4 actions pour profiter du retour en grâce des marchés émergents
Investing.com | 28/11/2019 12:19
Cet article a été écrit exclusivement pour U.K. Investing.com par Chris Bailey
Fin novembre, les pensées se tournent naturellement vers la nouvelle année à venir et les opportunités d'investissement. Un coup d'œil à quelques-unes des notes stratégiques déjà publiées par les grandes banques montre que les opportunités d'investissement sur les marchés émergents sont un thème répandu.
Il est facile de comprendre la raison d'être de cette situation : les marchés émergents bénéficient de nombreuses grandes tendances favorables, dont l'urbanisation progressive et une augmentation de 1,4 milliard d'habitants d'ici 2035 (et dans ce contexte, l'importance croissante d'une classe moyenne axée sur la consommation). Naturellement, la gouvernance d'entreprise, la corruption et la volatilité naturelle de tout ce qui est qualifié d'" émergent " peuvent également poser de nombreux problèmes. Il est donc peut-être plus facile d'accéder au thème par le biais d'investissements cotés au Royaume-Uni dont les revenus, les bénéfices et les flux de trésorerie sont générés de manière disproportionnée par les marchés émergents.
Le premier grand nom du FTSE 100 mentionné par de nombreuses personnes à la recherche d'une exposition mondiale aux marchés émergents sera Unilever (LON:ULVR) (NYSE : UN), (LON : ULVR). Avec des marques de renom telles que Surf, Magnum et Lipton Tea, l'entreprise de biens de consommation réalise déjà plus de 60 % de son chiffre d'affaires annuel de près de 50 milliards d'euros (56 milliards USD) sur les marchés émergents. Ce qui a marqué les résultats du troisième trimestre de la société anglo-néerlandaise en octobre, c'est la forte progression des marchés émergents avec une croissance sous-jacente des ventes de 5,1 % en glissement annuel contre une baisse dérisoire de 0,1 % pour les marchés développés.
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En revanche, les secteurs minier et financier sont tous deux actuellement défavorisés en raison de la baisse des espoirs de croissance mondiale au cours de l'année. Toutefois, les temps peuvent changer, car les estimations d'organismes supranationaux comme le Fonds monétaire international prévoient des taux de croissance plus faibles aux États-Unis, mais des niveaux de croissance stables ou en hausse ailleurs dans le monde, y compris dans l'ensemble des marchés émergents.
Trois noms qui devraient bénéficier d'un tel changement de marché sont Anglo American (LON:AAL), Prudential (LON:PRU) et Standard Chartered (LON:STAN).
Anglo American (OTC:NGLOY), (LON:AAL) a récemment dévoilé une présentation intitulée "Positioned for the Future" et le premier producteur mondial de platine et de diamants - tous deux issus d'actifs miniers africains clés - bénéficiera à la fois de la législation sur la qualité de l’air et de l'augmentation de la richesse qui aura un impact sur la demande pour ces produits. Mais Anglo American est bien plus qu'un ensemble de solides actifs miniers africains hérités du passé.
Plus récemment, elle a concentré ses efforts d'expansion en Amérique du Sud et dans un monde où les nouvelles grandes mines de cuivre sont difficiles à trouver. Elle a annoncé il y a quelques mois que sa mine de Quellaveco, au Pérou, était un actif générationnel dont les réserves étaient suffisantes pour fournir un siècle de production. Lorsque la mine atteindra sa pleine capacité, elle produira en moyenne 330 000 tonnes de cuivre par année au cours de ses cinq premières années. Le cuivre étant un produit de base essentiel pour les efforts d'urbanisation axés sur les marchés émergents, cela est de bon augure pour un groupe dont l'équipe de direction s'est concentrée sur la réduction de la dette au cours des dernières années et pourrait ramener les actions aux niveaux observés au début de la décennie en cours.
Contrairement à Anglo American (LON:AAL), le géant de l'assurance Prudential (NYSE:LON:PRU), (LON:PRU) se concentre progressivement sur une simplification accrue. Le cœur de l'activité n'est plus l'homme éponyme du Pru' qui frappe aux portes, mais une activité d'assurance panasiatique complétée par une division nord-américaine génératrice de trésorerie. L'assurance est un secteur de croissance évident, car les particuliers des marchés émergents veulent protéger et maintenir un patrimoine croissant. Au cours du premier semestre d'août, les activités asiatiques ont de nouveau progressé à un taux à deux chiffres, avec de très bons rendements sur le capital et, surtout, une très forte fidélité de la clientèle, avec un taux de fidélisation de 95 pour cent.
Les troubles à Hong Kong ont inquiété certains investisseurs, mais toute volatilité de la croissance ici sera plus que compensée par les opportunités offertes par l'énorme marché chinois continental et par la géographie asiatique en général. Plus tôt cette année, Prudential a fait remarquer que l'opportunité en assurance de protection en Chine était actuellement de plus de 800 milliards de dollars US.
La rentabilité de la division asiatique correspond déjà à celle de la division américaine et, avec une croissance nettement plus élevée des nouvelles affaires, une grande entreprise deviendra un monstre d'ici le milieu des années 2020. L'action offre à tout le moins la possibilité de revenir aux niveaux d'il y a dix-huit mois.
De son côté, Standard Chartered (LON:STAN) - présent dans 70 pays à travers le monde - est actif dans le secteur bancaire à travers l'Afrique, l'Amérique du Sud et l'Asie, où Anglo American (LON:AAL) et Prudential (LON:PRU) opèrent également. Après un certain nombre d'années de redressement, le ralentissement du secteur financier a placé le titre à moins de 0,7 fois sa valeur comptable, ce qui semble intéressant compte tenu de l'objectif déclaré de la société d'atteindre un rendement des capitaux propres de 10 % en 2021.
Les banques sont généralement en corrélation positive avec le développement économique, mais elles ont été freinées récemment par des taux d'intérêt extrêmement bas et la crainte d'un malaise dans le commerce et la croissance. La poursuite des espoirs récents donnerait à ce nom - qui génère des profits presque exclusivement sur les marchés émergents - une chance de renaissance après une période difficile ces dernières années. Dans ses derniers chiffres du troisième trimestre, Standard Chartered a fait état d'une hausse de 8 % de l'actif productif d'intérêts moyen à 603 milliards de dollars américains, une statistique qui devrait continuer à augmenter avec la taille et l'importance du marché émergent qu'elle dessert.
Les marchés émergents demeurent un thème positif pour les investisseurs qui souhaitent positionner leurs portefeuilles pour 2020. Toutefois, plutôt que de se contenter d'acheter de façon globale, il est également important de comprendre les expositions sectorielles sous-jacentes et de savoir si l'un ou certains d’entre eux sont déjà très appréciés par les investisseurs.
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