6 scénarios qui pourraient faire plonger les marchés après un mois d'août record
Investing.com | 01/09/2020 10:07
La bourse a terminé le mois d'août avec son cinquième gain mensuel, l'une des plus fortes hausses depuis 2000.
En effet, il semble que ce rallye ait suffisamment d'élan pour durer un certain temps. Bien sûr, il y a une grande raison à cela : la Réserve fédérale est tout à fait disposée à remettre les gens au travail. De plus, elle ne fera probablement pas remonter les taux d'intérêt à des niveaux ultra bas cette année ou l'année prochaine.
L'indice composite du NASDAQ a augmenté de 77,6 % depuis son creux du 23 mars ; l'indice S&P 500 a augmenté de 59,7 % pendant la même période, et l'indice Dow Jones des valeurs industrielles a augmenté de plus de 56,1 %.
h2 Le meilleur mois d'août depuis des années/h2Au cours de la période, les indices NASDAQ et NASDAQ 100, fortement orientés vers la technologie, ont été de loin les plus performants, avec des hausses respectives de 31,2 % et 38,7 %. Ces deux indices ont atteint de nouveaux sommets lundi et ont régulièrement atteint des niveaux records depuis le milieu de l'été. Au cours de cette période, le SPX a gagné 7 % et a atteint ses propres nouveaux sommets.
Et, dès vendredi, le Dow Jones a finalement récupéré toutes ses pertes provoquées par la pandémie et s’affichait en hausse de 0,4% pour l'année. Mais la perte de 224 points de lundi a ramené l'indice en territoire négatif pour l'année, en baisse de 0,38%.
Dans l'ensemble, ces performances majeures de l'indice ont permis aux investisseurs de connaître leur meilleur mois d'août depuis 1984 pour le Dow et le S&P 500 et 2000 pour le NASDAQ.
Depuis le krach de mars, ce sont les actions technologiques qui ont le plus profité de l'appétit pour le risque. La fortune nette du PDG d'Amazon (NASDAQ:AMZN).com, Jeff Bezos, a été portée à 200 milliards de dollars. De plus, quatre sociétés - Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Amazon et Alphabet (NASDAQ:GOOGL) - ont terminé le mois avec des capitalisations boursières de 1 000 milliards de dollars ou plus. La capitalisation boursière d'Apple est de 2,2 billions de dollars, un chiffre impressionnant.
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Si les investisseurs sont ravis, ils devraient également se demander quand cette reprise prendra fin. Voici six menaces qui pourraient faire dérailler l’actuelle hausse :
h2 1. Lorsque la Fed commencera à augmenter les taux/h2Comme nous l'avons noté plus haut, cela ne se produira pas cette année ou l'année prochaine, alors que les banques centrales mondiales continuent à faire face à la dévastation causée par le COVID-19. Mais lorsque les taux augmenteront, faites attention.
Des taux bas créent des risques car de nombreux investisseurs en quête de rendement ne peuvent désormais obtenir des rendements raisonnables que via les actions. Le rendement du Trésor à 10 ans était de 0,69 % hier, contre 2,446 % à la fin de 2016 et 6,43 % à la fin de 1999.
En raison de la pandémie, l'argent a été concentré sur quelques catégories d'investissement, en particulier les actions technologiques, le logement, le divertissement numérique et les fournisseurs de biens de consommation de base disposant de l'infrastructure nécessaire pour offrir valeur et efficacité. Pensez à Amazon, Walmart (NYSE:WMT), Target, Costco Wholesale, Home Depot et Lowe's.
Apple, dont les actions ont été divisées à raison de 4 pour 1 lundi, est en hausse de 75,8 % cette année. En se basant sur sa pondération dans le Dow Jones, elle est responsable de 1 400 points de hausse, ce qui représente environ 14 % de la capitalisation boursière du NASDAQ 100.
h2 2. Si les actions technologiques chutent et que les autres secteurs ne prennent pas le relais/h2Les actions de croissance sont au pouvoir depuis mars. Les valeurs de rendement, en revanche, qui comprennent les banques, les entreprises industrielles traditionnelles et autres, ont connu des difficultés. Tesla (NASDAQ:TSLA), qui a divisé ses actions à 5 pour 1 lundi, a augmenté de plus de 496 % cette année - près de 74 % rien qu'en août. Une grande chute du secteur technologique serait probablement déclenchée par une hausse brutale des taux d'intérêt ou un événement géopolitique tel qu'une nouvelle éruption des tensions entre les États-Unis et la Chine.
Le risque pour les valeurs de croissance semble s'accélérer. Les indices de force relative (RSI) du NASDAQ et du NASDAQ 100 approchent tous deux de 77, ce qui laisse supposer que les deux indices sont surachetés. Le S&P 500, dont la reprise a été alimentée par les valeurs de croissance, a également un RSI à 77.
Le S&P 500 a atteint ces niveaux pour la dernière fois en janvier et février, ce qui a précédé le plongeon catastrophique de mars.
h2 3. Si la reprise intérieure naissante s'essouffle/h2On constate une reprise de la hausse des ventes de maisons individuelles aux USA, provoquée par les familles qui cherchent à se mettre à l'abri de la pandémie. Si les ventes de maisons sont robustes, c'est bon pour les ventes d'appareils électroménagers, d'outils et de peinture. Les actions Sherwin-Williams tournent autour de leur plus haut niveau depuis 52 semaines et ont augmenté de plus de 16 % rien que ce trimestre.
De même, les actions des chemins de fer, des entreprises de camionnage et des sociétés de logistique ont augmenté, car les investisseurs s'attendent clairement à ce que la reprise se renforce. L'indice Dow Jones des transports a augmenté de 2,6 % sur l'année. Landstarest à environ +9,3 %. JB Hunt Transport Services est en hausse de près de 10 % ce mois-ci. Et le géant de la livraison de colis FedEx (NYSE:NYSE:FDX) a fait un bond de 30,6 %.
Mais pour contrer ce scénario optimiste, il existe une réelle perspective de licenciements massifs dans les compagnies aériennes, les hôtels et d'autres secteurs durement touchés, et les employés qui ont été mis à pied se font dire que leur emploi a disparu. Dans le même temps, la pandémie n'a cessé de se répandre, forçant la fermeture d'écoles, d'universités et d'entreprises et causant des ravages dans les finances publiques.
h2 4. Si l'élection de novembre termine devant les tribunaux/h2S'il perd, personne ne s'attend à ce que Donald Trump parte sans se battre. Ainsi, si la combinaison de la lenteur du vote et de la tentative de Trump de remporter une victoire par le biais des tribunaux apparaît, le stress intérieur pourrait être plus grand qu'il ne l'était lorsque la course Bush-Gore est allée jusqu'à la Cour suprême en 2000.
h2 5. Si les prix du pétrole augmentent fortement/h2L'Arabie Saoudite et la Russie (ainsi que les foreurs de schiste aux États-Unis) cherchent désespérément à augmenter leurs revenus pétroliers, mais le COVID-19 a stoppé les voyages et l'activité économique partout dans le monde. Une hausse soudaine et rapide des prix du pétrole, déclenchée par exemple par une guerre dans le golfe Persique, pourrait facilement étouffer la reprise. Les prix record du pétrole au printemps et à l'été 2008 ont réellement contribué à la Grande Récession, rappelons-le.
Cela ne semble pas probable maintenant. Le Brent, la référence mondiale, est passé sous la barre des 20 dollars en mars et a presque triplé depuis. Mais à environ 45 dollars le baril, le Brent est toujours en baisse de 31 % pour l'année et de 48 % par rapport à un sommet atteint en 2018.
h2 6. Si le rallye n'est pas uniforme/h2L'indice Russell 2000, qui suit les sociétés à faible capitalisation, est toujours en baisse de 5,4% pour l'année. A moins qu'elles ne fassent partie des rares sociétés de choix comme Moderna Inc (NASDAQ:MRNA) ou Novavax Inc (NASDAQ:NVAX), avec un vaccin contre le coronavirus potentiellement prometteur en cours de développement, les actions des biotechnologies sont en difficulté.
Moderna a chuté de 12,4 % pour le mois d'août, mais l'enthousiasme suscité par le succès potentiel de son vaccin a fait grimper ses actions de 232 % cette année - même si la société n'a jamais mis un médicament sur le marché. Novavax s'est également effondré en août, avec une baisse de quelque 25 %. Mais ses actions sont toujours en hausse de 2 672 % pour l'année.
Dix-huit des trente actions du Dow sont en baisse pour l'année, même après la récente restructuration, qui a ajouté le géant de la biotechnologie Amgen Inc (NASDAQ:AMGN), le conglomérat industriel Honeywell International Inc (NYSE:HON) et la société de logiciels Salesforce.com Inc (NYSE:CRM). Tout en retirant Pfizer Inc (NYSE:PFE), Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM), membre de Dow depuis 1928 et Raytheon Technologies Corp (NYSE:RTX).
C'est une chose d'avoir un grand rallye axé sur la technologie. Mais comme l'a montré l'effondrement de la bulle Internet, la technologie ne peut pas y arriver seule.
Les gagnants actuels du Dow sont Salesforce, Apple, Nike (NYSE:NKE) et Disney. Le plus faible est celui de Cisco (NASDAQ:CSCO) Systems, avec une baisse d'environ 10,4 %.
Les principaux titres du S&P 500 pour le mois d'août sont MGM Resorts International (NYSE:MGM), Royal Caribbean Cruises Ltd (NYSE:RCL), le fabricant d'aluminium Arconic Corp (NYSE:ARNC), la société d'engrais Mosaic Co (NYSE:MOS) et Salesforce.com.
Les plus faibles performances de l'indice de référence : Nektar Therapeutics (NASDAQ:NKTR)), la société d'équipements médicaux Becton Dickinson and Company (NYSE:BDX), la société de services en ligne Arista Networks (NYSE:ANET), la société pétrolière Occidental Petroleum Corporation (NYSE:OXY) et la société de services publics Evergy Inc (NYSE:EVRG).
Les compagnies aériennes continuent à se battre. American Airlines Group (NASDAQ:AAL) et United Airlines Holdings Inc (NASDAQ:UAL) sont toujours en baisse de plus de 50 % chacun et ont averti les employés des licenciements massifs de cet automne.
Il y a conseil de base qui est diffusé dans les milieux financiers : Ne vous battez pas contre la Fed. Si vous pensez que l'inflation est sur le point d'exploser, rappelez-vous que la Fed et son pouvoir considérable d'influence sur les marchés financiers est en ce moment susceptible de jouer contre votre position.
En même temps, les marchés peuvent être déréglés par un événement totalement imprévu comme la panique liée au COVID-19, qui a réduit d'un tiers la valeur des actions américaines en un mois environ.
C'est un point important à retenir compte tenu des riches valorisations que les actions ont maintenant dans un environnement économique et politique volatil.
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