Les stratèges de JPMorgan ont déclaré lundi qu'ils "restaient préoccupés par la possibilité d'une répétition de la baisse du marché survenue l'été dernier" en raison de la menace permanente d'une inflation persistante et de la possibilité que les rendements obligataires dépassent les 5 %.
Au cours de cette période, l'institution financière très présente à Wall Street a ajusté ses stratégies d'investissement régionales au premier trimestre, abandonnant son opinion négative sur la Chine après avoir enregistré une baisse de plus de 30 % au cours de l'année précédente. JPMorgan a également relevé sa note pour les actions de la zone euro au cours du même trimestre.
"Pour clarifier, nous ne prévoyons pas que les marchés financiers de la zone euro évoluent indépendamment de ceux des États-Unis. Toutefois, il convient de noter que durant la récente période de repli du marché, l'indice S&P 500 a baissé d'environ 5 à 6 %, alors que l'indice EuroStoxx 50 a connu une baisse plus faible de seulement 3 %", ont indiqué les stratèges.
Ils ont souligné l'attractivité du ratio cours/bénéfices de la zone euro, qui s'établit à 13 fois les bénéfices futurs, alors que le ratio du S&P 500 est de 20 fois. Ils ont souligné l'amélioration des rendements pour les actionnaires dans la région, comme en témoignent les rendements des rachats d'actions proches de ceux des États-Unis et les rendements des dividendes deux fois plus élevés.
En outre, la Banque centrale européenne devrait réduire ses taux d'intérêt plus tôt que la Réserve fédérale, et peut-être dans des proportions plus importantes, soulignent les stratèges.
En outre, l'indice des directeurs d'achat de la zone euro est plus dynamique que celui des États-Unis, et les marchés chinois affichent des performances tactiquement meilleures. Ces facteurs pourraient potentiellement renforcer la position financière de la zone euro par rapport aux marchés des États-Unis, du Royaume-Uni et des matières premières en général.
En conclusion, les stratèges ont indiqué qu'ils continuaient à préférer investir dans des titres de croissance plutôt que dans des titres de valeur, et à choisir des sociétés à grande capitalisation plutôt que des sociétés à petite capitalisation boursière. "Toutefois, nous reconnaissons que le risque d'un renversement de la tendance du marché est assez important", ont-ils ajouté.
"Actuellement, le risque d'une forte concentration des investissements et d'un renversement de la dynamique du marché existe également en Europe, mais ce risque est beaucoup plus prononcé aux États-Unis", ont-ils précisé.
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