Juste après l'investiture du président Joe Biden en janvier 2021, j'ai évoqué certaines des politiques énergétiques potentielles que son administration pourrait adopter et l'impact qu'elles pourraient avoir sur le marché pétrolier.
Six mois plus tard, alors que le prix du Brent se rapproche rapidement de 75 dollars le baril et que le WTI s'approche de 73 dollars le baril (le prix le plus élevé depuis octobre 2018), c'est le bon moment pour évaluer dans quelle mesure le triumvirat de politiques de Biden influence le marché pétrolier, et ce à quoi nous pouvons nous attendre à l'avenir.
1. L'annulation de l'oléoduc Keystone XL
Le lendemain de l'inauguration, l'administration Biden a annulé le permis pour l'oléoduc Keystone XL. Les travaux sur l'oléoduc ont immédiatement cessé, entraînant la mise à pied de centaines d'entrepreneurs.
Au départ, il a été question que la province de l'Alberta et TC Energy Corp (TSX:TRP), la société qui construit l'oléoduc, demandent des dommages et intérêts à l'administration Biden.
En mars, 21 États ont intenté une action en justice contre l'administration Biden au sujet de l'annulation. Toutefois, TC Energy a récemment annoncé qu'elle annulait le projet pour de bon, de sorte que toute action en justice pourrait être sans objet.
À l'époque, aucun impact n'était évident sur les prix du pétrole, peut-être en raison du fait que l'oléoduc n'avait pas encore été construit. Cependant, les prix du pétrole et de l'essence pourraient être affectés, si l'administration Biden tente de fermer les pipelines nationaux existants. Comme nous l'avons vu le mois dernier, une brève interruption du Colonial Pipeline a fait grimper en flèche les prix de l'essence dans de nombreux États de l'est des États-Unis et a provoqué des pénuries d'essence et de diesel.
La cour d'appel du Minnesota a récemment confirmé une décision qui permettrait à la société pipelinière canadienne Enbridge Inc (NYSE:ENB) d'agrandir sa ligne 3 qui transporte du pétrole de l'Alberta au Wisconsin. L'oléoduc est en cours d'agrandissement pour pouvoir transporter 760 000 bpj de pétrole et devrait être terminé d'ici le quatrième trimestre de 2021.
De même, un juge fédéral a autorisé la poursuite de l'exploitation de l'oléoduc Dakota Access pendant une autre évaluation environnementale, dont la réalisation devrait prendre jusqu'en mars 2022.
On aurait pu s'attendre à une hausse du prix du pétrole si ces deux affaires judiciaires s'étaient soldées par un échec pour les sociétés pipelinières respectives.
Il est possible que nous assistions à des politiques anti-pipeline plus agressives de la part de l'administration Biden, en particulier si son équipe estime qu'elle doit apaiser davantage l'élément radical et anti-combustible fossile du parti démocrate. Pour l'instant, l'annulation du pipeline Keystone XL semble être suffisante.
2. Moratoire sur les nouvelles locations pour extraction de pétrole et de gaz sur les terres et les eaux fédérales
Une autre mesure relativement rapide prise par l'administration Biden après son entrée en fonction a été de suspendre la délivrance de nouveaux permis de forage pétrolier et gazier sur les terres fédérales. Cette décision a été prise dans l'attente d'une révision du processus d'octroi des permis.
Six mois plus tard, le gouvernement n'a toujours pas publié de nouvelles directives sur l'octroi des permis. Au moment où elle a été annoncée, cette décision n'a pas eu un effet immédiat sur le marché. Les prix du pétrole étaient encore bas et de nombreux foreurs avaient déjà accumulé des permis.
Depuis lors, cependant, il est devenu évident que cette décision fait en fait monter les prix du pétrole, car elle a eu un impact sur la volonté des compagnies pétrolières américaines de forer de nouveaux puits.
Selon une enquête menée par la Banque de la Réserve fédérale de Dallas auprès des compagnies pétrolières nationales, 58 % des dirigeants ont déclaré craindre qu'une "réglementation fédérale accrue rende leur activité non rentable". Cela les a fait hésiter à investir dans le forage de nouveaux puits.
Et par conséquent, les prix du pétrole ont été poussés à la hausse. L'augmentation de la demande de pétrole et la décision de l'OPEP+ de maintenir les quotas de production de pétrole ont également contribué à l'escalade des prix.
En début de semaine, un juge fédéral de Louisiane a émis une injonction préliminaire pour stopper le moratoire de l'administration Biden sur la délivrance de nouvelles concessions pétrolières et gazières. En réponse à une action en justice intentée par 13 États, le juge a déclaré que M. Biden n'avait pas l'autorité légale pour mettre fin à l'octroi de baux sur les terres fédérales pour le forage de pétrole et de gaz sans l'approbation du Congrès.
Mais les opérateurs ne doivent pas interpréter cette décision comme une victoire pour les compagnies pétrolières. En fait, il est peu probable que le forage augmente suite à cette décision.
Les compagnies pétrolières sont incertaines quant à l'avenir. Au contraire, cette décision complique davantage l'atmosphère réglementaire pour les compagnies pétrolières et crée plus d'instabilité.
Les entreprises sont généralement peu disposées à investir dans l'expansion de leurs activités lorsqu'elles sont confrontées à une incertitude réglementaire. Ne vous attendez pas à ce que les prix du pétrole baissent suite à cette décision.
3. Réduire les émissions de méthane
En janvier dernier, l'administration Biden a ordonné à l'EPA de proposer une règle qui suspendrait, réviserait ou annulerait le retour en arrière de l'administration Trump sur la règle du méthane d'Obama. Cette règle obligeait les entreprises à surveiller les opérations en amont et en milieu de chaîne pour détecter les fuites de méthane.
La nouvelle règle devrait être prête d'ici septembre, mais il n'est pas clair si elle rétablira simplement celle d'Obama ou si elle proposera une réglementation plus stricte.
Si elle rétablit simplement la règle de l'ère Obama, la plupart des grandes compagnies pétrolières et gazières ne seront pas touchées, car elles ont déjà adapté leurs pratiques pour s'y conformer. En revanche, les petites compagnies pétrolières seraient les plus touchées, car elles seraient obligées d'investir dans des systèmes de contrôle coûteux.
Il est peu probable que le retour à la règle précédente ait un impact sur l'approvisionnement en pétrole et en gaz à l'heure actuelle, car la baisse des prix du pétrole de l'année dernière a permis de débarrasser le secteur des entreprises plus faibles et insolvables.
Cependant, une règle sur le méthane plus stricte que celle d'Obama pourrait avoir un impact sur toutes les entreprises. Par conséquent, une règle plus stricte pourrait avoir un impact sur les investissements futurs dans de nouveaux forages, ce qui limiterait l'offre future des États-Unis et pousserait les prix du pétrole à la hausse.
L'administration Biden n'est pas entièrement responsable de l'augmentation actuelle des prix du pétrole et du gaz. La hausse de la demande de pétrole et les politiques de l'OPEP+ sont plus directement responsables dans l'immédiat.
Mais les politiques de Biden jouent un rôle en empêchant la production de pétrole aux États-Unis d'augmenter, ce qui aura probablement plus d'impact au fil des mois, et non des jours.
L'incertitude réglementaire fait hésiter les entreprises à investir dans de nouveaux forages ou de nouvelles infrastructures, ce qui a de réelles répercussions sur les prix du pétrole.