La production et les exportations de pétrole de l'Iran devraient être au premier plan des préoccupations des observateurs du marché alors que l'administration Biden fait avancer les négociations avec l'Iran. Cependant, les traders doivent se préparer à ce que, si l'administration Biden lève les sanctions pétrolières sur l'Iran, la réaction du marché pourrait ne pas être celle qu'ils attendent.
Lorsque, en mai 2018, l'administration Trump a annoncé qu'elle retirait les États-Unis du JCPOA et rétablissait les sanctions sur le pétrole iranien, le marché pétrolier était préparé. Les prix du pétrole n'ont pas tellement augmenté au départ à l'annonce de la nouvelle, car la décision avait déjà été prise en compte dans les prix. Cependant, dans les mois qui ont suivi, la production pétrolière iranienne a chuté. Les exportations iraniennes ont chuté. (Depuis le rétablissement des sanctions, les exportations de pétrole iranien n'ont jamais été nulles, même si elles sont parfois passées sous la barre du million de bpj). Lorsque la perte de pétrole iranien a commencé à avoir un impact réel sur le marché plus tard en 2018, les prix ont augmenté en juillet, août et septembre. En fait, à l'époque, la hausse des prix a incité le président Trump à faire pression sur l'OPEP+ pour qu'elle assouplisse ses réductions de production. La Russie et l'Arabie saoudite ont répondu cet été-là en mettant davantage de pétrole sur le marché.
Aujourd'hui, le marché est confronté à une situation différente mais comparable. Actuellement, la demande de pétrole est toujours affaiblie par la réponse à la pandémie mondiale, de sorte que l'OPEP+ produit et vend moins qu'auparavant ou qu'elle est capable de fournir. Alors que l'administration Biden et le régime iranien entament des discussions, il est clair que les sanctions pétrolières de l'ère Trump seront sur la table. Cependant, on ne sait pas comment ni quand elles pourraient être assouplies. Les messages de l'administration Biden à ce sujet ont été incohérents. Le manque de clarté signifie que le marché ne sait pas à quoi s'attendre.
Pendant la campagne présidentielle américaine, M. Biden, alors candidat, a déclaré qu'il souhaitait que les États-Unis et l'Iran reviennent au JCPOA. Depuis son entrée en fonction, l'administration Biden n'a pas progressé de manière significative vers cet objectif. Peu après l'entrée en fonction de M. Biden, la secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a déclaré que l'allègement des sanctions dépendrait du respect par l'Iran des engagements nucléaires pris dans le cadre du JCPOA. L'Iran a déclaré que ce respect ne serait pas possible tant que les États-Unis n'auraient pas levé les sanctions pétrolières.
Toutefois, au début du mois d'avril 2021, le département d'État a publié une déclaration qui semblait indiquer que sa position sur les sanctions pétrolières n'était pas gravée dans la pierre. Le porte-parole du département d'État a déclaré ce qui suit :
"Nous sommes prêts à prendre les mesures nécessaires pour revenir à la conformité avec le JCPOA, y compris en levant les sanctions qui sont incompatibles avec le JCPOA."
Bien qu'il ait refusé de fournir plus de détails, il n'est pas déraisonnable de dire que les sanctions pétrolières de l'ère Trump pourraient être interprétées comme des sanctions "incompatibles avec le JCPOA." Sur la base de ce message, il semble que les observateurs du marché pétrolier devraient, à tout le moins, se préparer à la possibilité que l'administration Biden lève tout ou partie des sanctions pétrolières en Iran comme condition préalable aux négociations.
À l'approche de 2021, la production pétrolière de l'Iran était relativement constante, à environ 2 millions de bpj (selon Platts). Ses exportations entre septembre et décembre 2020 ont varié entre 1,03 million de bpj et 1,15 million de bpj (selon TankerTrackers.com). Début 2021, le ministre iranien du pétrole Bijan Zangeneh a déclaré que l'Iran avait l'intention de doubler sa production de pétrole et de porter ses exportations à 2,3 millions de bpj. Doubler la production pétrolière iranienne signifierait que l'Iran prévoit de produire à son rythme maximal de 4 millions de bpj.
Un examen des exportations iraniennes, selon TankerTrackers.com, révèle que l'Iran a respecté ses engagements en matière de production et d'exportation jusqu'à présent. En janvier, l'Iran a exporté 1,5 million de bpj, soit une augmentation de 450 000 bpj par rapport à décembre. En février, il a exporté 1,3 million de bpj, et en mars, ce chiffre est passé à 1,8 million de bpj. La production a également augmenté, passant de 2,04 millions de bpj en décembre à 2,3 millions de bpj en mars.
Il est clair que l'Iran n'attend pas la permission des États-Unis pour augmenter ses ventes clandestines de pétrole. Ce que cela signifie pour le marché, c'est que si - ou quand - les sanctions sont assouplies et que l'Iran est en mesure de vendre ce pétrole ouvertement, le marché ne sera pas confronté à une augmentation de l'offre aussi importante ou soudaine qu'il aurait pu l'être. Cela devrait signifier que le prix du pétrole ne devrait pas beaucoup baisser à l'annonce de l'assouplissement des sanctions. D'un autre côté, il arrive que les traders réagissent sur la base d'un battage médiatique et sans avoir une compréhension complète du marché.
Il y a un autre point qui contredit la logique traditionnelle et qui pourrait en fait signifier une hausse des prix si les sanctions sont assouplies. L'assouplissement des sanctions signifierait que les clients clandestins de l'Iran verraient leurs prix augmenter. À l'heure actuelle, l'Iran vend son pétrole avec un rabais supplémentaire, car ces ventes pourraient entraîner des répercussions de la part du gouvernement américain. Si les sanctions sont assouplies, l'Iran n'aurait aucune raison de continuer à offrir des rabais. Il est donc possible que l'assouplissement des sanctions contre le pétrole iranien fasse grimper les prix de vente du pétrole physique, plutôt que de les faire baisser.