AT&T: Solide dividende, mais le jeu en vaut-il la chandelle face à des risques croissants?
Investing.com | 17/02/2022 12:12
Le géant des services de communication et de divertissement AT&T (NYSE:T) est largement reconnu comme une action fiable pour la retraite, car il a toujours offert des paiements de dividendes parmi les plus réguliers du marché. Actuellement, la société basée à Dallas, au Texas, offre à ses actionnaires un rendement en dividendes de près de 8 %, l'un des plus élevés parmi les sociétés de premier ordre.
Cependant, ces rendements juteux pourraient masquer le fait que le géant de la communication est en plein processus de restructuration profonde, car la société vise à se séparer des activités médiatiques et à se concentrer sur son activité principale, les télécommunications. Si cette stratégie semble intéressante à long terme, les investisseurs semblent rester sceptiques quant aux perspectives à court terme de l'entreprise.
Au cours des deux dernières années, AT&T a largement sous-performé l'indice de référence S&P 500, perdant environ un tiers de sa valeur. L'action a encore perdu 1,60 % mercredi, clôturant à 23,94 $.
La tendance persistante à la baisse de l'action T a fait grimper en flèche le rendement de son dividende. Pour les investisseurs avisés, ce seul fait devrait indiquer que les marchés ne s'attendent pas à ce que la société navigue en douceur, même après la fin de sa restructuration, qui devrait s'achever plus tard cette année.
La preuve récente de ce pessimisme est apparue au début du mois de février, lorsque la société a annoncé aux investisseurs qu'elle prévoyait de réduire de moitié environ le montant de son dividende après la cession de son activité WarnerMedia à Discovery (NASDAQ:DISCA) au cours du second semestre de l'année.
Selon l'annonce, AT&T abaissera son ratio de distribution de dividendes à environ 40 % du flux de trésorerie, ce qui correspond à environ 1,11 $ par action, soit 8 milliards de dollars par an. Avant la transaction, le dividende d'AT&T était de 2,08 $ par action, soit environ 15 milliards de dollars.
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La combinaison des actifs WarnerMedia d'AT&T et de Discovery devrait donner à la nouvelle entité un profil impressionnant. La nouvelle société détiendra un solide portefeuille de studios de cinéma, avec la marque HBO et des films ainsi que des retransmissions sportives en direct sous son égide.
Cette force de contenu est suffisante pour concurrencer d'autres géants du divertissement, à savoir Netflix (NASDAQ:NFLX) et le service Disney+ de Disney (NYSE:DIS).
h2 Diminution de l'attrait des dividendes/h2Toutefois, cette nouvelle structure diminuera également l'attrait d'AT&T en tant que valeur de dividende fiable pour les investisseurs axés sur les revenus fixes.
Selon le PDG John Stankey, AT&T se concentrera désormais sur la croissance et l'amélioration de sa situation financière. Stankey a déclaré à CNBC lors d'une récente interview :
"Je préférerais de loin réinvestir une partie de ces liquidités dans l'infrastructure de cette entreprise afin de [générer] des rendements supérieurs à ce que nous versons en dividendes. Il est donc temps d'opérer cette transition pour cette entreprise."
La nouvelle orientation de la société a également créé une division au sein de la communauté des analystes, certains voyant de la valeur une fois que la société aura libéré plus de ressources pour investir dans le secteur du sans fil.
Selon le modèle InvestingPro, la juste valeur de l'action T est de 36,26 $ par action, ce qui représente un bond de 51,5 % par rapport aux prix actuels.
Source : InvestingPro
De plus, selon un sondage réalisé par Investing.com auprès de 31 analystes, plus de la moitié d'entre eux ont une évaluation neutre du titre, tandis que 11 le considèrent comme un achat.
Source : Investing.com
h2 Conclusion : Faut-il acheter l'action AT&T pour son dividende?/h2AT&T est au milieu d'un profond processus de restructuration, visant à dégager de la valeur à long terme pour les actionnaires. La nouvelle structure entraînera probablement une réorientation de la direction vers une mentalité axée sur la croissance, en centrant les opérations sur son activité principale de télécommunications et en réduisant son endettement massif.
Toutefois, cette perspective indique également qu'AT&T ne sera probablement pas aussi généreuse dans le versement de dividendes qu'elle l'était auparavant.
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