Par Kathy Lien, directrice générale de la stratégie de change de BK Asset Management
La panique a continué de frapper les marchés financiers mardi. Le Dow Jones Industrial Average a perdu 800 points supplémentaires, soit environ 3 %. L'Allemagne a confirmé un autre cas de coronavirus, cette fois d'un patient qui s'est rendu à Milan, tandis que la Suisse a signalé son premier cas, également en provenance d'Italie. L'ouverture des frontières européennes devient un sérieux problème pour le confinement des virus et, selon les Centers for Disease Control and Prevention américains, une pandémie est inévitable. Ils s'attendent à ce que le virus se propage aux États-Unis et ont averti qu'il pourrait s'écouler 12 à 18 mois avant qu'un vaccin ne soit mis au point, bien que les essais sur l'homme puissent commencer d’ici 6 semaines. Les marchés chutent parce que les investisseurs se rendent compte que plus le virus est répandu, plus il faudra de temps pour que l'activité économique revienne à la normale. Nous avons lancé des avertissements à ce sujet depuis un certain temps et les marchés réagissent enfin.
À moins que les gouvernements n'intensifient leurs mesures de relance budgétaire ou monétaire (ce qui n'est pas nécessaire à ce stade), il est probable que la faiblesse se poursuive. L'USD/JPY a été le plus durement touché par l'aversion au risque, mais il pourrait ne pas trouver de soutien avant 108. Le niveau de 110 se maintient pour l'instant mais entre la baisse continue des rendements du Trésor et des actions américaines, ce ne sera qu'une question de temps avant qu'il ne se casse de manière significative. La pression de vente sur cette paire s'est accélérée hier suite à des chiffres de confiance des consommateurs plus faibles que prévu. Compte tenu du fait que les actions ont atteint des niveaux records pendant la période de mesure, une chute encore plus forte est attendue lors de la publication du prochain rapport. La tendance à l'affaiblissement des données mondiales est l'une des principales raisons pour lesquelles nous voyons la vente actuelle se poursuivre jusqu'à ce qu'une nouvelle ou un événement extérieur (banques centrales) l'arrête.
En revanche, en ce qui concerne l'euro, la devise se heurtera à un mur de briques. La monnaie unique a augmenté pour le troisième jour consécutif hier en raison de la faiblesse du dollar américain, mais l'Europe est le nouveau point chaud du virus et nous nous attendons malheureusement à ce que le nombre de cas et le sentiment général d'anxiété dans la région augmentent. Cela va mettre un frein à l'activité économique alarmer à la Banque centrale européenne. L'EUR/USD pourrait atteindre la moyenne mobile à 20 jours à 1,0917, mais après cela, nous nous attendons à ce que les gains se transforment en pertes.
Bien que nous n'ayons pas vu de nouveau creux dans les devises liées aux matières premières hier, les dollars australien et néo-zélandais restent vulnérables à une nouvelle faiblesse. Jusqu'à présent, les données ne reflètent pas l'impact du virus, mais il ne faudra pas longtemps avant que les chiffres de février soient publiés. L'activité économique en Chine étant toujours au point mort, nous nous attendons à ce que la Banque de réserve d'Australie baisse ses taux d'intérêt dans les prochains mois. Il pourrait également être difficile pour le dollar canadien de prolonger ses gains, le pétrole revenant à son plus bas niveau. Les chiffres du commerce de la Nouvelle-Zélande doivent être publiés demain et ce rapport pourrait offrir un répit à la monnaie, car l'activité du secteur manufacturier et des services a augmenté en janvier.