Après Powell, le rallye du marché sera confronté à un test majeur la semaine prochaine
Investing.com | 10/11/2023 12:38
- Les investisseurs devraient s'attendre à une plus grande volatilité la semaine prochaine, dans un contexte d'incertitude croissante quant aux perspectives de la politique de la Réserve fédérale.
- L'inflation selon l'IPC américain, les derniers chiffres des ventes au détail, les prix de gros, ainsi que les bénéfices des principaux détaillants seront au centre de l'attention.
Les investisseurs doivent s'attendre à de nouvelles turbulences la semaine prochaine, car le marché boursier est confronté à plusieurs événements, notamment des données économiques clés et les résultats des principaux détaillants américains.
Les actions américaines ont reculé jeudi, mettant fin à la plus longue série de gains en deux ans pour les S&P 500 et le Nasdaq Composite. L'indice de référence S&P 500 a mis fin à une série de huit jours de gains, tandis que le Nasdaq, à forte composante technologique, a mis fin à une série de neuf jours de gains.
Les actions ont été vendues après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale n'était "pas convaincue" d'en avoir fait assez dans la lutte contre l'inflation.
Les investisseurs étant de plus en plus incertains quant aux plans de politique monétaire de la Fed, beaucoup de choses seront en jeu au cours de la semaine à venir.
h2 Rapport sur l'IPC américain - mardi 14 novembre/h2Le président de la Fed, Jerome Powell, ayant réitéré que son principal objectif est de ramener l'inflation sous contrôle, le rapport sur l'IPC de la semaine prochaine sera probablement essentiel pour déterminer les mesures politiques de la Fed dans les mois à venir.
Le gouvernement américain publiera le rapport sur l'inflation d'octobre mardi à 8 h 30 (heure de l'Est) et les chiffres pourraient être plus élevés que ceux de septembre (3,7 % en glissement annuel).
Selon Investing.com, l'indice des prix à la consommation devrait augmenter de 0,1 % au cours du mois, après une légère hausse de 0,4 % en septembre. Le taux d'inflation annuel global devrait augmenter de 3,8 %, ce qui représente une accélération par rapport au rythme annuel de 3,7 % enregistré le mois précédent.
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L'inflation a considérablement diminué depuis l'été 2022, lorsqu'elle a atteint un sommet de 9,1 % en 40 ans. Toutefois, les prix ont repris leur tendance à la hausse au cours des derniers mois et continuent d'augmenter à un rythme près de deux fois supérieur à l'objectif de la banque centrale américaine.
Par ailleurs, l'indice de base de l'IPC d'octobre - qui n'inclut pas les prix de l'alimentation et de l'énergie - devrait augmenter de 0,3 %, ce qui correspond à l'augmentation observée le mois précédent. Les estimations pour le chiffre en glissement annuel prévoient une augmentation de 4,1 %, enregistrant une hausse identique à celle observée en septembre.
Le chiffre de base est suivi de près par les responsables de la Fed, qui estiment qu'il fournit une évaluation plus précise de l'orientation future de l'inflation.
Prédiction : Je pense que le rapport sur l'IPC soulignera le risque important d'une nouvelle augmentation de l'inflation, qui est déjà beaucoup plus rapide que ce que la Fed considérerait comme compatible avec sa fourchette cible de 2 %.
Un chiffre particulièrement élevé, avec un IPC annuel atteignant 3,9 % ou plus, maintiendra la pression sur la banque centrale américaine pour qu'elle poursuive sa lutte contre l'inflation.
Lors d'un événement organisé par le FMI jeudi, M. Powell a reconnu que l'inflation américaine avait baissé au cours de l'année écoulée, mais il a indiqué que la Fed était loin d'être prête à accepter que l'inflation soit sur une trajectoire durablement plus basse.
La lutte pour rétablir la stabilité des prix "a encore un long chemin à parcourir", a déclaré le président de la Fed.
M. Powell a ajouté que "s'il devient approprié de resserrer davantage la politique, nous n'hésiterons pas à le faire".
Par conséquent, je suis d'avis que l'environnement actuel n'indique pas que la Fed devra changer de politique et qu'il reste un long chemin à parcourir avant que les décideurs politiques ne soient prêts à déclarer que la mission est accomplie sur le front de l'inflation.
h2 Ventes au détail et IPP aux États-Unis - mercredi 15 novembre/h2La banque centrale américaine étant dépendante des données, les investisseurs seront très attentifs aux derniers chiffres des ventes au détail ainsi qu'à l'indice des prix à la production d'octobre, qui sont tous deux attendus à 8h30 ET mercredi.
Après que les ventes au détail ont dépassé les attentes le mois dernier, la question clé est de savoir si les dépenses de consommation resteront suffisamment fortes pour que la Fed maintienne ses efforts pour refroidir l'économie ou si les acheteurs américains montreront enfin des signes de stress.
Les économistes prévoient une baisse de -0,1 % d'un mois sur l'autre pour le chiffre principal, une forte décélération par rapport à la hausse de +0,7 % en septembre, les ventes d'automobiles ayant été plus faibles au cours du mois.
Si l'on exclut les catégories de l'automobile et de l'essence, les ventes au détail de base devraient afficher une hausse de 0,2 %, contre une augmentation de 0,6 % le mois précédent.
Entre-temps, la dernière mise à jour des prix à la production fournira aux observateurs de l'inflation un autre sujet de discussion dans le contexte de la récente augmentation des prix du pétrole et de l'essence.
L'IPP d'octobre devrait augmenter de 2,3 % en glissement annuel, après une légère hausse de 2,2 % en septembre. Si c'est effectivement le cas, il s'agirait du quatrième mois consécutif de hausse des prix de gros par rapport au mois précédent.
Le taux annuel de l'IPP de base devrait se maintenir à 2,7 %, un niveau encore trop élevé pour la Fed.
Prédiction : Je m'attends à ce que ces deux rapports renforcent les arguments en faveur du maintien de taux élevés pour refroidir l'économie et empêcher l'inflation de rebondir.
Powell a déclaré jeudi que la Fed "s'est engagée à atteindre une position de politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener l'inflation à 2 % au fil du temps ; nous ne sommes pas convaincus d'avoir atteint une telle position".
Le rappel que le cycle de hausse de la Fed est toujours en cours a forcé les traders à augmenter leurs attentes d'une hausse des taux en décembre ou janvier, cependant, les chances sont encore minces selon l'Outil de surveillance du taux de la Fed d'Investing.com .
En outre, les participants au marché ont repoussé les paris sur la première réduction des taux de la banque centrale américaine à juin 2024, alors qu'ils prévoyaient auparavant que les réductions commenceraient en mai.
h2 Résultats des détaillants - toute la semaine/h2Les résultats à venir des principaux détaillants américains seront également au centre de l'attention la semaine prochaine, alors que la saison des rapports du troisième trimestre touche à sa fin.
Les détaillants seront le dernier groupe à publier des résultats financiers et les investisseurs chercheront à en savoir plus sur la santé des dépenses de consommation dans un contexte d'inflation élevée persistante et d'inquiétudes quant à une récession imminente.
En tête de la longue liste des sociétés devant publier leurs résultats du troisième trimestre au cours de la semaine à venir figurent Walmart (NYSE :WMT), Home Depot (NYSE :HD), Target (NYSE :TGT), TJX Companies (NYSE :TJX), Macy's (NYSE :M), Ross Stores (NASDAQ :ROST), Gap (NYSE :GPS), et BJs Wholesale Club (NYSE :BJ).
D'autres détaillants de renom, tels que Best Buy (NYSE :BBY), Lowe's Companies Inc (NYSE :LOW), Kohl's Corp (NYSE :KSS), Nordstrom (NYSE :JWN), Burlington Stores (NYSE :BURL), Abercrombie & Fitch Company (NYSE :ANF), American Eagle Outfitters (NYSE :AEO) et Dick's Sporting Goods Inc (NYSE :DKS) devraient publier leurs résultats la semaine suivante.
La plupart des détaillants, qui sont peut-être les plus sensibles à l'évolution de la conjoncture économique et des dépenses de consommation, ont connu des difficultés cette année, dans un contexte macroéconomique morose marqué par une inflation élevée et un ralentissement de la croissance économique.
Le principal ETF du secteur de la distribution - le S&P Retail ETF (NYSE :XRT) - est en baisse de 1,8 % depuis le début de l'année, à la traîne du S&P 500 qui a progressé de près de 13 % au cours de la même période.
Soulignant plusieurs vents contraires à court terme qui affectent le secteur, les actions de Home Depot, première chaîne de magasins de bricolage aux États-Unis, sont en baisse d'environ 9 % en 2023, les Américains réduisant leurs dépenses discrétionnaires en raison d'un climat économique incertain.
Il y a bien sûr quelques exceptions. Prenons l'exemple de Walmart, dont les actions sont en hausse de 15,6 % cette année, car l'entreprise profite des changements de comportement des consommateurs dus aux pressions inflationnistes persistantes qui entraînent une baisse du revenu disponible.
Ainsi, la semaine prochaine, les mises à jour des résultats des poids lourds de la distribution seront un sujet crucial pour les investisseurs.
Tout bien considéré, les investisseurs devraient faire preuve de prudence à très court terme car, à mon avis, l'environnement actuel n'est pas idéal pour augmenter son exposition aux actions dans le cadre d'un repli imminent.
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