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Forex: Grosse semaine en perspective pour EUR/USD et USD/JPY

Publié le 10/12/2019 09:48
Mis à jour le 02/09/2020 08:05

Par Kathy Lien, directrice générale de la stratégie forex de BK Asset Management

Les vacances approchent peut-être, mais il y a au moins une semaine de plus de mouvements potentiellement importants pour les devises avant que nous ne nous installions dans l'accalmie saisonnière.

Avec deux annonces de politique monétaire et une décision importante sur les tarifs douaniers, une augmentation de la volatilité est presque une certitude, particulièrement pour l'EUR/USD et l'USD/JPY. Les deux paires de devises ont connu très peu de mouvement lundi, mais au fur et à mesure que la semaine progresse, des évasions sont attendues.

En ce qui concerne l'euro, Christine Lagarde supervisera sa première annonce de politique monétaire en tant que présidente de la BCE. Elle s'est exprimée à plusieurs reprises depuis son arrivée au pouvoir, mais elle s’est très peu exprimée spécifiquement sur la politique monétaire.

Partager ses perspectives sera cette fois inévitable lors de la conférence de presse de la BCE jeudi et il y a de fortes chances qu'elle choisisse de maintenir le statu quo lors de sa première réunion. Nous savons que la BCE estime que la politique doit rester accommodante et que les gouvernements doivent faire leur part pour stimuler l'économie.

L'Allemagne a peut-être évité la récession, mais l'inflation est faible et la croissance est lente. Pour toutes ces raisons, il y a très peu d'avantages pour Lagarde à exclure un nouvel assouplissement.

L'économie commence à peine à s'améliorer, mais elle est profondément enracinée, de sorte que pour le chef de la banque centrale, il vaut la peine d’attendre de voir si la reprise se poursuit avant de changer radicalement le cap de la banque centrale. C'est particulièrement vrai si le président Trump ne parvient pas à prendre une décision sur la prochaine série de tarifs chinois avant la réunion de la BCE.

Pour USD/JPY, la décision de Trump sur la prochaine série de tarifs douaniers chinois, qui est prévue pour le 15 décembre, éclipse la dernière réunion de la Réserve fédérale de l'année, mais cela suppose seulement que cela se produira cette semaine. Trump pourrait décider de faire l'annonce après la fermeture des marchés vendredi, pour atténuer la réaction du marché. Ce scénario est très probable s'il décide d'aller de l'avant et d'imposer des tarifs.

On s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne laissent leur politique inchangée et, pour les deux banques centrales, l'orientation est essentielle. Dans le cas de la Fed, la plupart des décideurs politiques ne pensent pas qu'un assouplissement supplémentaire soit nécessaire et le rapport de vendredi sur les emplois non agricoles confirme leur point de vue. Le président Trump veut que la Fed continue de baisser les taux d'intérêt, mais les données ont été bonnes et la banque centrale pourrait choisir de se concentrer sur les améliorations de l'économie. Donc, tant que Trump n'annonce pas que d'autres droits de douane sont à venir pour la Chine le 15 décembre avant jeudi, le risque est à la hausse pour le billet vert.

Le dollar américain a commencé cette nouvelle semaine de négociation à la hausse par rapport à la plupart des principales devises, mais la reprise a été prudente avant cette semaine.

Malheureusement, le marché est aussi désemparé que nous le sommes en ce qui concerne ce à quoi il faut s’attendre pour la décision de Trump, ce qui en fait le plus grand risque de la semaine.

Outre le FOMC, la publication des données sur l'inflation et les ventes au détail aux États-Unis est également prévue. Si la Fed est optimiste et que l'administration de Trump n'amène pas le marché à croire que les tarifs entreront en vigueur, l’USD/JPY devrait monter au-dessus de 109. Toutefois, si la Maison-Blanche se montre sévère à l'égard de la Chine, de bonnes données ou l'optimisme de la Fed n'aideront pas USD/JPY.

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