Par David Wagner
Investing.com - D’après Joachim Fels, conseiller en économie chez Pimco, l’un des plus gros fonds du monde, l'économie américaine va sans doute connaitre la pire récession de son histoire, mais elle pourrait aussi s'avérer être l'une des plus courtes.
"Contrairement aux récessions précédentes, généralement causées par l'interaction de déséquilibres économiques et financiers, de hausses des taux d'intérêt ou de pics des prix du pétrole, le déclenchement de la crise actuelle est un choc exogène", a-t-il écrit.
"Nous assistons à la toute première récession par décret gouvernemental - un arrêt partiel, temporaire et nécessaire de l'économie visant à prévenir une crise humanitaire encore plus importante".
"Étant donné l'ampleur des mesures de soutien et l'absence de déséquilibres économiques réels majeurs, nous nous attendons à ce que l'économie mondiale passe d'une douleur intense à court terme à une guérison progressive au cours des six à douze prochains mois, une fois que la propagation du coronavirus sera maîtrisée et que les restrictions seront levées", a déclaré Fels, ajoutant que les restrictions ne seront levées que progressivement et à des rythmes différents en fonction des régions.
Malgré tout, même s’il est possible que la récession soit de courte durée, Fels a aussi déclaré que la crise laissera trois stigmates majeurs à long terme.
Le début de la fin de la mondialisation ?
Tout d'abord, il a averti que la mondialisation pourrait être freinée :
"Les entreprises pourraient essayer de réduire la complexité et les risques des chaînes d'approvisionnement mondiales, et les gouvernements pourraient utiliser les préoccupations sanitaires pour freiner le commerce, les voyages et les migrations", a-t-il déclaré. "Les entreprises, les secteurs et les pays qui dépendent fortement du commerce et des voyages pourraient voir leurs modèles d'entreprise durablement affectés".
Des taux bas indéfiniment
Ensuite, il y a l'augmentation de la dette privée et publique qui pourrait remettre en cause l'indépendance de la banque centrale et aussi maintenir des taux d'intérêt bas pour financer des déficits plus importants.
"Si les gouvernements poursuivent leur expansion budgétaire même après la crise, la domination de la politique budgétaire sur la politique monétaire pourrait entraîner une inflation plus élevée que ce que les marchés valorisent actuellement", a-t-il écrit. "Mais avec les banques centrales qui plafonnent la hausse des rendements nominaux qui résulterait normalement d'une inflation plus élevée, les taux réels auraient tendance à baisser à mesure que l'inflation augmente".
Les consommateurs vont se montrer plus prudents
Enfin, la façon dont les gens épargnent leur argent va changer, car le chômage et l'endettement pourraient inciter les ménages à adopter une approche beaucoup plus prudente à l’avenir en ce qui concerne leurs financiers. Cela pourrait se traduire par une diminution de l'appétit pour les actifs à risque. Cela pourrait également signifier un remboursement plus rapide des prêts hypothécaires.
Pimco recommande la prudence
Dans l'ensemble, selon la perspective plus large de Pimco, les investisseurs devraient se préparer à un tout autre paysage d'investissement une fois que l'économie commencera à se rétablir.
"Bien que cela devrait créer des points d'entrée plus attrayants dans les segments à haut risque de l'univers d'investissement au fil du temps, nous restons patients et nous nous concentrons sur les opportunités que nous considérons comme des actifs de haute qualité et éloignés des défaillances pour le moment", a écrit Fels. "Nous pensons qu'une approche prudente est justifiée dans un effort de protection contre la dépréciation permanente du capital".