Par Kathy Lien, directrice de la stratégie Forex pour BK Asset Management
Le Dow Jones Industrial Average a atteint de nouveaux records, tandis que le dollar américain a atteint son plus haut niveau en 8 mois par rapport au yen japonais hier, grâce à la hausse des ventes au détail.
Après des semaines de rapports économiques décevants, les investisseurs voulaient voir les données valider les rallyes, et ils attendaient donc le rapport sur les ventes au détail avec impatience, et les chiffres positifs ont fait grimper les actions et les devises.
Peut-on de ce fait estimer que l'économie américaine est-elle sortie du bois ? Certainement pas, mais compte tenu de la façon dont le marché a ignoré les publications plus modestes comme les chiffres de l'emploi non agricole et l'IPC, il est logique qu'un rapport solide ait un impact plus important sur le billet vert qu'un rapport faible.
Malgré le ralentissement de la croissance des salaires, les dépenses de consommation ont augmenté de 0,3 % en décembre. Cette hausse était conforme à la tendance, mais si l'on exclut les automobiles et l'essence, les dépenses ont augmenté de 0,5 % à la fin de l'année et l'activité manufacturière dans la région de Philadelphie s'est fortement redressée en début d'année.
Cependant, aussi encourageant que cela puisse paraitre, il est également important de reconnaître la révision à la baisse des chiffres de base en novembre et la lenteur des ventes des fêtes rapportées par Target Corporation (NYSE:TGT) la veille. Les dépenses en décembre ont peut-être été saines, mais l'année 2020 pourrait se révéler être un tout autre défi pour les détaillants. Pourtant, les décideurs politiques américains restent optimistes, les présidents de la Fed Kashkari, Kaplan et Bowman exposant les perspectives positives du marché du travail et du logement.
La Maison-Blanche a également évoqué la possibilité d'une réduction d'impôts, ce qui contribue à la reprise. La phase 1 de l'accord commercial entre la Chine et les États-Unis est également terminée et, bien qu'elle fsoit décevante à bien des égards, elle entérine au moins la pause de la progressions des tensions commerciales, qui ne seront donc pas un problème pour les prochains mois.
Les chiffres de ce vendredi sur le logement et la confiance des consommateurs ne devraient pas avoir un impact dramatique sur le marché, mais la relation avec l'Iran implique un risque de baisse pour le sentiment de risque.
L'une des devises les plus performantes jeudi était la livre sterling et sa force est surprenante compte tenu des données récentes et des discussions sur une réduction des taux cette année. La livre sterling a légèrement augmenté pour la troisième journée consécutive et la seule explication est l'optimisme en prévision du rapport sur les ventes au détail de décembre. Selon le British Retail Consortium, la demande a été forte, mais cela ne diminue pas la faiblesse que nous avons observé dans la production industrielle et l'inflation. Le premier ministre britannique Boris Johnson a également admis que son pays pourrait ne pas être en mesure de conclure un accord commercial avec l'UE cette année. Rien de tout cela n'est bon pour le Royaume-Uni et, dans l'état actuel des choses, les réductions de taux seront certainement dans l'esprit des banquiers centraux britanniques.
Enfin, l'euro s'est retiré après que le procès-verbal de la réunion de décembre de la BCE ait révélé que "la politique pourrait être ajustée pour réduire les effets secondaires indésirables". Cependant, avec une "solide tendance à la hausse de l'inflation sous-jacente hors coûts des vacances", les décideurs politiques de la zone euro ne sont pas pressés de relâcher leurs efforts. Par rapport aux autres pays, nous continuons de constater une stabilisation et une amélioration de l'économie.