La saison des résultats du troisième trimestre est ouverte !
Investing.com | 10/10/2017 09:13
Par Clement Thibault
Bien que composé de trois mois, un trimestre dans le monde financier est une période très courte, particulièrement si vous suivez les rapports trimestriels des entreprises cotées en bourse. Et voilà, une fois de plus, la saison des résultats est là, et fait place aux chiffres publiés par les entreprises cotées en bourse à la fin du trimestre.
Le trimestre dernier, les rapports des grandes entreprises américaines marquaient le lancement de la saison des résultats. La saison commençait le 14 juillet avec les chiffres de JP Morgan, Wells Fargo et Citigroup (NYSE:C) et prenait fin le 31 aout avec le rapport de Dollar General.
Les trois secteurs sur lesquels nous seront axés dans cet article sont tous à un tournant critique. Les fortunes bancaires sont en hausse en vue d’une hausse des taux en décembre. Elles reflètent aussi souvent le sentiment des investisseurs sur l’économie américaine.
Le secteur des technologies est le leader du marché, et le principal moteur de la croissance, ces dernières années, mais s’est récemment affaibli. Les ventes au détail, un moteur américain ces dernières années ont également reculé.
Mais tous les détaillants ne sont pas égaux, certains sont plus robustes que d’autres et plus stables que d’autres. Et les résultats trimestriels sont un outil puissant pour savoir quels vendeurs sont installés sur le long temps, et quel vendeur ne sera plus de la partie l’an prochain.
h2 Les banques/h2Ce jeudi 12 octobre, la saison des résultats du T3 2017 commence. JPMorgan (NYSE:JPM) Chase (NYSE:WFC ).
BAC:WFC:JPM:C:SPY YTD
- JPMorgan – Publie jeudi 12 octobre. BPA attendu: $1.67; revenu attendu: $24.84 milliards.
- Citigroup – Publie jeudi 12 octobre. BPA attendu: $1.29; revenu attendu: $17.73 milliards.
- Bank of America – Publie vendredi 13 octobre. BPA attendu: $0.46; revenu attendu: $22.18 milliards.
- Wells Fargo – Publie vendredi 13 octobre. BPA attendu: $1.03; revenu attendu: $22.30 milliards.
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Le booste de Trump est toujours en vie… pour le secteur financier du moins. Depuis son élection, les trois plus grandes banques surperforment sur le SPY ). Bank of America bondit de 50.7%, Citigroup gagne 47.7%, JPMorgan engrange 38.2%, et Wells Fargo 21.8%.
Les prévisions d’une autre hausse des taux boostent les titres bancaires, puisqu’ils bénéficient d’une augmentation du profit sur les prêts. Wells Fargo continue de gérer l’après scandale relatif à une affaire de fraude et reste donc à la traine par rapport à ses compétiteurs.
Le secteur financier, perçu comme le baromètre de l’économie américaine, a été sensible à la réforme sur l’imposition, qui a pour l’instant booster le cours des titres et le sentiment envers les banques.
Combinées, les principales banques ont battu les prévisions de résultat 15 fois sur 16. Le seul raté a été enregistré par Wells Fargo lors du T4 2016.
Il semblerait qu’après des années de sous performance après la crise de 2008, les banques sont de nouveaux sous les projecteurs. De bons rapports boosteront davantage les marchés et alimenteront l’optimisme ambiant, ce qui serait nouveau pour les banques après une décennie rude.
h2 La technologie /h2AAPL:GOOGL:FB:TSLA:SPY YTD
Pour le secteur technologique, 2017 pourrait être résumée en un mot : domination. En effet, la technologie prend de plus en plus d’importance dans notre vie quotidienne, et les géant du secteur, y compris Apple (NASDAQ:AAPL) (NASDAQ:TSLA ) sont flexibles et porteuses d’économies d’un niveaux encore jamais observé.
Note de l’éditeur : Les dates peuvent changer, celles-ci sont les dates disponibles au moment de la publication.
- Apple – Publie le mardi 31 octobre: BPA attendu: $1.86; revenu attendu: $51.05 milliards.
- Google (NASDAQ:GOOGL) – Publie le jeudi 26 octobre: BPA attendu: $8.40; revenu attendu: $21.95 milliards.
- Facebook – Publie le mercredi 1er novembre: BPA attendu: $1.30; revenu attendu $9.88 milliards.
- Tesla – Publie le mardi 31 octobre: BPA attendu: $2.23; revenu attendu $2.95 milliards..
Apple (en hausse de 32% pour l’année) a récemment annoncé le nouvel iPhone, qui a été un tantinet décevant . Néanmoins, les fans de la maque l’achèteront probablement ou attendront l’iPhone X, en novembre.
Google, qui enregistre la pire performance parmi ses collègues (mais reste en hausse de 19.7% en données interannuelles contre 12% pour le S&P) a dû faire face à des perturbations légales en Europe. L’entreprise a déduit 2.7 milliards de dollars de son T2 en raison d’une amande de l’Union Européenne. L’entreprise a depuis séparé son activité de vente et celle de la publicité afin de se plier aux exigences réglementaires en termes de compétition.
Facebook (en hausse de 45% en données interannuelles) s’est laissée engouffrée dans un bourbier politique sur le soutien qu’aurait reçu Trump de la part de la Russie lors de l’élection présidentielle. Pourtant, rien ne semble pouvoir stopper le réseau social. Une forte croissance est attendue encore une fois.
Finalement, Tesla (en hausse de 57% en données interannuelles) a commencé à livrer son Model 3, mais peine à réaliser ses prévisions de production. Néanmoins, le rapport de Tesla a rarement un effet sur le cours à long terme.
Après un début d’année grandiose, les titres liés au secteur technologique reculent cet été, ce qui a permis à leurs rivaux de progresser.
Un bon T3 pourrait booster les titres faiblards liés au secteur et leur leadership pourrait être ravivé. Apple Google et Facebook ont battu les prévisions 11 fois sur les 12 dernières fois cette année.
Les chances que Tesla batte le consensus sont plus minces. L’entreprise continue d’investir dans l’infrastructure, ce qui affaiblit ses prévisions vers le haut et vers le bas.
h2 La vente au détail/h2AMZN:M:WMT:HD:SPX YTD
- Amazon (NASDAQ:AMZN) – Publie le jeudi 26 octobre: BPA attendu $0.02; revenu attendu $42.02 milliards.
- Walmart – Publie le jeudi 16 novembre: BPA attendu $0.97; revenu attendu $120.8 milliards.
- Home Depot – Publie le mard 14 novembre: BPA attendu $1.81; revenu attendu $24.40 milliards.
- Macy's – Publie jeudi 09 novembre: BPA attendu $0.19; revenu attendu $5.32 milliards.
Dernièrement, la saison des résultats n’est pas une partie de plaisir pour la vente au détail, et cette saison ne sera pas différente. L’ascendant d’Amazon (NASDAQ:M ).
Un rapport meilleur que prévu booste généralement les titres en repli d’au moins 15%. Best Buy (NYSE:BBY ), par exemple a bondit de 20% le 25 mai après un rapport étonnement bon.
Amazon (en hausse de 27.2% en données interannuelles) oscille ces cinq derniers mois. Durant la dernière saison des résultats, nous précisions que l’entreprise avait besoin d’un rapport robuste afin de rester au-dessus de 1.000 $.
Ce n’est pas arrivé.
Le BPA de l’entreprise ratte le consensus , à 0.4 $ contre 1.42 $ attendu. Le titre reste donc proche de 950 $. Encore une fois, des chiffres qui surprennent positivement boosterait le titre et lui permettrait de rester au-dessus de 1.000 $.
En raison des récents ouragans aux États-Unis, Home Depot (en hausse de 22.1% en données interannuelles) sera minutieusement surveillé. Les matériaux de construction et les outillages sont demandés lors de catastrophes naturels, et Harvey, Irma et peut-être même Nate auront peut-être été un catalyseur qui surprendra les marchés.
Walmart (en hausse de 14% en données interannuelles) montre des signes de croissance. Le géant du détail reste en tête sur le marché après avoir déployé d’importants efforts pour développer son offre d’e-commerce. L’acquisition de Whole Foods Market par Amazon ne devrait pas concurrencer directement Walmart.
Le revenu d’e-commerce de Walmart a crû de 50% au cours des deux derniers trimestres. Encore quelques trimestres dans le vert et Walmart (une croissance annuelle de 1 voire 2% suffirait) et nous observerons une entreprise à son sommet depuis 2015 lorsque la valeur touchait 90 $.
Macy's (en repli de 40.7% en données interannuelles) est l’un des titres les plus affectés par le changement de tendance vers l’achat en ligne. Alors que le détaillant reste bénéficiaire grâce aux tendances d’achats, la situation ne s’améliore pas .
Dernièrement, JWN ) et/ou de Macy’s. ce ne serait pas étonnant de voir un mammouth tel que Amazon ou Walmart profiter des difficultés que rencontrent les concurrents pour renforcer sa présence sur le marché, ou réorienté l’entreprise.
h3 Conclusion /h3La saison des résultats est là. Nous ne pouvons prédire le future, mais certaines choses sont certaines. Ces prochaines semaines, des entreprises annonceront des résultats phénoménaux et d’autres entreprises glisseront.
Certains titres progresseront plus qu’ils ne devraient, d’autres plongeront sur des rapports négatifs. Les investisseurs avertis profiteront de la volatilité à court terme grâce à d’extraordinaires opportunités d’achats.
Voici un aperçu de nos attentes :
Les banques : trimestre solide pour les quatre grands noms.
Les technologies : trimestre solide pour Facebook, un peu moins pour Apple et Google et mauvais pour Tesla.
La vente au détail : Trimestre solide pour Amazon, qui devrait mettre l’accent sur la rentabilité après le dernier trimestre, Walmart et Home Depot. Aucun changement attendu sur la tendance baissière de Macy’s, avec au mieux un « résultat moins pire que prévu. »
Durant la saison des résultats, nous tenterons de souligner les meilleures opportunités d’achat et de ventes, et nous mettrons en lumière les valeurs qui sont soit sous évaluées soit surévaluées.
De plus, plusieurs dates publiées ne sont que des estimations, puisque les entreprises n’ont pas encore communiqué les dates officielles. Rendez-vous sur le Calendrier des Résultats pour vous tenir au courant. Ce calendrier sera mis à jour au fur et à mesure que les informations seront communiquées.
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