Les États-Unis ont déclaré vendredi qu'ils avaient conclu une "pause" tarifaire avec la Chine.
À ce stade, nous devons appuyer sur le bouton de rembobinage pour revenir à décembre 2018 et rappeler ce qui s'est passé après que les présidents Donald Trump et Xi Jinping aient convenu d'une trêve commerciale de 90 jours pour permettre la poursuite des discussions. Il y a déjà eu d'autres cessez-le-feu entre les deux parties.
La Chine s'était en effet engagée à acheter une quantité "très substantielle" d'exportations américaines. En effet, en février, les entreprises d'État chinoises avaient acheté au moins un million de tonnes de soja américain. Certaines informations ont même indiqué que l'achat total aurait pu atteindre 2,2 millions de tonnes.
Et jusqu'en avril, les deux parties discutaient encore. Le secrétaire au Trésor américain Steve Mnuchin avait même qualifié les discussions de "productives".
Puis, en mai, les pourparlers ont soudainement échoué.
Trump avait en effet annoncé que la Maison-Blanche augmentait les droits de douane sur 200 milliards de dollars de produits chinois, les faisant passer de 10 % à 25 %, ajoutant que cette hausse était provoquée par les tentatives de la Chine de " renégocier " un accord de principe.
La Maison-Blanche a également interdit aux entreprises américaines de faire des affaires avec le géant technologique chinois Huawei sans l'approbation du gouvernement. En guise de mesure supplémentaire, le représentant américain au commerce extérieur, Robert Lighthizer, a accusé Pékin de revenir sur ses engagements en matière de commerce numérique, notamment en ce qui concerne l'accès des États-Unis aux services informatiques cloud en Chine.
La Chine, pour sa part, a annoncé qu'elle augmenterait ses droits de douane sur des marchandises américaines d'une valeur de 60 milliards de dollars à partir de juin.
Au cours des mois qui ont suivi, les deux parties ont fait preuve de peu de volonté de s'écarter de leur position respective.
Puis, soudain, la Maison-Blanche a annoncé que les pourparlers reprendraient en octobre et, vendredi, Trump a triomphalement déclaré qu'un accord partiel avait été conclu.
Lundi, la guerre commerciale a atteint son 463e jour.
Les États-Unis appliquent des droits de douane sur 550 milliards de dollars de produits chinois. La Chine riposte en imposant des droits de douane sur 185 milliards de dollars de produits américains.
Sur la base de tout ce qui s'est passé jusqu'à présent entre les deux parties, il n'y a aucune certitude qu'elles parviendront à un accord.
Trump a dit qu'il faudra de trois à cinq semaines pour conclure une entente partielle et qu'elle couvrira la propriété intellectuelle, les services financiers et 40 à 50 milliards de dollars d'achats chinois de produits agricoles. Il n'a pas dit ce que les États-Unis abandonneront en retour, se contentant de préciser qu'il s'agit de la première phase d'un accord en trois phases au maximum.
L'appétit pour le risque va-t-il progresser ?
Les prix du pétrole ont bondi vendredi, connaissant leur plus forte hausse hebdomadaire depuis la semaine qui a suivi l'attaque de la mi-septembre contre les installations pétrolières de l'Arabie saoudite, stimulée par l'accord commercial partiel annoncé par Trump.
Le pétrole brut West Texas Intermediate et le pétrole Brent du Royaume-Uni ont tous deux augmenté de 3,6 % au cours de la semaine, affichant un gain de 2 % sur la seule journée de vendredi.
Malgré le rallye, certains traders ont déclaré qu'ils étaient prêts à vendre du pétrole dans la nouvelle semaine si l'accord commercial ne se concrétisait pas et que le calme revenait dans le golfe Persique. Un autre facteur du rebond de vendredi a été l'affirmation de l'Iran selon laquelle l'un de ses pétroliers dans le Golfe aurait été attaqué par un missile, un événement qui a rapidement perdu tout crédit lorsque des détails contradictoires sont apparus sur la nature de l'attaque.
"Nous avons vu ce qui s'est passé jusqu'à présent avec les négociations entre les États-Unis et la Chine, et tant qu'elles n'ont pas été imprimées et approuvées par les Chinois, ce n'est pas fait ", a déclaré John Kilduff, associé au fonds de couverture énergétique new-yorkais Again Capital. "Les tensions dans le Golfe se sont dissipées presque aussi vite qu'elles ont commencé, alors c'est un autre facteur à considérer."
Au début de la séance de négociation de lundi en Asie, le WTI et le Brent étaient en baisse d'environ 0,5 %, ce qui indique des inquiétudes plus larges suscité par l'accord commercial.
L'or, le refuge vers lequel les investisseurs se sont souvent tournés au plus fort de la guerre commerciale, s'est stabilisé en Asie lundi, se négociant au niveau de 1 490 $ seulement. L'once de métal jaune était tombée à 1 478 $, son plus bas niveau en 10 semaines, lors de la session précédente, alors que l'appétit pour le risque avait grimpé sur les marchés en raison des attentes d'un accord entre les États-Unis et la Chine.
OCBC Bank, dans une note sur l'or, a déclaré de son côté que si les gros titres sur l'accord commercial potentiel étaient "encourageants" pour le risque, "nous avons vu le même mouvement avant en avril".