L’obligation remboursable en 2024 par l’équipementier automobile Tenneco vient de voir son cours baisser de 105 à 101% du nominal. Le rendement à l’échéance est porté par la même occasion à 4,75% en euro.
Assortie d’un rating « BB » chez Standard & Poor’s (haut de la catégorie spéculative) cette obligation nécessite une mise de fonds de 100.000 euros.
Ce niveau de rendement (et de rating) reflète l’endettement élevé de l’entreprise américaine, fruit pour bonne part de l’acquisition de Federal Mogul pour quelque 5,4 milliards de dollars l’an dernier.
La nette baisse du cours intervient par ailleurs en marge de la publication, le 7 janvier dernier, d’un communiqué par Tenneco prévenant du report de la scission de ses activités et du lancement de sa spin off DRiV, prévues initialement pour la mi-2020.
Le management évoque des conditions de marchés difficiles, sur fonds d’un ralentissement du marché automobile, singulièrement en Chine. Une situation qui se répercute sur le marché des pièces de rechange.
N’aimant pas l’incertitude entourant ces opérations, et la capacité du groupe à faire diminuer son endettement, les investisseurs ont donc sanctionné l’annonce tant sur le marché secondaire qu’en bourse.
A propos de Tenneco
Basé à Lake Forest dans l'Illinois, Tenneco est un équipementier automobile, spécialiste des convertisseurs catalytiques, des filtres à particules diesel et des amortisseurs.
L’an dernier, la société a gagné en envergure en rachetant son concurrent et compatriote Federal-Mogul, une opération qui porte son chiffre d’affaires annuel aux alentours des 17 milliards de dollars.
Détenu jusqu’alors par Icahn Enterprises, Federal-Mogul possède de nombreuses marques dont les très connues Champion (bougies d'allumage), Wagner (technologies de freinage) ou Goetze (pistons).
Cette acquisition a permis à Tenneco d’ajouter à sa liste de clients ( Caterpillar (NYSE:CAT), Harley-Davidson ou encore Ford (NYSE:F) Motor..) des constructeurs comme Jaguar et Cummins.
Dans le cadre de la réorganisation qui découle de ce rachat majeur, Tenneco a annoncé la scission de ses activités en deux entités indépendantes cotées en bourse. L’une gardera le nom Tenneco et se concentra sur les technologies des motopropulseurs.
La seconde entité, baptisée DRiV Incorporated, sera spécialisée dans la performance de la conduite (Ride Performance) ainsi que l’après-vente.