La production américaine de pétrole brut atteint-elle vraiment des sommets records ?
Ou bien l'estimation de l'EIA est-elle déconnectée de ce qui se passe sur le terrain, en particulier avec l'effondrement des plates-formes de forage pétrolier que nous constatons semaine après semaine ?
C'est une question fascinante qui revient de temps en temps, et pour une bonne raison.
Le rapport sur le pétrole le plus surveillé au monde.
Comme l'a souligné Keith Schaefer, de Oil & Gas Investments, le rapport hebdomadaire de l'Energy Information Administration sur l'offre et la demande est le rapport sur le pétrole le plus suivi au monde.
Publié à 16h30 (heure de France) tous les mercredis, le rapport fait le point sur les prix de l'énergie et dévoile les niveaux des stocks de pétrole brut américains ainsi que de produits pétroliers comme l'essence et les distillats.
Outre les chiffres d'inventaire figurant dans son résumé principal, le rapport de l'EIA contient un bilan pétrolier qui ventile les stocks de pétrole brut selon les différentes zones des États-Unis.
Il y a là une entrée pour les stocks au point de livraison de Cushing, Oklahama, pour le contrat à terme sur pétrole brut West Texas Intermediate.
Les chiffres de Cushing fluctuent généralement en fonction du marché, et les chiffres sur les importations et les exportations de pétrole brut qui l'accompagnent peuvent également avoir une incidence.
Estimation de la production : Les données les plus controversées
Mais la statistique la plus importante dans le bilan pétrolier est l'estimation hebdomadaire de la production de pétrole brut de l'EIA. C'est peut-être aussi la plus controversée.
Depuis que le boom du schiste bitumineux aux États-Unis a pris son envol en 2014, avant de s'effondrer de façon spectaculaire en 2016, lorsque la chute des prix du brut a entraîné la faillite de dizaines de foreurs, la production hebdomadaire publiée par l'EIA a toujours été source de conflits, en particulier avec ceux qui voudraient voir le pétrole monter, et qui estiment que le chiffre est trop élevé et n'est pas réaliste par rapport aux activités de forage.
Il convient de souligner que ce chiffre brut de production cité chaque semaine par l'EIA n'est qu'une estimation, ni plus ni moins.
Schaefer de Oil & Gas Investments a noté qu'il s'agit "d'une estimation entièrement modélisée, ce qui est une façon fantaisiste de dire qu'elle ne contient en fait aucune donnée nouvelle de la semaine précédente".
Pourtant, c'est un chiffre publié par le dépositaire des données les plus transparentes et les plus documentées du monde sur la production et le stockage du pétrole. Et il n'existe pas d'autres données concurrentes ou faisant autorité en la matière. Par conséquent, le marché l'accepte comme la vérité.
Ce n'est pas une mauvaise chose, si ce n'est que le chiffre de production de l'EIA va maintenant à l'encontre d'un autre rapport hebdomadaire très respecté sur les appareils de forage publié par Baker Hughes, une société de services pétroliers jouissant également d'une excellente réputation.
L'estimation de la production EIA atteint des records tandis que le nombre de plate-formes de forage actives calculé par Baker Hughes décline
Les données hebdomadaires de Baker Hughes de vendredi dernier montrent qu'il n'y a plus que 696 plates-formes de forage en activité, le plus bas niveau depuis avril 2017. La production estimée de l'EIA, quant à elle, s'élève à un niveau record de 12,6 millions de barils par jour - sans changement depuis trois semaines.
D'après les taux de comptage historiques des appareils de forage de Baker Hughes, il y a maintenant 56,7 % d'appareils de forage en moins depuis octobre 2014. Mais ces plates-formes produisent 3 725 000 barils de pétrole supplémentaires par jour, soit 42 % de plus qu'il y a cinq ans.
Si l'EIA et Baker Hughes ont tous deux raison, l'efficacité du forage pétrolier aux États-Unis a plus que triplé en seulement cinq ans, avec 18 103 b/j en moyenne par plate-forme contre 5 515,85 b/j en octobre 2014. Certains analystes ont du mal à y croire.
Phil Flynn, du Price Futures Group de Chicago, qui a généralement un penchant haussier pour le pétrole, est consterné par le fait que l'estimation de la production brute de l'EIA a été bloquée à un niveau record de 12,6 millions de bj pendant trois semaines consécutives, alors que l'activité de production de schistes dans son ensemble a dégringolé.
Selon Flynn :
"Nous pensons que la production de brut aux États-Unis devra être ajustée à la baisse. La baisse du nombre d'installations de forage et les faillites de schistes font des ravages, car de nombreux producteurs de schistes se rendent compte que si vous perdez de l'argent sur chaque baril, vous ne pouvez pas le compenser en volume.”
Si la production hebdomadaire publiée par l'EIA fait l'objet d'un litige, vers quel numéro ou quelle source le marché peut-il se tourner ?
La réponse, comme vous l'avez dit, est le rapport mensuel sur l'approvisionnement pétrolier qui, ironiquement, provient également de l'EIA.
Schaefer de Oil & Gas Investments a une fois de plus répondu à cette question :
"Les données mensuelles sont réelles et... sont incroyablement précises."
M. Schaefer a admis qu'avec le temps, l'EIA pourrait surestimer, voire même sous-estimer, la production hebdomadaire compte tenu de la dynamique du marché. Mais l'agence a l'habitude de lisser la différence au fur et à mesure que chaque mois se termine.
Pour faire valoir son point de vue, Schaefer a calculé la moyenne de la production quotidienne à partir des données mensuelles publiées par l'EIA sur 2017.
La conclusion ? Il est parvenu à des chiffres qui correspondaient de près à la production hebdomadaire estimée par l'EIA.
Nous avons aussi fait le calcul à Investing.com, pour être sûrs, en prenant le dernier chiffre de production mensuelle disponible, soit 365 992 000 barils en juillet, et en le divisant sur 30 jours. La réponse arrondie était de 12,2 millions de bpj.
Or, l'estimation de la production hebdomadaire de l'EIA à fin juillet était également de 12,2 millions de barils par jour.