Le forex a été globalement dominé par deux facteurs en 2018: les inquiétudes politiques et les craintes d'un ralentissement de la croissance économique mondiale.
Si les tensions politiques étaient prévisibles, avec le Brexit et avec Donald Trump à la tête de la première puissance économique mondiale, le ralentissement de la croissance économique au second semestre a surpris négativement.
Dans les statistiques récentes qui illustrent ce ralentissement, on peut noter que le PMI manufacturier de la Zone Euro du mois de décembre est ressorti hier à 51.4 points, au plus bas depuis mars 2016.
Le véritable tournant de l’année 2018 a eu lieu en mars, lorsque la Fed a remonté son taux directeur pour la première fois, alors que l’économie US paraissait très solide, ce qui a lancé le dollar dans une tendance haussière de fond, ce qui a fait chuter la paire EUR/USD, bien que la BCE de son côté ait elle aussi fait un pas en avant vers le resserrement de la politique monétaire en annonçant la fin du QE.
Alors que l’année 2019 démarre, il semble judicieux de faire le point sur les principaux facteurs qui vont influencer l’évolution de la paire EUR/USD au cours de l’année 2019 :
La guerre commerciale de Donald Trump
La guerre commerciale devrait rester un thème dominant en 2019, tout du moins au début de l’année, avec la date du 2 mars à retenir dans le calendrier. C’est en effet à cette date que se termine la trêve décidée par la Chine et les USA lors du sommet du G-20.
Des discussions sont en cours entre les deux pays, dans l’espoir qu’un accord commercial puisse directement prendre la suite de la trêve, ou que cette trêve soit étendue.
Pour l’instant, les négociations semblent bien se dérouler, ce qui se confirme avec un récent tweet du président Trump, dans lequel il confirme que les discussions avec la Chine avancent positivement :
Néanmoins, un retournement de situation reste tout à fait possible, et si la Chine et les Etats-Unis ne parviennent pas à un accord, ou à un projet d’accord avant le 2 mars, Donald Trump n’hésitera sans doute pas à menacer de nouveau la Chine, relançant les tensions entre les deux premières puissances économiques du monde.
Une issue positive, avec un accord, ou tout du moins des relations cordiales et des discussions qui se poursuivent en vue d’un accord constituerait un facteur positif pour le Dollar, et donc négatif pour la paire EUR/USD.
A l’inverse, une dégradation de la situation pourrait profiter à la monnaie unique, en mettant davantage en lumière les menaces auxquelles le billet vert fait face.
La politique monétaire de la Fed
Après avoir procédé à 4 hausses de taux en 2018, sur fond de solide croissance aux Etats-Unis, les signaux prévenant d’un ralentissement économique aux Etats-Unis et ailleurs dans le monde remettent en question la poursuite du processus de remontée des taux US.
Cela s'est confirmé avec la réunion de la Fed du 19 décembre dernier, qui a révélé que la Réserve Fédérale n’anticipe plus que deux hausses de taux en 2018, contre 3 lors de la précédente réunion, et 4 plus tôt dans l’année.
Le marché anticipe de son côté encore moins de hausses de taux. En effet, selon le baromètre des taux de la Fed Investing.com qui se base sur les marchés monétaires, la probabilité de voir la Fed remonter ses taux en 2019 reste faible, à 2.1% pour la réunion du mois de janvier, 7.1% pour la réunion du mois de mars, 10.8% pour la réunion du mois de mai, 16.7% pour la réunion du mois de juin, 19.5% pour la réunion du mois de juillet, 23% pour la réunion du mois de septembre, et 25.6% pour la réunion du mois d’octobre.
En d’autres termes, il suffirait à la Fed de s’en tenir à sa prévision de 2 hausses de taux pour 2019 pour excéder les attentes du marché et soutenir le Dollar sur le Forex.
Prévisions techniques EUR/USD à long terme
La paire EUR/USD a développé une tendance baissière depuis le début de l’année, entre un sommet annuel à 1.2555 le 16 février, et un creux annuel à 1.1215 le 12 novembre, soit une baisse de 1340 pips.
Depuis son creux annuel, la paire EUR/USD affiche une consolidation légèrement haussière en données journalières, mais d’importants obstacles immédiats lui barrent pour l’instant la route, avec la moyenne mobile 100 jours à 1.1475, et le seuil psychologique majeur de 1.15.
Au-delà, les graphiques de long terme font apparaitre un prochain objectif haussier potentiel à 1.1730, un seuil qui correspond au retracement de Fibonacci de 38.2% de la chute de 2018, avant le retracement de 50% à 1.1885, et le seuil psychologique majeur de 1.20.
A la baisse, le premier support potentiel se situe sur le plus bas annuel à 1.1215, un seuil sous lequel il sera difficile de trouver d’autres supports crédibles avant 1.10, puis 1.05, et 1.0340, le creux de l’année 2017.
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