En février, j'ai souligné le rôle que l'Inde jouera dans la demande mondiale de pétrole au cours des prochaines années, à mesure que son économie se développe et que sa consommation de pétrole augmente. En 2019, l'Inde était le troisième plus grand consommateur de pétrole et de produits pétroliers, après les États-Unis et la Chine. L'Inde n'a presque pas de ressources pétrolières nationales, de sorte que toute sa demande doit être satisfaite par du pétrole importé.
Les prévisionnistes ne s'accordent pas sur l'ampleur de la croissance de la consommation de pétrole de l'Inde dans les années à venir, mais l'AIE prévoit qu'elle s'accélérera pour passer de 4,9 millions de bpj en 2019 à 6 millions de bpj en 2024.
Les traders peuvent mieux comprendre les sources futures probables de l'approvisionnement en pétrole de l'Inde en comprenant d'abord la situation actuelle du pétrole. En outre, les choix d'approvisionnement de l'Inde, aujourd'hui et à l'avenir, ont un impact sur les fondamentaux du marché pétrolier ainsi que sur la politique pétrolière au sein de l'OPEP, de l'OPEP+ et au-delà.
La dépendance à l'égard de l'OPEP+ présente des risques stratégiques et de prix
En 2019, selon l'EIA, 59 % des importations de pétrole de l'Inde provenaient du Moyen-Orient. L'Irak et l'Arabie saoudite étaient les plus gros fournisseurs, représentant respectivement 22 % et 19 % du stock. Cette situation est logique car le Moyen-Orient est proche de l'Inde, et des délais d'expédition plus courts signifient des taux de fret plus bas.
Selon Samir Madani, cofondateur de TankerTankers.com, il ne faut que 2 à 4 jours pour expédier du pétrole du golfe Persique vers divers ports de l'Inde, contre 6 semaines de voyage depuis l'Amérique du Nord et du Sud. Les autres fournisseurs non moyen-orientaux notables de l'Inde en 2019 comprenaient le Nigeria avec 8 %, le Venezuela avec 7 % et les États-Unis avec 5 %.
En 2020, l'Inde a réduit le pétrole qu'elle importait du Venezuela en raison des sanctions américaines imposées au pétrole vénézuélien. Pour compenser, l'année dernière, l'Inde a augmenté ses importations en provenance d'Irak, des EAU, des États-Unis et du Koweït.
La forte dépendance de l'Inde vis-à-vis du pétrole du Moyen-Orient constitue un risque stratégique pour le pays d'Asie du Sud. Récemment, la dépendance de l'Inde vis-à-vis du pétrole du groupe OPEP+ est également apparue comme un risque de prix.
Pas moins de 83 % du pétrole de l'Inde provient des membres de l'OPEP+. Début mars, alors que le prix du Brent atteignait 70 dollars le baril, l'Inde a appelé l'OPEP+ à augmenter sa production de pétrole et a spécifiquement mentionné la décision unilatérale de l'Arabie saoudite, en janvier, de réduire sa production d'un million de bpj supplémentaire, qui est à l'origine d'une "confusion pour les pays consommateurs" et d'une hausse des prix du brut. L'Inde souhaitait des orientations à plus long terme sur l'offre de pétrole de l'OPEP+, et aurait préféré des prix plus bas.
L'OPEP+ a décidé de ne pas augmenter la production lors de la réunion de mars, et le ministre saoudien du pétrole a déclaré que si l'Inde voulait plus de pétrole, elle devait réduire ses propres stocks de pétrole. Ce commentaire n'a pas plu à l'Inde et l'a incitée à modifier son approvisionnement en pétrole pour ne plus dépendre de l'Arabie Saoudite.
Bien que l'OPEP+ ait maintenant décidé d'augmenter sa production à partir de mai et que l'Arabie saoudite se soit engagée à ramener sur le marché le pétrole supplémentaire qu'elle retenait, l'Inde insiste sur le fait que ces engagements verbaux ne suffisent pas à apaiser les inquiétudes. Pour l'Inde, les pays producteurs de l'accord OPEP+ - et l'Arabie saoudite en particulier - ne se comportent pas comme des fournisseurs fiables.
L'Inde avait déjà commencé à réduire la quantité de pétrole qu'elle achetait à l'Arabie saoudite en février, lorsque la réduction supplémentaire saoudienne a été mise en œuvre, faisant passer l'Arabie saoudite du 2e au 4e rang de ses fournisseurs. Malgré l'engagement de l'OPEP+ d'augmenter la production de pétrole en mai, Saudi Aramco (SE:2222) a augmenté ses prix de vente officiels (OSP) pour l'Asie pour le mois de mai.
En conséquence, l'Inde a considérablement réduit la quantité de pétrole qu'elle achète à l'Arabie saoudite. Les raffineurs d'État indiens n'ont commandé que 9,5 millions de barils de pétrole saoudien pour le mois de mai. Auparavant, les raffineurs d'État avaient acheté environ 14,8 millions de barils de pétrole saoudien par mois.
Mais les raffineurs d'État indiens ne se contentent pas de chercher du pétrole en dehors de l'Arabie saoudite et du Moyen-Orient, ils se tournent également vers les pays de l'OPEP+. Les expéditions de pétrole des États-Unis vers l'Inde ont augmenté lentement mais sûrement. L'Inde cherche également à s'approvisionner auprès de nouveaux fournisseurs, comme la Guyane et le champ Johan Sverdrup en Norvège. En outre, elle vient d'acheter sa première cargaison de brut brésilien Tupi.
Les raffineurs indiens devront peut-être payer plus cher pour le transport lorsqu'ils achètent du pétrole provenant d'une telle distance, mais le fait de se diversifier en s'éloignant de l'OPEP+ réduit la dépendance du pays à l'égard de ce cartel et permet à l'Inde de ne pas subir l'impact négatif du nouvel engagement de l'OPEP+ à réagir mensuellement aux changements du marché.
Bien que les changements apportés par l'Inde n'aient pas d'incidence directe sur le prix global des indices de référence du pétrole, l'appétit de l'Inde pour le pétrole hors OPEP+ constitue une évolution importante dans le commerce mondial du pétrole. La consommation de pétrole de l'Inde est en hausse, et son appétit pour les sources de pétrole non-OPEP+ pourrait faire une différence majeure pour les fournisseurs de pétrole moins établis.
Elle envoie également un signal important à l'Arabie saoudite, à l'OPEP et à l'OPEP+. Il s'agit en particulier d'un avertissement aux membres de l'OPEP+ que leurs politiques de production réactionnaires, au mois le mois, inquiètent les consommateurs qui veulent des sources de pétrole stables et fiables. Ces consommateurs peuvent utiliser et utiliseront leur pouvoir de marché pour s'adresser ailleurs, à des producteurs offrant une plus grande fiabilité.