5 événements qui expliquent pourquoi le pétrole a si peu progressé en 2019
Investing.com | 27/12/2019 09:14
Pour le pétrole, les prix les plus bas de 2019 ont été enregistrés au début de l'année avec le WTI à seulement 42,52 $ et le baril et le Brent à 49,93 $. Actuellement, les deux versions du pétrole se situent dans la fourchette des 60 $, le WTI se situant dans la partie inférieure et le Brent dans la partie supérieure.
h2 1.Pas de hausse de prix spectaculaire/h2Bien qu'une augmentation de près de 20 $ par baril puisse sembler importante, la question à se poser est surtout de savoir pourquoi les prix n'ont pas augmenté de façon plus spectaculaire en 2019, compte tenu des sanctions paralysantes imposées à l'Iran et au Venezuela et des événements géopolitiques au Moyen-Orient.
Alors, pourquoi des gains si " limités " ? Les quatre autres grands événements de l'année sur le marché du pétrole aident à expliquer ce retard.
h2 2. La crainte d'une baisse de la demande/h2Ce fut le facteur le plus influent de l'année sur le marché du pétrole. Peu importe ce qui se passait - une attaque de drone sur l'Arabie saoudite, de nouvelles sanctions américaines sur le pétrole ou des attaques de pétroliers dans le détroit d'Ormuz - la crainte d'une récession mondiale a maintenu les prix du pétrole largement sous contrôle.
Ces préoccupations ont été alimentées par l'escalade de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et par les rapports sur les indicateurs économiques négatifs en Europe, en Asie et en Amérique du Nord. Maintenant que la guerre commerciale s'est calmée et qu'un accord commercial de phase 1 est censé être signé au début de 2020, on s'attend à ce que la demande de pétrole reprenne.
h2 3. La production américaine atteint des sommets records/h2Le deuxième facteur le plus important qui a permis de maîtriser les prix du pétrole cette année : La production pétrolière américaine. Selon l'EIA, la production américaine a atteint un record de 12,8 millions de bpj le mois dernier.
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Malgré la diminution du nombre d'appareils de forage et la situation financière plus difficile des entreprises de fracturation hydraulique, la production a atteint un niveau record parce que l'industrie a concentré ses efforts sur le forage dans les régions les plus prolifiques et les moins coûteuses. De plus, les producteurs ont foré des latéraux plus longs pour éviter le déclin des gisements, davantage d'infrastructures de pipeline ont été mises en service et des progrès ont été réalisés dans les solutions chimiques utilisées pour la fracturation.
L'EIA prévoit que la production américaine sera en moyenne de 13,2 millions de bpj en 2020, mais de nombreux analystes estiment que c'est beaucoup trop optimiste et que des problèmes financiers ainsi que des taux de déclin plus rapides entraveront la croissance de la production américaine en 2020.
h2 4. Les politiques de l'OPEP s'avèrent inefficaces/h2L'OPEP et ses partenaires ont tenté de limiter la production de pétrole en 2019 pour faire monter les prix du pétrole, mais leurs efforts se sont révélés largement inefficaces. L'Arabie saoudite a constamment réduit sa production de pétrole plus qu'elle n'a dû le faire en vertu de son engagement envers l'OPEP, mais ces efforts ont été largement compromis par la surproduction de l'Irak, du Nigeria et de la Russie.
Le groupe semble prêt pour une répétition en 2020. L'OPEP et l'OPEP+ se sont engagées à procéder à des réductions plus importantes au cours du premier trimestre de la nouvelle année. L'Arabie saoudite s'est à nouveau engagée à réduire sa production plus que nécessaire, mais la Russie est déjà prête à ne pas respecter ses engagements. Malgré les politiques de l'OPEP, le marché n'a pas réagi en 2019 et il y a peu de chances qu’il réagisse davantage en 2020.
h2 5. L'attaque de l'Iran sur Aramco n'a pas eu d'impact/h2Lorsque les installations de Saudi Aramco (SE:2222) à Abqaiq et à Khurais ont été attaquées en septembre, toute la production de pétrole par l'installation a été interrompue. Bien que les prix du pétrole aient brièvement grimpé, ils sont rapidement revenus aux niveaux d'avant l'attaque lorsque Aramco a rétabli l'approvisionnement plus rapidement que la plupart des observateurs du marché ne l'avaient prévu.
Certains analystes ont affirmé que les attaques allaient entraîner une nouvelle " prime de risque " pour les prix du pétrole, mais le marché a également prouvé que cette affirmation était fausse, restant concentré sur les faibles indicateurs de croissance économique et la perspective d'un ralentissement de la croissance de la demande de pétrole. Les menaces géopolitiques continueront probablement à être écartées, au moins pour le premier semestre de 2020, lorsque la demande ne devrait pas augmenter.
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