Amélioration du KoF suisse
Swissquote Europe Ltd | 30/07/2015 12:54
La Fed n'a pas apporté de modification à sa politique monétaire lors de sa réunion d'hier. Les taux restent donc à 0.25%.Les marchés étaient à l'affût d'indications concernant un relèvement en septembre, mais il n'y a pas eu de modification majeure par rapport aux communiqués précédents laissant prévoir un rapprochement du Jour J. Cependant, si l'on peut espérer qu'un seul mot permette de deviner les intentions de la Fed, l'interprétation des communiqués est un exercice ardu et la vérité est qu'aucun indice n'a été fourni sur le premier tour de vis monétaire. Nous considérons donc le communiqué comme dovish.
Wall Street a clôturé en hausse dans le sillage de la réunion, les marchés doutant manifestement d'une action en septembre qui mettrait un terme à l'ère de l'argent bon marché. Le S&P500 a terminé à +0.73%. De plus, les probabilités d'une remontée des taux en septembre sont à présent évaluées à 0% par le FedWatch du groupe CME et à plus de 50% pour décembre.
Tous les yeux seront rivés sur le PIB américain du deuxième trimestre ce jeudi. Des chiffres médiocres mettraient probablement fin aux spéculation sur un resserrement en septembre. Les données devraient toutefois marquer une amélioration par rapport au décevant -0.2% q/q enregistré au premier trimestre. Les estimations tournent autour de 2.5%, mais nous n'oublions pas que la plupart des indicateurs économiques du T2 se sont révélés en demi-teinte. Nous ne nous attendons donc pas à un PIB d'excellente facture.
Par conséquent, nous visons un rebond de court terme de l'EUR/USD et 1.1000 semble être un bon objectif. Nous restons cependant haussiers sur le dollar à moyen terme, même si la reprise n'est pas aussi durable qu'on pourrait le croire. Rappelons que les ventes de logements se sont effondrées de 2% t/t en juin.
Yann Quelenn – Analyste de marché
h2 Amélioration du KoF suisse/h2L'indicateur avancé KoF suisse a affiché une hausse surprise de 10 points à 99.8 en juillet 2015 (après 89.8 en données révisées en juin). Il reste cependant en territoire de contraction. Le communiqué a semblé optimiste quant aux perspectives de l'économie helvétique. Concernant la décision de la BNS de supprimer le taux de change minimum de l'EUR/CHF, il indique que si la vigueur du franc continue de peser sur l'économie du pays, l'onde de choc qui a suivi l'annonce de l'abandon du taux plancher s'amoindrit manifestement. Il reconnaît cependant que sa portée limitée pourrait avoir influencé les résultats. Dans l'ensemble, toutefois, le KoF montre que l'économie suisse devrait commencer à revenir à la normale.
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Nous ne sommes pas certains que le KoF publié ce jour donne une image fiable des perspectives de croissance suisses. La corrélation entre le KoF et le PIB s'est récemment rompue, à en juger par l'échec du KoF à mesurer la forte baisse du PIB. Le changement d'attitude dû à la vigueur du swissie sera une phase à long terme, impossible à déchiffrer sur un mois ou un trimestre. La chute des ventes de détail suisses (-1.8% en mai) n'est que l'un des indices témoignant de la modification du comportement des consommateurs au détriment de l'économie du pays.
Nous restons négatifs sur le CHF et voyons l'USD/CHF comme le "purest play" dans le cadre du découplage des politiques monétaires en cours. La remontée de l'USD/CHF au-dessus de la MM200j indique une poursuite de la tendance haussière, avec la résistance clé des 0.9855 dans la mire.
EURUSD La paire EUR/USD est en baisse, mais nous ciblons un repli vers 1,1000 à nouveau. Une résistance horaire se situe à 1,1278 (plus haut du 29/06/2015). Une résistance plus forte se situe à 1,1436 (plus haut du 18/06/2015). Un support peut se situer à 1,0660 (plus bas du 21/04/2015). Au cours du dernier mois, la paire a affiché des plus hauts descendants, de sorte que nous maintenons une position baissière sur la paire à moyen terme. À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 favorise un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Une cassure à la hausse pourrait suggérer un test de la résistance des 1,1534 (plus haut de la réaction du 03/02/2015).
GBPUSD La GBP/USD évolue actuellement dans l'une ou l'autre direction. Une résistance horaire se situe à 1,5803 (plus haut du 24/06/2015). Un support se trouve au retracement de Fibonacci à 38,2% situé à 1,5409. Un support plus solide est assuré par la barre des 1,5330 (plus bas du 08/07/2015). La paire devrait baisser de nouveau au cours des prochains jours. À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise par la base dont le potentiel de hausse maximum est assuré par la résistance solide des 1,6189 (repli de Fibo à 61%).
USDJPY La paire USD/JPY progresse lentement. Une résistance plus solide se situe toujours à 135,15 (plus haut de 14 ans). Un support horaire est assuré par le retracement de Fibonacci à 38,2% situé à 122,04. Un support plus solide est assuré par la barre des 120,41 (plus bas du 08/07/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015).
USDCHF La paire USD/CHF suit toujours une dynamique haussière à court terme. Un support horaire peut se situer à 0,9151 (plus bas du 18/06/2015). Le chemin est toujours ouvert pour que la paire s'attaque à la résistance plus solide des 0,9719 (plus haut du 23/04/2015). La paire renforce son élan haussier pour s'attaquer à cette résistance. À long terme, aucun signe ne suggère la fin de la tendance baissière actuelle, après que la paire n'a pas réussi à franchir la barre des 0,9448 pour relancer la tendance haussière. Par conséquent, la faiblesse actuelle est perçue comme une évolution de contre-tendance. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).
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