Baisse de régime pour l’obligation Adler Group SA 2,75% 2026 en euro
Goldwasser Exchange | 15/01/2021 07:13
L’obligation de la société immobilière Adler Group d’une échéance fixée au 13 novembre 2026 a cédé quelques points depuis le début de l’année, passant de 103% du nominal à 101,62%.
Libellée par coupures de 100.000 euros, cette souche obligataire offre en conséquence un rendement de 2,45%, en regard d’un coupon de 2,75%. Cette rémunération à mettre en regard d’un rating "BB+" chez Standard & Poor’s, la meilleure note de la catégorie "High yield".
h2 Arbitrage/h2Le placement par Adler Group de deux nouveaux emprunts début janvier peut sans doute expliquer le ralentissement des prix de l’emprunt sous revue. Le groupe spécialisé dans la détention et la gestion d’actifs immobiliers résidentiels en Allemagne a en effet placé deux nouvelles obligations, l’une à cinq ans (coupon de 1,875%) et l’autre à 8 ans (coupon de 2,25%), lui permettant de lever un total de 1,5 milliard d’euros. Précisons au passage que cette opération a été particulièrement bien perçue puisque le carnet d’ordres a été bouclé sur une demande de 4 milliards d’euros (toutes échéances confondues), ce qui témoigne a priori de l’intérêt du marché pour le papier de la société allemande. Mais celle-ci a aussi concédé une nette décote pour placer ces nouvelles obligations, avec un prix d’émission fixé à 98,207% pour la souche 14/01/2029 et 98,826% pour la maturité 14/01/2026, ce qui a entraîné des arbitrages sur le marché secondaire.
Avec les liquidités existantes et celles obtenues via les transactions récentes, tous les échéances de dette à venir en 2021 sont couvertes, indique-t-on chez Adler Group.
h2 Pipe-line de 10.000 unités résidentielles/h2Adler Group est une entité nouvelle issue de la fusion de plusieurs grands noms allemands de l’immobilier résidentiel que sont ADO Properties, Adler Real Estate et Consus Real Estate, le premier cité ayant avalé successivement les deux autres.
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La société est spécialisée sur l'achat, la gestion et le développement de résidences multifamiliales génératrices de revenus immobilier avec un portefeuille de plus de 70.000 unités résidentielles. Le portefeuille d'Adler Group et ses filiales sont situées dans ou à la périphérie des grandes agglomérations dans le nord, l'est et l'ouest de l'Allemagne, comme Berlin.
Il a en parallèle un pipe-line de 10.000 unités en développement, apporté par Consus Real Estate, qui seront construites ces prochaines années.
"L’acquisition de Consus Real Estate ajoute un pipe-line unique, qui devrait alimenter la croissance organique ces huit prochaines années et qui fera d’Adler Group l’une des plus grandes compagnies immobilières cotées en Allemagne", selon les deux CEO de l’entreprise, Maximilian Rienecker et Thierry Beaudemoulin dans le communiqué des résultats du troisième trimestre.
Adler Group affiche à la bourse de Francfort une capitalisation boursière de 2,77 milliards d’euros.
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