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La nouvelle obligation Maxeda DIY Holding 5,875% 2026 en euro reste proche du pair

Publié le 18/09/2020 08:14
Mis à jour le 14/05/2017 12:45

Un montant de 420 millions d’euros, c’est la somme que vient de lever sur le marché obligataire Maxeda DIY Holding, la maison-mère des enseignes Praxis, Brico et Brico Plan-It. L’obligation à rembourser au plus tard le 1er octobre 2026 peut être achetée à 100% du nominal, correspondant à un rendement de 5,87%, proche du coupon de 5,875%.

Maxeda DIY Holding a au final levé un peu plus d’argent que prévu puisqu’il visait 400 millions d’euros à l’entame de l’opération.

Précisons que la rémunération de cette souche obligataire libellée par coupures 100.000 euros est en ligne avec le rating "B+" accordé par Standard & Poor’s et Fitch Ratings, dans la catégorie "High yield".

Business modèle "résilient"

Maxeda détient une position de leader sur le marché du bricolage à destination des particuliers dans le Benelux, indique Fitch Ratings. La maison-mère des enseignes Brico et Brico Plan-It bénéficie aussi d’un business modèle résilient, dans des conditions macroéconomiques incertaines, avec des consommateurs qui ont réorienté leurs dépenses vers le bricolage depuis la pandémie de coronavirus, ajoute l’agence de notation. Cette dernière s’attend à ce que le groupe dégage un flux de trésorerie disponible positif de ses activités opérationnelles, grâce à une croissance soutenue des ventes, une réduction des coûts de promotion et une amélioration du fonds de roulement.

Le coronavirus, accélérateur du chiffre d’affaires

La pandémie de coronavirus s’est traduite par une forte hausse des revenus des chaînes de bricolage. Le chiffre d’affaires de Maxeda a bondi de 27% aux Pays-Bas au premier semestre, et de 5% en Belgique, malgré un mois de fermeture.

Maxeda qui exploite environ 350 magasins de bricolage à travers une combinaison de magasins lui appartenant (65%) et exploités via des franchisés (35%), détenait fin juillet une part de marché de 43,9% en Belgique et de 25,3% aux Pays-Bas.

Si le groupe se focalise essentiellement sur la Belgique et les Pays-Bas, il bénéficie d’une certaine diversification tempère Fitch Rating grâce à ses trois formats de magasins (city stores, moyenne et grande surface).

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