3 raisons pour lesquelles les investisseurs en actions devraient se préparer à un mois de septembre orageux
Investing.com | 30/08/2023 14:58
- Le mois de septembre devrait être une nouvelle fois volatil à Wall Street, en raison d'un trio d'événements majeurs qui bouleverseront le marché.
- Tous les regards seront tournés vers le prochain rapport sur l'emploi aux États-Unis, les données sur l'inflation selon l'IPC et la décision importante de la Fed concernant les taux d'intérêt.
- Les investisseurs doivent donc s'attendre à des fluctuations plus violentes et à des mouvements plus brusques dans les semaines à venir.
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- À mon avis, le rapport sur l'emploi du mois d'août soulignera la remarquable résilience du marché du travail et soutiendra l'idée que de nouvelles hausses de taux seront nécessaires pour refroidir l'économie.
- Je pense que le rapport sur l'IPC soulignera le risque important d'une nouvelle augmentation de l'inflation, qui est déjà beaucoup plus rapide que ce que la Fed considérerait comme compatible avec sa fourchette cible de 2 %.
- Par conséquent, je suis d'avis que l'environnement actuel n'indique pas que la Fed devra changer de politique et qu'il reste encore beaucoup de chemin à parcourir avant que les décideurs politiques ne soient prêts à déclarer que la mission est accomplie sur le front de l'inflation.
- Même si l'inflation reste obstinément élevée et que l'économie résiste mieux que prévu, je pense actuellement que la Fed décidera de ne pas augmenter ses taux lors de sa réunion de septembre. Le taux directeur resterait alors dans sa fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 %.
- Ceci étant dit, je m'attends à ce que la déclaration du FOMC réitère que la banque centrale reste engagée à atteindre son objectif d'inflation de 2 % et que les décideurs politiques prendront des décisions basées sur les données au fur et à mesure des réunions.
- En outre, je pense que Powell maintiendra sa position hawkish lors de la conférence de presse qui suivra la réunion et répétera son message de Jackson Hole, à savoir que la Fed a encore du pain sur la planche pour ralentir l'inflation.
- Cela laisserait la porte ouverte à une nouvelle hausse des taux avant la fin de 2023, peut-être lors de la réunion de novembre de la Fed. En fait, les traders estiment qu'il y a environ 50 % de chances que le taux des fonds fédéraux termine l'année dans une fourchette de 5,50 % à 5,75 %. Dans le même temps, les espoirs de voir des baisses de taux d'ici le début de l'année 2024 se sont presque totalement évanouis.
- La Fed risque de commettre une erreur politique majeure si elle commence à assouplir les conditions monétaires trop tôt, ce qui pourrait entraîner une reprise des pressions inflationnistes. En fait, la Fed dispose d'une plus grande marge de manœuvre pour augmenter les taux d'intérêt que pour les réduire, à condition qu'elle suive les chiffres.
Alors qu'il ne reste plus que deux jours de bourse en août, les trois principaux indices de Wall Street sont en passe de terminer le mois sur des pertes, l'incertitude entourant les plans de taux de la Réserve fédérale ayant ébranlé les investisseurs.
À la clôture de mardi, l'indice de référence Dow Jones Industrial Average et l'indice de référence S&P 500 ont tous deux perdu environ 2 %, tandis que l'indice technologique Nasdaq Composite a baissé de 2,8 % et devrait enregistrer sa pire baisse mensuelle depuis décembre 2022.
Alors qu'un mois d'août houleux s'achève, l'histoire nous apprend que les investisseurs doivent s'attendre à de nouvelles turbulences en septembre, qui est en moyenne le pire mois de l'année pour le marché boursier. Certains ont baptisé cette liquidation annuelle "l'effet septembre".
Depuis 1897, première année complète d'existence du Dow Jones Industrial Average, l'indice des valeurs vedettes a subi une perte moyenne d'environ -1,2 % en septembre. À titre de comparaison, les autres mois du calendrier affichent un gain moyen d'environ +0,8 %.
Le Dow Jones a chuté de près de 9 % en septembre dernier, les investisseurs s'inquiétant des plans agressifs de relèvement des taux d'intérêt de la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation galopante.
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Source : Hulbert Ratings Hulbert Ratings
Par ailleurs, le rendement moyen du S&P 500 pour le mois de septembre depuis 1928 est négatif (-1,1 %), ce qui est également le pire mois de l'année. Cela inclut un plongeon de 9,3 % en septembre 2022.
Source : Dow Jones Market Data : Dow Jones Market Data
Il en va de même pour l'indice Nasdaq 100 Index, qui a reculé en moyenne de -0,8 % en septembre au cours de la dernière décennie - le seul mois de l'année à afficher un rendement négatif. L'indice à forte composante technologique a chuté de 10,6 % en septembre de l'année dernière.
Source : Bloomberg : Bloomberg
Les investisseurs continuant à évaluer les perspectives en matière de taux d'intérêt, d'inflation et d'économie, beaucoup de choses seront en jeu dans les semaines à venir. Voici donc trois dates clés à surveiller lors du passage au mois de septembre :
h2 1. Vendredi 1er septembre : Rapport sur l'emploi aux États-Unis/h2Le département du travail américain publiera le rapport sur l'emploi du mois d'août à 8h30 ET le vendredi 1er septembre, et ce rapport sera déterminant pour la prochaine décision de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt.
L'estimation consensuelle est que les données montreront que l'économie américaine a ajouté 170 000 postes, selon Investing.com, ralentissant ainsi la croissance de l'emploi de 187 000 en juillet.
Le taux de chômage devrait se maintenir à 3,5 %, soit un cran au-dessus de son niveau le plus bas depuis 53 ans, à savoir 3,4 %, un niveau inégalé depuis 1969. Il convient de noter que le taux de chômage s'élevait précisément à 3,7 % il y a un an, en août 2022.
Entre-temps, le salaire horaire moyen devrait augmenter de 0,3 % d'un mois sur l'autre, tandis que le taux d'une année sur l'autre devrait augmenter de 4,4 %, ce qui est encore beaucoup trop élevé pour la Fed.
h3 Prédiction :/h3Le rapport sur l'IPC du mois d'août sera publié le mercredi 13 septembre à 8h30 ET et je pense qu'il pourrait être plus élevé que le rythme de 3,2 % en glissement annuel du mois de juillet, ce qui maintiendrait la pression sur la Fed pour qu'elle poursuive sa lutte contre l'inflation.
Selon Investing.com, l'indice des prix à la consommation devrait augmenter de 0,3 % sur le mois, après une légère hausse de 0,2% en juillet. Le taux d'inflation annuel global devrait s'accélérer pour atteindre 3,4 %, contre l'augmentation de 3,2 le mois précédent.
L'IPC a culminé à 9,1 % l'été dernier, son plus haut niveau depuis 40 ans, et a suivi une tendance baissière constante depuis, mais les prix continuent d'augmenter à un rythme bien plus rapide que le taux de 2 % considéré comme sain par la Fed.
Par ailleurs, l'indice de base des prix à la consommation - qui n'inclut pas les prix de l'alimentation et de l'énergie - devrait augmenter de 0,2 % sur le mois et de 4,6 % par rapport à l'année précédente.
Le chiffre de base est suivi de près par les responsables de la Fed, qui estiment qu'il fournit une évaluation plus précise de l'orientation future de l'inflation.
h3 Prédiction :/h3La Réserve fédérale - qui a relevé ses taux d'intérêt lors de 11 de ses 12 dernières réunions - devrait rendre sa décision de politique monétaire pour le mois de septembre à 14 heures (heure de l'Est), le mercredi 20 septembre.
La banque centrale a augmenté son taux de référence des Fed funds d'un quart de point de pourcentage en juillet pour atteindre une fourchette comprise entre 5,25 % et 5,50 % (soit le niveau le plus élevé depuis janvier 2001) dans le cadre de sa lutte permanente pour contenir l'inflation.
Mercredi matin, les marchés financiers considèrent qu'il y a 86 % de chances que la banque centrale maintienne ses taux à leur niveau actuel et 14 % de chances qu'elle augmente ses taux de 25 points de base, selon l'Outil de surveillance du taux de la Fed d'investing.com.
Le président de la Fed, M. Powell, tiendra une conférence de presse très suivie peu après la publication du communiqué de la Fed, les investisseurs cherchant de nouveaux indices sur la manière dont il perçoit les tendances de l'inflation et l'économie et sur l'impact que cela aura sur le rythme du resserrement de la politique monétaire.
Dans un discours prononcé lors d'un sommet économique à Jackson Hole, dans le Wyoming, la semaine dernière, M. Powell a déclaré que les décideurs politiques "procéderaient avec prudence au moment de décider d'un nouveau resserrement", mais il a également précisé que la banque centrale n'avait pas encore conclu que son taux d'intérêt de référence était suffisamment élevé pour garantir que l'inflation revienne à l'objectif de 2 %.
h3 Prévision :/h3***
Divulgation : Au moment où j'écris ces lignes, je suis en position longue sur l'indice Dow Jones Industrial Average via le SPDR Dow ETF (DIA). J'ai également une position longue sur l'Energy Select Sector SPDR ETF (NYSE :XLE) et le Health Care Select Sector SPDR ETF (NYSE :XLV). En outre, j'ai une position courte sur le S&P 500, le Nasdaq 100 et Russell 2000 via les ETF ProShares Short S&P 500 (SH), ProShares Short QQQ ETF (PSQ) et ProShares Short Russell 2000 ETF (RWM).
Je rééquilibre régulièrement mon portefeuille d'actions individuelles et d'ETF sur la base d'une évaluation permanente des risques liés à l'environnement macroéconomique et à la situation financière des entreprises.
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