Combien de temps faudra-t-il attendre avant que le pétrole brute ne s’installe sous les 20$ ?
C'est une question que nous nous posons tous sans aucun doute, bien qu'une autre question à poser soit celle de savoir ce qu'il adviendra du pétrole de schiste à ces prix.
Le West Texas Intermediate, la référence pour le brut américain, est passé à moins d'un dollar du soutien de 20 dollars par baril dans le commerce asiatique, alors que la semaine s'ouvrait sur d'autres horreurs liées au coronavirus en Italie et en Europe.
Aux États-Unis, la crise a atteint une nouvelle dimension puisqu'au moins un membre du Sénat a été déclaré infecté et plusieurs autres en auto-quarantaine alors que l'assemblée s'efforçait de trouver un terrain d'entente entre le parti du président Donald Trump et les démocrates rivaux sur un plan de secours massif pour la pandémie.
Le nombre total de cas de Covid-19 aux États-Unis a atteint près de 35000, augmentant à un rythme de 2 000 par jour, tandis que le nombre de décès approchait les 500.
Il est important de rappeler que, indépendamment de la stimulation ou de la manœuvre diplomatique que l'administration Trump a en tête pour rétablir le pacte de production OPEP+ qui a échoué entre le Kremlin et Riyad, la demande physique de pétrole mettra du temps à revenir.
Le WTI à moins de 20 dollars semble plus plausible que jamais, avec des centaines de millions de personnes enfermées chez elles et ne conduisant pas, ne volant pas ou ne faisant pas les choses qu'elles font habituellement pour faire bouger et remplir les réservoirs de pétrole.
Le plus grand excédent de pétrole jamais enregistré est imminent
"Le plus grand excédent d'approvisionnement en pétrole que le monde ait jamais connu en un seul trimestre est sur le point de frapper le marché mondial à partir d'avril, créant un déséquilibre d'environ 10 millions de barils par jour (bpj)", ont déclaré les analystes de Rystad Energy dans une note.
L'offre pourrait dépasser la demande de pétrole de près de 6 millions de barils par jour en moyenne en 2020, ce qui entraînerait une accumulation de 2 milliards de barils cette année, selon les estimations du cabinet.
"Sur la base de notre analyse rigoureuse, nous constatons que le monde compte actuellement environ 7,2 milliards de barils de pétrole brut et de produits stockés, dont 1,3 à 1,4 milliards de barils actuellement à bord de pétroliers en mer", ont indiqué ses analystes.
En outre, le cabinet de conseil a estimé qu'en moyenne, 76 % de la capacité mondiale de stockage du pétrole était déjà remplie et que les taux de remplissage moyens actuels indiqués par les bilans n'étaient pas viables.
"Au taux actuel de remplissage des réservoirs de stockage, les prix sont destinés à suivre le même sort qu'en 1998, lorsque le Brent est tombé à un niveau historiquement bas de moins de 10 dollars le baril", a déclaré Paola Rodriguez-Masiu, analyste principale des marchés pétroliers chez Rystad Energy.
Pour l'équilibre, des réductions d'investissement et de coûts peuvent suivre
Comme l'a fait remarquer Dominick Chirichella de l'Energy Management Institute de New York, la production de brut américaine est restée à un niveau record de 13,1 millions de bpj la semaine dernière, malgré le fait que le nombre de plates-formes pétrolières ait diminué de 152, soit 18 % par rapport à l'année précédente.
Les foreurs américains déploient actuellement 664 plateformes contre 1609 en octobre 2014, mais produisent 4,23 millions de bpj de pétrole en plus. "C'est un gain de production de 3,6 fois plus par plate-forme", a déclaré M. Chirichella.
En effet, si le brut américain passe en dessous de 20 dollars - ou même passe une période prolongée en dessous de 30 dollars - les ravages financiers causés aux producteurs de schiste eux-mêmes pourraient résoudre une partie du problème pour l'OPEP+ et le marché.
"Nous allons assister à un nouveau niveau de réduction des investissements et de discipline de production qui pourrait nous étonner", a déclaré John Kilduff, associé fondateur du fonds spéculatif New York Energy Again Capital, ajoutant :
"C'est le seul choix qui s'offre aux foreurs américains : réduire les dépenses ou faire faillite."
Jusqu'à présent, en 2020, une seule entreprise du secteur pétrolier américain - Pioneer Energy Services (OTC : PESXQ) - a déposé son bilan.
Mais beaucoup d'autres, comme Chesapeake Energy Corporation (NYSE:CHK) et Whiting Petroleum Corporation (NYSE:WLL) étaient déjà lourdement endettées avant la chute de 55 % du prix du brut ce mois-ci. Plusieurs d'entre eux ont maintenant entrepris de réduire leurs dépenses, l'exploration et la production.
Pioneer, l'un des principaux producteurs du bassin permien du Texas et du Nouveau-Mexique, a déclaré qu'il utilisait une série de modèles à faible rendement pour décider des prochaines étapes.
EOG Resources Inc (NYSE:EOG) a également déclaré qu'elle prévoyait des réductions, Diamondback Energy Inc (NASDAQ:FANG) a réduit son équipe de finalisation de neuf à six personnes, tandis que Parsley Energy (NYSE:PE) a réduit ses perspectives de flux de trésorerie disponible pour 2020 à au moins 85 millions de dollars, alors qu'elles étaient auparavant d'au moins 200 millions de dollars. Continental (DE:CONG) (NYSE:CLR) a déclaré qu'elle réduirait le nombre moyen d'appareils de forage dans le Bakken à 3 contre 9 actuellement, et dans l'Oklahoma à 4 contre 10,5.
L'or entre le marteau et l'enclume
Dans le cas de l'or, il est probable que le niveau de 1 500 $ soit revisité cette semaine, bien que la tenue de ce niveau puisse encore poser problème.
Les contrats à terme sur l'or américain ont atteint leur plus bas niveau depuis huit mois, juste au-dessus de 1 450 dollars l'once la semaine dernière, prolongeant la chute de 9,3 % de la semaine précédente, qui était la pire chute en 37 ans. Le métal jaune a perdu sa perche de 1 500 $, les investisseurs ayant liquidé leurs positions longues pour se procurer des liquidités lorsque le Dow s'est effondré sous le niveau clé de 20 000 points.
"L'or est vraiment pris entre le marteau et l'enclume, ce qui déprécie son statut de valeur refuge", a déclaré Tariq Zahir, fondateur de Tyche Capital Advisors, basé à New York.
"Pour l'instant, tous les yeux sont tournés vers le Dow Jones, même si pour certains, cela signifie aussi une opportunité d'achat pour entrer [dans l'or] à moins de 1 500 dollars".