4 classes d'actifs susceptibles de bénéficier de la fin de la hausse des taux de la Fed
Francesco Casarella | 27/03/2023 08:20
- Les marchés s'attendent à ce que la hausse des taux d'intérêt de mars soit la dernière.
- Certaines classes d'actifs durement touchées en 2022, comme les obligations, les contrats à terme sur l'or et l'argent, le bitcoin et les valeurs technologiques, sont en train de rebondir.
- Lorsque la Fed finira par abaisser les taux, ces actifs pourraient se redresser, ce qui constituerait une opportunité d'achat attrayante aux prix actuels.
- Obligations
- Futures Or/Argent
- Bitcoin
- Les valeurs technologiques
Nous ne savons pas encore si la hausse de mars sera la dernière, mais les marchés semblent déjà le penser.
Il n'est pas surprenant que de nombreuses classes d'actifs durement touchées en 2022 refassent lentement surface. Parmi toutes ces classes d'actifs, nous avons observé un rebond intéressant dans quatre d'entre elles :
Il y a plusieurs raisons à cela. Tout d'abord, la fameuse dé-corrélation des actions semble (heureusement) être revenue pour les obligations. En période de turbulences, les investisseurs reviennent en masse vers les obligations, perçues comme plus sûres, d'autant plus que les rendements sont plus élevés.
Il en va de même pour l'or et l'argent (le premier étant en outre considéré comme un actif refuge). Le fait que la Fed soit devenue plus souple et qu'elle va d'abord cesser d'augmenter les taux, puis les abaisser, signifie que le nouvel environnement de taux plus bas abaissera les taux d'actualisation utilisés pour déterminer les prix actuels.
Par conséquent, des taux d'actualisation plus bas signifient des valeurs plus élevées aujourd'hui, et c'est un autre élément que les marchés commencent à prendre en compte.
Un autre élément utile est qu'il devient moins coûteux (pour un argument de coût d'opportunité) de revenir aux actions lorsque le prix des obligations augmente (et donc que les rendements baissent).
Par exemple, un investisseur américain qui a acheté un taux à 2 ans rapportant 5 % par an au lieu d'actions pourrait envisager de revenir sur ce fonds lorsque les actions commencent à augmenter.
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Il n'est donc pas étonnant que l'ensemble de la classe d'actifs ait rebondi depuis que l'affaire SVB Financial Group a éclaté. Il en va de même pour bitcoin, qui est repassé au-dessus de 28 000.
Enfin, je rappelle que malgré le fait que les investisseurs soient toujours négatifs et parlent sans cesse d'effondrements dignes de 2008, le site NASDAQ Composite est en hausse de 12,7 % depuis le début de l'année. Dommage que personne n'en parle.
Comme toujours, les gens continuent à lire les nouvelles dans les journaux (qui doivent vendre des exemplaires, et la peur est l'émotion la plus vendue) et à regarder les marchés dans le rétroviseur, souffrant d'un biais de récence (l'année dernière était négative, donc l'année prochaine sera négative, tout est négatif).
N'oubliez pas que ce ne sont que des distractions.
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