Aramco : Les vérités et contre-vérités de l'introduction en Bourse
Ellen R. Wald, Ph.D. | 25/01/2017 13:30
Il y a un peu plus d’un an, l’Arabie Saouditepensent que le pays finira par se désister.
Une année après l’annonce, il semblerait que l’Arabie Saoudite soit restée sérieuse quant à cette introduction en bourse. Voici un aperçu de ce à quoi ressemblerait cette introduction et de ce que doivent savoir les investisseurs.
Le timing : 2e ou 3e trimestre de l’année 2018
Selon le directeur général d’Aramco Amin Nasser, l’introduction en bourse de l’entreprise devrait avoir lieu lors du deuxième ou troisième trimestre de l’année 2018. Ceci dépend toutefois de la capacité d’Aramco à terminer la restructuration financière nécessaire afin d’adhérer aux standards internationaux. Par ailleurs, Aramco devra modifier sa structure fiscale. Selon Nasser, Aramco paye 20% de redevance au gouvernement de l’Arabie Saoudite ainsi qu’un impôt sur le revenu de 85%. Le taux d’imposition d’Aramco devra être revu à la baisse pour le conduire à un niveau similaire aux autres entreprises pétrolières cotées en bourse.
Les marchés : Tadawul (la bourse de l’Arabie Saoudite) et plusieurs autres
Aramco devrait être listée sur Les bourses susceptibles de l’accueillir sont celles de Londres, de Tokyo ou de Hong Kong. Il est également peu probable que les titres d’Aramco soient disponibles à travers des fonds qui investissent sur le marché de l’Arabie Saoudite.
Les banques : JP Morgan Chase & Co. et d’autres
Actuellement, JP Morgan (NYSE:Les groupes spécialisés Evercore Partners Inc. et Moelis & Co. auraient été présélectionnés en tant que conseillers pour l’IPO.
La valorisation : 100 milliards de dollars pour 5% de l’entreprise
Aramco devrait céder importante jamais réalisée.
Certains analystes pensent que la décision de l’Arabie Saoudite d’exclure les réserves pétrolière du pays de l’IPO diminuera la valeur d’Aramco. Le directeur général Amin Nasser explique que le gouvernement du pays détient toutes les réserves de l’Arabie Saoudite (Aramco a le droit exclusif d’exploiter ces réserves) et que les informations concernant ces réserves sont de l’ordre de la sécurité nationale. L’Arabie Saoudite ne souhaite pas que l’information au sujet de la taille, l'état et la localisation de ces réserves puisse être vérifiée.
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En dépit de l’exclusion des réserves pétrolières de l’Arabie Saoudite, les industries en amont, médian et en aval d’Aramco, ainsi que sa divison R&D et les diverses holdings dans différents secteurs, sont assez conséquentes pour atteindre une estimation totale de l’ordre de 3.000 milliards de dollars.
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