Analyse des 13F : Buffett et Burry achètent des financières, Ackman cible les discrétionnaires
Thomas Monteiro | 17/05/2023 02:05
- Les investisseurs institutionnels ont augmenté leur exposition aux actions au premier trimestre 2023
- Berkshire Hathaway de Warren Buffett a acheté des actions de Capital One, Bank of America et Citigroup, tout en vendant des positions dans U.S. Bancorp et Bank of New York Mellon.
- Scion Asset Management de Michael Burry a acheté des actions de PacWest, New York Community Bancorp et Western Alliance.
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Les rapports 13F très attendus pour le premier trimestre 2023 sont arrivés, mettant en lumière ce que les plus grands gestionnaires de fonds ont acheté et vendu au cours de la période tumultueuse marquée par la crise bancaire, l'apaisement de l'inflation, et le ralentissement de la hausse des taux d'intérêt.
Dans l'ensemble, les investisseurs institutionnels ont considéré le premier trimestre comme une période d'achat, de nombreux fonds indiquant une augmentation de leur exposition aux actions. Parmi les développements les plus intéressants, les investisseurs ont déclaré avoir acheté les titres des sociétés financières solides mais survendues, des biens de consommation discrétionnaire et des semi-conducteurs.
Pour ceux qui l'ignorent, les dépôts 13F sont une obligation légale pour les gestionnaires d'investissements institutionnels de plus de 100 millions de dollars opérant sur le marché boursier américain. Ces formulaires révèlent les avoirs du gestionnaire en titres cotés en bourse, y compris les actions et les fonds négociés en bourse (ETF), à la fin du trimestre précédant le dépôt.
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Pour les investisseurs particuliers, ces formulaires sont un outil précieux qui leur permet de jeter un coup d'œil sur les méthodes d'investissement employées par certains des investisseurs les plus prospères de la planète.
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Source : InvestingPro, Top Ideas Screen : InvestingPro, Top Ideas Screen
Examinons en détail les principales informations tirées des documents 13F du premier trimestre. Les utilisateurs d'InvestingPro peuvent effectuer la même analyse pour tous les grands noms du marché en s'inscrivant sur le lien suivant. Essayez-le gratuitement pendant une semaine !
h2 Burry s'empare des banques régionales dans un contexte de baisse des cours/h2
Il y a quelques mois, au plus fort de la crise bancaire, j'ai écrit :
"Il y a plusieurs opportunités à long terme dans le secteur financier américain au milieu du récent effondrement pour ceux qui sont prêts à faire le travail de recherche."
Il est intéressant de noter que c'est précisément l'approche adoptée par Michael Burry à l'époque. D'après la dernière déclaration 13F de sa société, Scion Asset Management, le célèbre investisseur Big Short a ajouté 250 000 actions à PacWest Bancorp (NASDAQ :PACW), 850 000 actions à New York Community Bancorp (NYSE :NYCB) et 125 000 actions à Western Alliance Bancorporation (NYSE :WAL) au cours du premier trimestre de cette année.
Burry's Scion Asset Management a également acheté un nombre important d'actions de Signet Jewelers (NYSE :SIG) et Zoom Video Communications (NASDAQ :ZM ).
Voici la liste complète des plus grosses acquisitions de Burry au cours du trimestre, trouvée sur InvestingPro :
Source : InvestingPro, Investor Overview Screen
L'investisseur à contre-courant qui s'est fait connaître en vendant à découvert le marché immobilier américain juste avant la crise financière mondiale de 2008 a également acquis des actions de Wells Fargo (NYSE :WFC), ce qui montre que l'exposition accrue au secteur bancaire ne se limite pas aux petites banques régionales.
Enfin, M. Burry a renforcé ses paris haussiers sur la résurgence de la Chine en augmentant sa participation dans les géants du commerce électronique JD.com (NASDAQ :JD) et Alibaba Group Holdings (NYSE :BABA ).Les récentes acquisitions ont complètement modifié la composition du portefeuille de Burry, comme le montre l'outil InvestingPro .
Source : InvestingPro, Investor Overview Screen : InvestingPro, Investor Overview Screen
Les tableaux de classement d'InvestingPro indiquent également que le célèbre baissier s'est montré à la hauteur de sa philosophie contrariante, en achetant principalement des actions d'entreprises qui se sont vendues au cours de l'année écoulée.
Source : InvestingPro, Investing Overview Screen :InvestingPro, écran de vue d'ensemble de l'investisseur
Selon la dernière déclaration 13F, les actions détenues par Burry ont fait un bond impressionnant de 129 % ce trimestre, ce qui montre que même l'ours de tous les ours a acheté des actions aux prix actuels.
Source : InvestingPro, Investor Overview Screen :InvestingPro, Investor Overview Screen
h2 Buffett double la mise sur les grandes banques et vend des constructeurs automobiles/h2De même, le légendaire investisseur Warren Buffett a également acheté les actions des banques américaines. Toutefois, contrairement à Michael Burry, le Oracle d'Omaha a adopté une approche plus conservatrice en vendant d'autres sociétés financières qu'il détenait depuis longtemps et qu'il considérait comme plus risquées à l'heure actuelle.
Selon la dernière déclaration 13F, Berkshire Hathaway (NYSE :BRKb) (NYSE :BRKa) a acquis près de 10 millions d'actions de Capital One (NYSE :COF) et a augmenté sa participation dans Bank of America (NYSE :BAC) et Citigroup (NYSE :C). En revanche, le fonds a décidé d'abandonner complètement ses positions de longue date dans U.S. Bancorp (NYSE :USB) et Bank of New York Mellon (NYSE :BK ).
En outre, le légendaire investisseur a également acheté pour des milliards de dollars d'actions Occidental Petroleum (NYSE :OXY), malgré la diminution des prix du pétrole et le maigre bénéfice du géant de l'énergie basé à Houston .
La BRK de Buffett a également acheté des actions de HP (NYSE :HPQ), Diageo (NYSE :DEO) et Markel (NYSE :MKL). Voici la liste complète des plus grosses acquisitions de Buffett au cours du trimestre, trouvée sur InvestingPro :
Source : InvestingPro, Investor Overview Screen
Du côté des ventes, Buffett a réduit son exposition à Activision Blizzard (NASDAQ :ATVI) au cours du trimestre, ramenant ses avoirs de 52,7 millions d'actions au début de l'année à 49,4 millions d'actions au 15 mai .Il a également réduit son exposition au secteur automobile en vendant des actions de General Motors (NYSE :GM) et en abandonnant la quasi-totalité de sa participation dans le fabricant chinois de véhicules électriques BYD (OTC :BYDDY) (HK :1211) - ce qui a fait l'objet d'un rapport distinct à la Bourse de Hong Kong .
Enfin, Berkshire Hathaway a sciemment abandonné une grande partie de sa participation dans Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE :TSM) en raison des risques géopolitiques découlant des tensions croissantes entre Taïwan et la Chine.
Toutefois, comme le montrent les 13F, la société taïwanaise a été rachetée par Macquarie Group Ltd, Fidelity, Tiger Global Management et Coatue Management .
Avec les changements les plus récents, Buffett a augmenté son exposition aux actions de 8 % par rapport au dernier trimestre.
Source : InvestingPro :InvestingPro, Investor Overview Screen
Toutefois, en termes de secteurs, le portefeuille de Buffett reste pratiquement inchangé, Apple (NASDAQ :AAPL) représentant toujours la plus grande part du mélange .
Source : InvestingPro, Investor Overview Screen :InvestingPro, écran d'aperçu de l'investisseur
La stratégie aurait rapporté près de 12,06 % au cours de l'année, surpassant largement le site S&P 500.
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(Note : les positions ont été modifiées au cours du trimestre. Les chiffres reflètent la performance en glissement annuel de toutes les actions actuellement en portefeuille).
h2 Ackman mise sur les biens de consommation discrétionnaire et Google/h2Signe qu'il croit toujours en la vigueur de l'économie américaine, l'investisseur milliardaire et fondateur de Pershing Square (NYSE:SQ) Holdings, Bill Ackman, a acheté un nombre important d'actions dans le secteur de la consommation discrétionnaire au cours du dernier trimestre.
En tête de liste, Lowe's Companies (NYSE :LOW), qui représente désormais 19,64 % du portefeuille de Pershing Square Holdings. Malgré une légère diminution des actions détenues d'environ 3 %, la société a conservé plus de dix millions d'actions d'une valeur d'environ 2 milliards de dollars à la fin du trimestre.
Chipotle Mexican Grill (NYSE :CMG) arrive maintenant en deuxième position, représentant un pourcentage également impressionnant de 17,21 % du pool d'investissement de Pershing Square. M. Ackman a également augmenté sa participation dans Restaurant Brands International (NYSE :QSR), la société mère de Burger King, Tim Hortons et Popeyes .
Parmi les autres investissements importants, citons Hilton Worldwide (NYSE :HLT) et Canadian Pacific Kansas City Limited (NYSE :CP), qui représentent désormais respectivement 12,82 % et 11,48 % du portefeuille de Pershing Squares.
Enfin, M. Ackman a initié une nouvelle position sur le titre Alphabet (NASDAQ :GOOG) (NASDAQ :GOOGL). Avec plus de dix millions d'actions combinées dans les deux catégories, cet investissement représente désormais plus de 10 % du total des actifs sous gestion de Pershing Square Holdings.
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Les récentes acquisitions ont eu un impact significatif sur la composition du portefeuille d'Ackman, comme le montre l'outil InvestingPro .
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Elles indiquent également une exposition beaucoup plus importante aux actions de la part du célèbre investisseur, en hausse de 16,3 % en valeur ce trimestre.
Source : InvestingPro, Investor Overview Screen : InvestingPro, Investor Overview Screen
La stratégie d'Ackman aurait rapporté près de 24,21 % au cours de l'année, surpassant largement le S&P 500.
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(Note : les positions ont été modifiées au cours du trimestre. Les chiffres reflètent la performance en glissement annuel de toutes les actions actuellement dans son portefeuille).
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Divulgation: L'auteur a une position longue sur Google et Hilton.
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