La société holding japonaise Softbank (T:9984) Group Corp. étudie la possibilité de lever 5 milliards de dollars, à travers un emprunt contracté par l’une de ses nombreuses participations, le fabricant britannique de semi-conducteurs ARM Holdings (LON:ARM), selon une source bancaire citée par Reuters.
La piste avait déjà été évoquée en janvier par le site internet The Information, mais elle semble se préciser, à en croire les informations de Reuters.
Inquiétude pour le niveau d'endettement
Softbank détient une participation majoritaire dans ARM Holdings, depuis son acquisition en 2016 pour une valeur de 32 milliards de dollars. La société technologique britannique présente l’avantage de n’avoir quasi pas de dette tandis que Softbank est dans le viseur des investisseurs depuis plusieurs semaines, en raison d’un endettement important lié à une boulimie d’acquisitions. Et la holding japonaise ne peut se permettre d’emprunter davantage sans risquer de dégrader un peu plus ses ratios financiers, de voir ses coûts de financement progresser et ses ratings s’enfoncer (éventuellement) un peu plus dans la catégorie « High yield ».
Cependant, l’opération est encore à un stade préliminaire, les détails et la date effective de sa mise en œuvre n’ayant pas encore été déterminés. Mais les premiers coups de sonde auprès des quelques importants investisseurs institutionnels sont plutôt positifs et le deal semble réalisable, ont indiqué des sources à Reuters.
Il est aussi tout à fait possible que l’opération ne concrétise pas, a indiqué Reuters.
Les fonds empruntés par ARM Holdings seraient reversés sous forme de dividende à la maison-mère.
IPO de la filiale mobile
En parallèle, Softbank poursuit la mise en œuvre de sa stratégie. Le conglomérat, qui est entré en janvier dernier au sein du capital d’Uber, a annoncé début février qu’il était en discussions avec le réassureur SwissRe, en vue d’une possible prise de participations.
Par ailleurs, le groupe dirigé par Masayoshi Son, prépare l’introduction en Bourse de sa filiale de téléphonie mobile Softbank. But de l’opération : lever des fonds supplémentaires pour financer sa stratégie visant à devenir l’un des plus grands investisseurs dans le secteur de la technologie. Le hic, c’est que l’opérateur télécom est une véritable vache à lait pour la maison-mère et qu’il lui permet d’assurer le service d’environ 33,4 milliards de dollars de dette libellée sous forme d’obligations. Or, pour être cotée à la Bourse de Tokyo, la filiale télécom doit prouver son indépendance, ce qui implique qu’elle pourrait retirer ou annuler la garantie émise sur certains des emprunts Softbank Group, selon des analystes cités par Bloomberg. On comprend dès lors mieux la nervosité des créanciers obligataires et la nette progression de la prime de risque sur les emprunts de la holding japonaise.
Plus de 4% de rendement
À titre d’exemple, l’obligation remboursable en 2029 et assortie d’un coupon fixe de 4% est désormais disponible à l’achat autour des 91,23% du nominal, portant son rendement annuel à 5,01%. L’émission échéant en 2025 et offrant un coupon de 3,125% peut être achetée à 93,15%, correspondant à un rendement de 4,20%.
Nécessitant une mise de fonds de 100.000 euros, ces deux obligations de type senior non sécurisé sont notées « BB+ », dans la catégorie spéculatives chez Standard & Poor’s.
Leurs coupons semestriels respectifs seront versés le 19 mars. Les deux obligations pourront alors être achetées sans intérêts courus.