Il semble que les étoiles se soient finalement alignées pour que Judy Shelton, une avocate de l'étalon-or en voie de rétablissement, rejoigne le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, après que le leader de la majorité au Sénat, Mitch McConnell, ait fait passer le vote de procédure qui ouvre la voie à
La commission bancaire du Sénat a approuvé la nomination en juillet dernier lors d'un vote strictement partisan, et McConnell a dû attendre que la sénatrice de l'Alaska Lisa Murkowski lui donne suffisamment de voix républicaines pour confirmer Shelton. Deux autres républicains, Mitt Romney (Utah) et Susan Collins (Maine-Etats-Unis), ont déclaré qu'ils ne voteraient pas pour elle.
Un membre permanent votant pourrait contester le consensus du groupe
M. McConnell profite de l'occasion qui lui est offerte alors qu'il dispose encore d'une majorité de 53 à 47 au Sénat pour la faire entrer au conseil d'administration de la Fed, où elle sera membre votant permanent du Comité fédéral de l'open market (FOMC).
La Maison Blanche dit en sa faveur que Shelton remettra en question certaines des hypothèses d'un groupe dirigé par consensus, ce qui implique que c'est une bonne chose.
Elle occupera un poste au conseil d'administration jusqu'en janvier 2024. Christopher Waller, un économiste de la Fed de St Louis qui a été nommé en même temps que Shelton, est beaucoup moins controversé.
Il est évident que pourvoir les postes vacants au sein du conseil d'administration de la Fed n'a pas la même urgence que de confirmer les juges de la Cour suprême. Le conseil, qui compte sept sièges, fonctionne avec seulement cinq membres depuis 2018, et a été brièvement réduit à trois membres avant que M. Trump ne trouve des candidats acceptables pour deux postes vacants.
Retrouver une économie différente
Les membres du FOMC ont eu beaucoup à dire la semaine dernière après avoir observé leur période de blackout dans la semaine précédant la réunion des 4 et 5 novembre. Le président de la Fed, Jerome Powell, a fait une sombre prédiction sur les perturbations à venir en avertissant que le monde tel que nous le connaissions pourrait ne pas revenir.
"Nous nous redressons, mais vers une économie différente", a-t-il déclaré lors d'une réunion virtuelle du Forum sur les banques centrales de la Banque centrale européenne. Les fermetures dues à la pandémie auront un effet durable sur l'activité économique, et certains travailleurs - notamment les employés de restaurant et d'autres qui ont besoin d'une interaction en face à face - supporteront une part plus importante de ce changement.
Les prévisions de Powell ont mis un frein à l'euphorie du vaccin. Il a réitéré sa conviction que le Congrès devra en faire plus et a laissé entendre que la Fed devra elle aussi apporter une certaine stimulation.
Le chef de la Fed de Boston, Eric Rosengren, a également contribué à tempérer l'exubérance suscitée par le succès du vaccin expérimental de Pfizer (NYSE:PFE) et de l'entreprise allemande Biontech (NASDAQ:BNTX) lors des essais cliniques.
"Il sera encore assez difficile de le distribuer à grande échelle et la question de savoir combien de personnes se feront vacciner volontairement reste ouverte", a déclaré M. Rosengren sur CNBC-TV. Il pense qu'il y aura une forte croissance au cours du second semestre de l'année prochaine, mais il prévoit que les six prochains mois seront "assez agités".
James Bullard, directeur de la Fed de St Louis, a fait preuve d'un plus grand optimisme vendredi. Dans ses remarques aux journalistes, il a déclaré que la politique monétaire est en bonne voie en ce moment et qu'il n'est même pas sûr que davantage de mesures de relance budgétaire soient nécessaires, affirmant que la première série d'aides gouvernementales a été si massive qu'elle soutient toujours l'économie.
Dans les remarques qu'il a préparées pour l'Economic Club de Memphis, il est allé jusqu'à dire
"Les politiques monétaires et budgétaires américaines ont été exceptionnellement efficaces et ont été conçues pour un choc plus important que celui qui s'est produit".
M. Bullard a déclaré que si toutes les personnes mises à pied temporairement étaient rappelées, le chômage pourrait passer sous la barre des 5 %, alors qu'il était de 6,9 % en octobre. Toutefois, il a ajouté que les risques de baisse restent "substantiels", et a déclaré que beaucoup dépendra du respect des précautions sanitaires.
D'autres décideurs politiques ont laissé entendre qu'une aide gouvernementale plus importante sera nécessaire, mais de manière plus ciblée.
Mary Daly, chef de la Fed de San Francisco, a déclaré dans une interview à Reuters que l'assurance chômage devra être étendue ainsi que davantage de financement comme le programme de protection des salaires. Le chef de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, s'est fait l'écho de son soutien au PPP, mais a également partagé les inquiétudes de Rosengren, qui estime que les six prochains mois seront "très difficiles".
Dans une autre interview accordée à CNBC, Daly, de San Francisco, a déclaré que les décideurs politiques avaient eu un "débat vigoureux" sur les achats d'actifs lors de leur réunion de début novembre. Elle a déclaré :
"Nous avons bien mis en place les achats d'actifs et nous discutons de ce que nous pourrions faire de plus si nécessaire et de ce que nous devrions faire en termes de communication d'un plan d'achat d'actifs pour l'avenir".
Dans le même temps, le rapport de stabilité financière de la Fed a abordé pour la première fois les risques liés au changement climatique. Identifiant un catalogue de risques potentiels, le rapport a conclu :
"Les superviseurs de la Réserve fédérale attendent des banques qu'elles mettent en place des systèmes qui identifient, mesurent, contrôlent et surveillent de manière appropriée tous leurs risques matériels, qui pour de nombreuses banques s'étendront probablement aux risques climatiques".
Dans ses remarques sur la publication du rapport de stabilité, le gouverneur de la Réserve fédérale, Lael Brainard, s'est félicité de l'inclusion du risque climatique. "Un manque de clarté sur les expositions réelles aux risques climatiques spécifiques pour les actifs réels et financiers, associé à des évaluations divergentes sur la taille et le calendrier de ces risques, peut créer des vulnérabilités à des événements de réévaluation soudaine", a-t-elle déclaré.