Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
Première économie d’Europe, qui toussote depuis de longs mois, l’Allemagne devrait officiellement entrer en récession au troisième trimestre. Le PIB a en effet déjà reculé de 0,1% au deuxième trimestre et tout concorde pour que la contraction économique perdure au troisième trimestre. Deux trimestres de contraction économique d’affilée, c’est la définition d’une récession.
L’IFO a annoncé la couleur jeudi dernier et a une nouvelle fois abaissé sa prévision de croissance annuelle. De son côté, Berlin a confirmé à demi-mots par l’intermédiaire du ministère de l’Economie, lequel a essayé de rassurer en évoquant un trou d’air passager. Rappelons tout de même que le gouvernement visait 1,8% de croissance en 2019 en fin d’année dernière…
Indépendamment des conditions économiques, récession ou pas, le DAX, lui, trace sa route et enregistre un bond de plus de 17% depuis le début de l’année, sans doute sous l’influence des multiples interventions des banques centrales qui sont là pour soutenir les marchés (mais pas l’économie réelle)…
Toutefois, du point de vue de l’analyse technique, on observe que l’indice allemand ne s’est pas affranchi de sa tendance baissière de long terme (le canal orange).
Les 12 700 points, une zone clef
Avant de passer à la suite, retenez bien la zone des 12 700 points. Pour montrer son importance, il convient de passer directement en vue journalière et de se référer à mon dernier plan de trade sur le DAX, publié mi-août.
À l’époque, l’indice était en train de tester la zone du pivot (le rectangle horizontal vert ci-dessous) correspondant à 50% de retracement de la dernière vague haussière comprise entre le plus haut (la résistance « R ») et son plus bas (le rectangle violet aussi).
« Le DAX se situe sur une double zone de support avec un possible (voire probable) signal haussier à venir », observais-je le mois dernier. Et de poursuivre : « si l’indicateur de tendance MACD délivre un signal positif (nous y étions presque), les plus téméraires pourront monter dans le train… En plaçant un stop sous le point pivot et en poussant la position tant que la MACD sera orientée à la hausse. »
Il se trouve que le signal (la flèche verte en partie basse du graphique) a été rapidement validé et que la MACD a donné le timing du point d’entrée. Elle est toujours haussière, MAIS l’objectif graphique du trade (les 12 700 points précités) est désormais pratiquement atteint alors que dans le même temps, la vague d’impulsion MACD arrive elle aussi dans une zone d’extension (le rectangle horizontal blanc et pastille orange).
Moralité ? En vue journalière, si l’indicateur de tendance MACD se retourne à la baisse dans cette zone de résistance, ce sera le signal inverse du plan de trade précédent. Elle s’était en effet retournée alors à la hausse sur la zone du support marqué par le pivot.
En vue mensuelle, le signal journalier intervenant sur la résistance oblique, je repasse vendeur, et ce au moins tant que le canal baissier mensuel restera actif.
D’autant que ces derniers jours, à la stupéfaction générale, le rendement du Bund, c’est-à-dire le dix ans allemand, est repassé d’un plus bas vers -0,70% (le petit segment vert ci-dessous) à -0,45%.
Nous sommes donc toujours en territoire négatif, mais quand les rendements grimpent sur le marché obligataire, ce n’est de toute évidence pas un bon signe pour les marchés actions. CQFD.
Pour conclure, sachez que dans la lettre Béchade Confidentiel, nous avons ouvert en début de semaine dernière, c’est-à-dire juste avant le début de l’envolée, une position à l’aide d’un tracker permettant justement de se placer en vue d’une hausse du rendement du Bund. Il n’est pas trop tard pour nous rejoindre si le cœur vous en dit.
Bonne séance à tous,
Gilles