Par Kathy Lien, directrice de la stratégie forex de BK Asset Management
Entre les annonces de la Réserve Fédérale et de la Banque d'Angleterre sur la politique monétaire, les investisseurs ont eu une grosse semaine sur les marchés financiers. Cependant, rien n'est plus important à l'heure actuelle que le virus de Wuhan. Les monnaies et les actions ont été vendues en masse, les investisseurs s'inquiétant de la multiplication des décès en Chine, de l'augmentation des cas à l'étranger et de l'impact sur l'économie chinoise. Aux États-Unis, les actions du secteur du voyage ont été particulièrement touchées, mais peu de catégories d'actifs ont été épargnées, les investisseurs liquidant par crainte de nouvelles pertes. La panique et la peur sont de puissants moteurs des flux du marché et, en général, lorsque la liquidation commence, elle peut être plus rapide et plus profonde que ce que la plupart peuvent anticiper. La baisse actuelle des actions américaines a été la plus forte en 4 mois et, sans une tournure positive de la crise sanitaire chinoise ou une tentative du président Trump de faire monter les actions par des promesses d'une nouvelle réduction d'impôts ou d'un nouvel allégement tarifaire pour la Chine, des pertes supplémentaires en devises et en actions sont attendues.
L'Asie est le point zéro pour le coronavirus, il n'est donc pas surprenant que les dollars australien et néo-zélandais aient été les plus touchés aujourd'hui. AUD/USD et NZD/USD ont perdu près d'un pour cent de leur valeur en tombant à leur plus faible niveau en 7 semaines. Si le virus n'est pas contenu rapidement et que l'activité économique en Chine s'arrête, cela pourrait conduire à une nouvelle baisse des taux par les banques de réserve. Les données néo-zélandaises ont pris une mauvaise tournure et ce n'est qu'une question de temps pour que les données australiennes suivent le mouvement.
USD/JPY a chuté à un plus bas de 108,73 à l'ouverture américaine avant de rebondir à 109. Les ventes de maisons neuves ont diminué pour le troisième mois consécutif, mais le FOMC et le PIB du quatrième trimestre seront les principaux sujets abordés cette semaine. Ce sont deux des rapports économiques les plus importants du calendrier de cette semaine et malgré la nervosité des marchés, la Réserve fédérale devrait maintenir ses perspectives de politique stable. Les tensions commerciales se sont atténuées et les quelques cas de coronavirus aux États-Unis (jusqu'à présent) encourageront la banque centrale à maintenir ses perspectives actuelles. Cela dit, il ne fait aucun doute qu'elle surveille attentivement l'appétit pour le risque et la liquidation des actions.
Les autres grands événements du calendrier de cette semaine sont les PMI chinois, l'annonce de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre, les données sur l'inflation australienne et le rapport sur le PIB de la zone euro pour le quatrième trimestre. Les PMI chinois devraient ralentir mais ils ne montreront pas l'ampleur du virus de Wuhan. Les pressions inflationnistes australiennes devraient augmenter en raison de la hausse des attentes des consommateurs en matière d'inflation, mais toute augmentation ne devrait pas apporter un grand soutien à la monnaie. La décision de la BoE sur les taux sera l'un des événements les plus importants, sinon le plus important, du calendrier de cette semaine. Lors de la dernière réunion de la banque centrale, deux membres ont voté en faveur d'une baisse des taux d'intérêt. Il y a de fortes chances que d'autres suivront en janvier, le gouverneur Carney renforçant leur penchant dovish. Des réductions de taux sont envisagées et malgré de meilleurs indices de confiance des consommateurs, nous prévoyons que le GBP/USD tombera sous 1,30 avant la décision sur les taux.
Enfin, l'EUR/USD oscille juste au-dessus de 1,10 après une baisse inattendue de la confiance des entreprises allemandes. Pendant la majeure partie de ce mois, les données de la zone euro ont été solides, mais les fissures apparaissent avec l'affaiblissement de la confiance des entreprises. Avec l'augmentation attendue des cas de coronavirus et la probabilité de nouvelles pertes sur les acrtions, nous ne prévoyons pas d'amélioration immédiate. Cela dit, le PIB de la zone euro pour le quatrième trimestre pourrait encore surprendre à la hausse car l'économie de la région s'est stabilisée vers la fin de l'année.