Aperçu du FOMC : Préparez-vous, un pivot belliciste arrive
Investing.com | 02/05/2024 08:11
- Les investisseurs sont sur les dents avant la dernière décision politique de la Réserve fédérale, les craintes d'inflation revenant sur le devant de la scène.
- Je pense que le président de la Fed, M. Powell, adoptera un ton hawkish et s'opposera aux attentes du marché en matière de réduction des taux.
- Dans ces conditions, la Fed pourrait maintenir les taux à un niveau plus élevé que ce que les marchés anticipent actuellement.
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La Réserve fédérale annoncera aujourd'hui sa décision très attendue de politique monétaire à 14h00 HE et les investisseurs sont inquiets car ils craignent que la banque centrale américaine adopte un ton plus belliciste que prévu alors que les décideurs politiques font face à une récente hausse de l'inflation.
Le FOMC ne publie pas de prévisions économiques actualisées, et les investisseurs devront donc plutôt analyser les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, alors que les espoirs d'un début d'été de baisse des taux d'intérêt s'estompent.
Ainsi, beaucoup de choses seront en jeu lorsque Powell prononcera ses dernières remarques, alors que des signes indiquent que l'inflation n'est pas seulement stagnante, mais qu'elle repart à la hausse.
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h2 Ce à quoi il faut s'attendre :/h2La Fed est pratiquement certaine de maintenir les taux d'intérêt inchangés après sa réunion de mai du FOMC mercredi après-midi.
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La fourchette cible de référence des Fed funds resterait ainsi comprise entre 5,25 % et 5,50 %, où elle se trouve depuis juillet 2023.
Source : Investing.com
Le président de la Fed, M. Powell, tiendra une conférence de presse très suivie une demi-heure après la conclusion de la réunion du FOMC, à 14 h 30 (heure de l'Est), les investisseurs étant à la recherche de nouveaux indices sur son point de vue concernant l'inflation et l'économie et sur l'impact que cela peut avoir sur les taux d'intérêt dans les mois à venir.
Lors de sa dernière intervention à la mi-avril, M. Powell avait prévenu que l'inflation n'avait pas fait les progrès escomptés et que la politique monétaire devait rester restrictive plus longtemps.
"Les données récentes ne nous ont clairement pas donné plus de confiance [que l'inflation se rapproche de l'objectif de 2 % de la banque centrale] et indiquent au contraire qu'il faudra probablement plus de temps que prévu pour atteindre cette confiance", a déclaré M. Powell lors d'un forum à Washington le 16 avril.
À l'approche de 2024, les investisseurs s'attendaient à de multiples baisses de taux. Toutefois, les niveaux d'inflation obstinément élevés et les signes d'une économie résiliente ont continuellement repoussé cette possibilité.
Depuis le début de l’année, l’indicateur d’inflation préféré de la Fed – l’indice des prix PCE – s’est en fait accéléré, atteignant un taux annuel de 2,7 % en mars.
Source : Investing.com
Dans le même temps, le marché du travail est resté solide et l'économie continue de résister mieux que prévu, même si les coûts d'emprunt sont à leur plus haut niveau depuis 23 ans.
À la lumière des données récentes, les traders ne voient pas plus de 50 % de chances d'une réduction des taux d'intérêt avant la réunion de la Fed en décembre, selon l'Outil Fed Monitor d'Investing.com .
h2 Prédiction : La bataille de la Fed contre l'inflation n'est pas encore terminée/h2Bien qu'il soit presque certain que la Fed laissera ses taux inchangés, je pense qu'il existe un risque important que Jay Powell adopte un ton hawkish lors de la conférence de presse qui suivra la réunion, car l'inflation reste bien supérieure à l'objectif annuel de 2 % de la banque centrale.
Bien que l'IPC ait considérablement baissé par rapport à son niveau record de 9,1 % en 40 ans, la baisse de l'inflation qui a commencé à l'été 2022 s'est pratiquement arrêtée au cours des derniers mois, soulignant le défi auquel la Fed est confrontée dans la dernière ligne droite de sa lutte contre la hausse des prix à la consommation.
Source : Investing.com
Le "dernier kilomètre", qui est souvent le plus difficile à maîtriser, fait référence au dernier 1 ou 2 % d'inflation excédentaire que la Fed doit surmonter pour atteindre son objectif de 2 %.
En outre, un marché du travail résistant, une croissance économique solide et des dépenses de consommation saines signifient qu'il n'y a pas d'urgence à abaisser les taux d'intérêt de sitôt.
Powell tentera donc de repousser les attentes du marché en matière de réduction des taux et de réaffirmer que les coûts d'emprunt resteront plus élevés pendant plus longtemps.
En définitive, l'environnement actuel n'est pas propice à une baisse des taux d'intérêt. En fait, la Fed dispose d'une plus grande marge de manœuvre pour augmenter les taux d'intérêt que pour les réduire, en supposant qu'elle suive les chiffres.
Contrairement à l'opinion générale, je pense que la Fed ne bougera pas pendant le reste de l'année 2024 et qu'une baisse des taux n'interviendra probablement qu'au premier trimestre 2025, car l'inflation met plus de temps à revenir à l'objectif de la Fed que beaucoup ne l'espéraient.
La banque centrale américaine risque de commettre une erreur politique majeure si elle commence à assouplir sa politique trop tôt, ce qui pourrait entraîner une ré-accélération des pressions inflationnistes vers les sommets de l'année dernière.
Source : True Insights, FRED | St : True Insights, FRED | St. Louis Fed
Cela pourrait conduire à une deuxième vague d'inflation similaire à celle des années 1970, lorsque l'ancien président de la Fed, Arthur Burns, avait réduit les taux trop tôt, ce qui avait entraîné la pire récession économique aux États-Unis depuis la Grande Dépression.
Ainsi, l'inflation persistante et la résistance de l'activité économique au cours des premiers mois de l'année ont laissé peu de raisons à la Fed de réduire ses taux à court terme, la possibilité d'un relèvement des taux revenant même à l'ordre du jour.
h2 Que faire maintenant ?/h2Toute indication ou changement majeur dans la déclaration de la Fed et le ton de la conférence de presse de Powell pourrait déclencher des mouvements de marché importants dans les S&P 500, Nasdaq Composite, VIX, Dollar US, Trésors à 10 ans US, l'Or et même le Bitcoin.
Dans ce contexte, il est conseillé aux opérateurs de rester vigilants, de faire preuve de prudence et de diversifier leurs portefeuilles afin de se prémunir contre les fluctuations potentielles du marché.
Étant donné que les marchés ont progressé grâce à la perspective d'une Fed dovish cette année, un changement de position vers une Fed hawkish pourrait être considéré comme une menace pour le rallye du marché.
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h2 Abonnez-vous ici et débloquez l'accès à : /h2Divulgation : Au moment où j'écris ces lignes, j'ai une position longue sur le S&P 500 et le Nasdaq 100 via le SPDR S&P 500 ETF (SPY) et l'Invesco QQQ Trust ETF (QQQ).
Je rééquilibre régulièrement mon portefeuille d'actions individuelles et d'ETF sur la base d'une évaluation permanente des risques liés à l'environnement macroéconomique et à la situation financière des entreprises.
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