Ce ratio financier vous permet de trouver le vrai fonds ISR

L’Investissement Socialement Responsable (ISR) consiste à sélectionner les entreprises les plus vertueuses en matière d’Environnement, de Social et de Gouvernance (ESG).
 
On peut identifier 5 catégories d’ISR.
 
La forme historique c’est l’exclusion et consiste à éviter certains secteurs (tabac, alcool, armes, jeux,...).
 
Il existe aussi des méthodes utilisées par les professionnels car elles requièrent des abonnements couteux. Le « best in class » vise à prend les meilleures notes dans chaque secteur. Les analystes retiennent le plus souvent le tiers des meilleures notes attribuées par des agences d’analyse extra-financière. Les notes peuvent utiliser jusqu’à 200 critères.
 
La troisième méthode c’est l’intégration ESG pour critères Environnement Social et Gouvernance. Les analystes les utilisent en plus des traditionnels critères financiers (chiffre d’affaires, bénéfices, …). 
 
Il y a enfin l’engagement où un gérant dialogue avec une entreprise pour la rendre plus vertueuse sur différents sujets ESG.
 
Depuis 20 ans, le très répandu « best in class » ne changeait (presque) rien et retenait tous les secteurs (charbon, pétrole, tabac...) ! Désormais, les investisseurs veulent aller plus loin.
 
Chaque type d’ISR n’aboutit pas aux mêmes portefeuilles. Plus on veut pousser l’exigence ESG, plus il faut s’écarter de l’indice traditionnel.
Il y a 100 ans, aux origines de l'ISR, on excluait 4% des entreprises cotées (l’éthique = alcool, tabac, armes, jeux…). Si on part de l’indice mondiale, on arrive à une cinquante de valeurs exclues. En 2020, les derniers indices ISR en excluent 77% (cf graphique MSCI). Les fonds ISR les plus actifs excluent 95% !
 



Pour reconnaître un vrai fonds ISR, il existe la solution qui consiste à connaître l'écart de suivi, que les experts appellent la tracking error (TE). L'écart de suivi c’est un peu la distance prise avce un indice traditionnel. Dans les faits, l'écart de suivi varie entre 0 et 20%. A 0%, on a un indice traditionnel comme le CAC40. Si on veut un ISR sélectif et exigeant, il faut exiger entre 5 et 15% d’écart de suivi.
 
Trouver l’écart de suivi des fonds revient à aller chercher l’information fonds par fonds. C’est vite chnronophage quand on sait qu’il existe plus de 1000 fonds qui se revendiquent ISR. On trouve ces informations sur des sites comme Morningstar, Quantalys et Euronext 360 par exemple.



Il y a 1000 fonds ISR en France. On peut conduire une analyse simple en filtrant un univers  retient l’approche du l'écart de suivi (sur 1 an par rapport au MSCI Europe) et de la performance 2020 (de janvier à fin août). Pourquoi seulement 8 mois ? Parce qu'avec le COVID, 2020 est une année de disruption. On s’aperçoit que les meilleures performance sont associées aux écarts de suivi les plus larges.

Vidéo : https://www.bfmtv.com/economie/replay-emissions/bfm-bourse/vincent-auriac-axylia-comment-placer-son-argent-de-facon-vertueuse-17-09_VN-202009190160.html