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La Fed appelle à des mesures pour combattre les disparités de l'impact du Covid-19

Publié le 26/10/2020 13:23
Mis à jour le 02/09/2020 08:05

Lael Brainard, membre du conseil des gouverneurs de la Réserve Fédérale, a demandé au Congrès et à la Maison Blanche de fournir un soutien fiscal plus important pour amortir l'impact de la pandémie de COVID-19 et aider à la reprise économique.

Ses propos font écho à ceux du président de la Fed, Jerome Powell, alors même que l'impasse entre la présidente de la Chambre des représentants, Nancy Pelosi, et le secrétaire au Trésor, Steven Mnuchin, indique qu'aucun accord ne sera probablement trouvé avant les élections du 3 novembre aux Etats-Unis.

Selon Mme Brainard, les disparités dans l'impact du risque de pandémie freinent la reprise.

"Un soutien fiscal plus ciblé sera nécessaire parallèlement à une politique monétaire accommodante pour transformer cette reprise en forme de K en une reprise large et inclusive", a-t-elle déclaré, utilisant le descriptif de la reprise privilégié par les démocrates pour indiquer que certains secteurs de l'économie se redressent, tandis que d'autres, notamment les services, sont encore durement touchés.

Mme Brainard est le seul gouverneur de la Fed affilié aux démocrates. Ancienne sous-secrétaire au Trésor dans l'administration Obama, elle est considérée comme l'un des meilleurs candidats pour devenir secrétaire au Trésor si Joe Biden remporte l'élection présidentielle. Brainard a été nommé à la Fed en 2014.

"La reprise reste très incertaine et très inégale, certains secteurs et groupes connaissant des difficultés importantes", a déclaré Mme Brainard mercredi.

Dans une évaluation pessimiste sur l'incertitude de la reprise, Mme Brainard a également déclaré que la Fed doit maintenir sa politique monétaire accommodante, en lui attribuant le rebond des secteurs sensibles aux taux d'intérêt comme l'automobile et l'immobilier.

Le chef de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a mis l'accent sur la question des disparités alors que le premier président afro-américain d'une banque de la Réserve fédérale a souligné la nécessité pour la Fed de s'attaquer aux inégalités raciales dans l'impact de la pandémie.

Les secteurs comme l'alimentation et l'hôtellerie qui sont les plus touchés emploient ceux qui se trouvent au bas de l'échelle des salaires, de sorte que les travailleurs issus des minorités sont touchés de manière disproportionnée. Bostic a déclaré que la nouvelle approche flexible de la Fed en matière d'inflation, qui signifie qu'elle n'augmentera pas de manière préventive les taux pour éviter l'inflation anticipée, devrait aider.

"Un coût important du resserrement de la politique monétaire prématurément pendant une expansion économique est qu'il peut empêcher les opportunités d'emploi d'atteindre toutes les communautés" a expliqué Bostic à la Securities Industry and Financial Markets Association.

"Notre nouvelle approche devrait aider les minorités, les femmes et les personnes à faibles revenus à être plus complètement connectées au marché du travail".

Le nom de Bostic est également évoqué comme un possible secrétaire au Trésor ou président de la Fed dans les années à venir, mais il détourne régulièrement les questions concernant ce genre d'avenir.

Le Beige Book de la Fed, un résumé des rapports économiques anecdotiques des 12 antennes régionales basé sur leurs contacts avec les entreprises locales, a confirmé la description de M. Brainard d'un rebond des ventes d'automobiles, bénéficiant à la fois aux constructeurs et aux concessionnaires.

Diverses banques régionales ont fait état de "fortes" augmentations de l'emploi et des dépenses de consommation ainsi que des ventes de maisons individuelles. En fait, la faiblesse des stocks et la diminution de la disponibilité de la main-d'œuvre entraînent des pénuries dans certains secteurs.

Comme on pouvait s'y attendre, les dépenses dans les "services de haut niveau" comme l'hébergement et la restauration sont restées faibles. La demande de biens locatifs a diminué, en particulier dans les centres urbains comme New York, et le secteur de l'immobilier commercial a été décrit comme faible.

Sur un plan plus technique, Lorie Logan, vice-présidente exécutive de la Fed de New York qui gère le bureau de négociation chargé de l'exécution de la politique de la Fed, a averti que l'intervention massive de la Fed sur le marché des bons du Trésor américains en mars et avril, au début de la pandémie de COVID-19, montrait la nécessité de prendre des mesures pour que ce marché reste plus résistant.

"C'était vraiment un événement exceptionnel", a-t-elle déclaré par vidéo à la Task Force Brookings-Chicago sur la stabilité financière. Ajoutant :

"Toutefois, bien qu'il soit tentant de l'écarter comme un choc unique, il est important de prendre le temps de réfléchir et d'évaluer si des leçons peuvent être tirées qui pourraient rendre le marché du Trésor encore plus résilient aux chocs futurs".

La Fed a acheté pour quelque 1 300 milliards de dollars de bons du Trésor dans les six semaines précédant la fin avril et a déclaré que ces achats différaient des achats d'actifs précédents pour stimuler l'économie car ils étaient conçus pour assurer le bon fonctionnement de ce marché essentiel.

Dans le même temps, les achats ont ralenti à 80 milliards de dollars par mois avec 40 milliards de dollars supplémentaires en titres adossés à des hypothèques, dans ce que les responsables ont concédé être un exercice d'assouplissement quantitatif plus classique. Le président de la Fed, M. Powell, a souligné que la banque centrale restera flexible et fera tout ce qu'il faut pour soutenir la reprise économique.

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