du marché ont peut-être été trop optimistes sur les perspectives d'approvisionnement pour l'année à venir si l'on en croit les nouvelles projections du gouvernement américain", a déclaré Karen Braun, analyste des céréales chez Reuters, dans un billet du 13 mai.
"Mais par rapport à la demande mondiale estimée, les réserves de blé pour le cycle à venir sont considérées comme dangereusement proches des plus bas niveaux historiques et nettement inférieures aux niveaux réduits de cette année", a-t-elle ajouté.
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Mme Braun a noté que, si l'on exclut la Chine, les stocks mondiaux de blé pour 2022-23 devraient tomber à 14,9 %, contre 16,4 % cette année, ce qui en ferait le quatrième plus bas niveau jamais atteint. Le record de 14,3 % a été établi en 2007-2008, et la moyenne du milieu de la dernière décennie était de 19 %.
L'USDA lui-même indique que pour 2022/23, une production légèrement plus importante a été prévue par rapport à l'année précédente. Néanmoins, la production serait la deuxième plus faible de ces 20 dernières années en raison de la sécheresse généralisée dans les principales zones de culture du blé de force rouge d'hiver. Même si l'on prévoit une baisse de l'utilisation intérieure et des exportations par rapport à l'année précédente, les stocks de clôture devraient à nouveau diminuer.
"Cela pourrait maintenir les prix du blé à un niveau élevé jusqu'en 2023, ce qui aurait un impact sur les prix des aliments pour les consommateurs du monde entier et assurerait des coûts élevés continus pour les pays importateurs", a déclaré M. Braun, ajoutant que d'autres risques pour les approvisionnements en blé de 2022-23 étaient possibles.
Les contrats à terme sur le blé américain ont déjà atteint un niveau record de 13,40 dollars le boisseau le 4 mars, après que l'invasion de l'Ukraine par la Russie, le 24 février, ait bouleversé le marché mondial de cette céréale. Avant cela, la Russie et l'Ukraine fournissaient conjointement près de 30 % du blé mondial à partir de vastes terres agricoles fertiles situées dans la région de la mer Noire, connue comme le "grenier du monde".
Malgré le déficit de l'offre, le blé de Chicago est passé sous la barre des 10 dollars le boisseau le 4 avril - un mois exactement après son record - grâce aux signes d'une certaine amélioration des expéditions en provenance de la mer Noire malgré la guerre en Ukraine.
L'interdiction de l'Inde, annoncée vendredi, a placé le marché sur une trajectoire différente. L'embargo a été annoncé alors que des vagues de chaleur ont décimé la récolte de blé dans le deuxième producteur mondial, qui a produit 107,59 millions de tonnes en 2020. C'est individuellement plus que les 85,9 millions de tonnes produites par la Russie et les 24,9 millions de tonnes produites par l'Ukraine cette année-là, bien que les deux nations du "grenier à blé" aient commandé cumulativement 110,8 millions de tonnes de l'offre mondiale, contre les 134,25 millions du premier producteur, la Chine.
L'Inde s'est fixé pour objectif d'exporter un volume record de 10 millions de tonnes de blé en 2022-23, les pays importateurs s'étant tournés vers New Delhi pour combler le vide laissé par la guerre de la Russie contre l'Ukraine. Mais lorsque des vagues de chaleur record ont envoyé les températures au-dessus de 50°C (122°F), endommageant les rendements de blé à travers l'Inde, le gouvernement a été contraint de reconsidérer sa position.
La direction générale du commerce extérieur de l'Inde a toutefois fait une concession : les exportations seraient toujours autorisées pour les pays qui ont besoin de blé pour leur sécurité alimentaire. Toutes les autres expéditions seraient interdites, a-t-elle déclaré.
Malgré cela, l'interdiction exerce une pression supplémentaire sur le marché mondial des exportations de blé, étant donné que l'Inde était censée être une alternative à la Russie et à l'Ukraine dans le contexte de la guerre actuelle.
Au cours de la séance de mardi, les prix à terme du blé tendre rouge d'hiver sur le Chicago Board of Trade ont oscillé à 11,93 dollars le boisseau, contre le pic de 12,84 dollars atteint le 17 mai après l'annonce de l'interdiction d'exporter en Inde.
Depuis le début de l'année, le blé de Chicago a augmenté de 55 %, ce qui rend plus coûteux tout ce qui est fabriqué à partir de ce produit, notamment le pain, les gâteaux et les nouilles, alors que l'inflation américaine atteint des sommets inégalés depuis 40 ans.
Les graphiques indiquent que le blé de Chicago pourrait atteindre de nouveaux sommets entre 13 et 14 dollars lorsque la consolidation actuelle prendra fin, a déclaré Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez skcharting.com.
"L'élan haussier a été testé à 12,84 $ et il a fait une pause", a déclaré Dixit.
" L'action du prix indique maintenant qu'une consolidation a lieu entre 12 et 11 dollars ", a-t-il ajouté, précisant que les paramètres stochastiques et l'indice de force relative étaient neutres sur les graphiques quotidiens du blé et forts sur les graphiques hebdomadaires.
Si les contrats à terme sur le blé de Chicago continuent de s'accrocher en dessous de 12 dollars, ils peuvent atteindre les niveaux de soutien de 11 à 11,30 dollars, a déclaré Dixit, ajoutant qu'une cassure en dessous de ces niveaux pourrait même pousser le marché vers les niveaux de 10 dollars.
"Mais comme la tendance sous-jacente est haussière, les acheteurs sont susceptibles d'entrer en jeu une fois que les prix testent ces zones de soutien", a déclaré Dixit.
"Le rallye du blé peut alors reprendre, revisitant les 12,80 $ et faisant une cassure cohérente au-dessus des 13 à 13,50 $."
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue différents du sien pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.
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