4 facteurs clés que les traders de pétrole devraient surveiller avec attention

4 facteurs clés que les traders de pétrole devraient surveiller avec attention

Ellen R. Wald, Ph.D.  | 14/01/2021 14:29

Les nouvelles sur le pétrole sont rares suite à la réunion de l'OPEP+ de la semaine dernière, mais il y a quatre questions que les traders en pétrole devraient examiner cette semaine.

1. La demande est toujours conforme aux tendances saisonnières

Même si les confinements ont bouleversé les marchés pétroliers, l'offre et la demande continuent de suivre des tendances saisonnières similaires à celles d'avant le coronavirus.

Pétrole WTI

La demande de pétrole en est un bon exemple. Une façon de juger de la demande de pétrole est d'examiner l'utilisation du pétrole brut par les raffineries aux États-Unis. Le mois de janvier est généralement une période de forte demande de pétrole brut car les raffineries fonctionnent à grande capacité pour produire de l'essence et d'autres carburants et produits.

Jusqu'à présent, 2021 semble suivre des schémas de demande similaires aux États-Unis.

2. La vague de froid en Europe et en Asie

Une vague de froid extrême frappant l'Asie et l'Europe entraîne une augmentation des prix du gaz naturel, en particulier du prix du GNL vers l'Asie. La difficulté d'obtenir suffisamment de gaz naturel pour fournir de la chaleur et de l'électricité oblige les centrales électriques d'Asie à se tourner vers le charbon et le mazout à faible teneur en soufre pour combler le manque à gagner.

Cela entraîne aussi une hausse des prix du gaz naturel aux États-Unis. En outre, les météorologues prévoient que le Midwest américain connaîtra bientôt un vortex polaire avec des températures froides qui pourrait également affecter la région du centre de l'Atlantique.

Les traders se souviendront peut-être qu'en janvier 2018, le nord-est des États-Unis a connu un vortex polaire qui a provoqué une flambée des prix du gaz naturel. Ce phénomène était le résultat de goulots d'étranglement dus à une capacité de gazoduc insuffisante vers la région de la Nouvelle-Angleterre, qui a ensuite touché également certaines parties du Canada.

Les centrales électriques ont été contraintes de brûler du charbon et du pétrole pour produire de l'électricité et même d'importer du gaz naturel liquéfié de Russie. Il est peu probable que cette situation se reproduise dans le Midwest car cette région ne souffre pas de la même situation de pipeline que celle de la Nouvelle-Angleterre, mais il vaut la peine de garder un œil sur l'approvisionnement en gaz naturel du Midwest, surtout maintenant que davantage de gaz naturel américain est liquéfié et expédié à l'étranger.

3. Les stocks de pétrole brut sont-ils en baisse ou non ?

Le rapport de l'EIA de cette semaine a montré que les stocks de pétrole brut aux États-Unis ont chuté de 3,2 millions de barils la semaine dernière - la cinquième semaine consécutive de baisse des stocks. Dans le même temps, les stocks d'essence et de distillat ont augmenté. C'est normal pour cette période de l'année.

Les prix ont d'abord augmenté à la suite de l'annonce de l'épuisement du pétrole brut, mais ils se sont ensuite repliés. Le marché a peut-être été calmé, en partie, par une déclaration du secrétaire général de l'OPEP, Mohammad Barkindo, sur l'état des stocks mondiaux de pétrole brut. Mercredi, il a déclaré que les stocks de pétrole brut des pays de l'OCDE et des autres pays sont "actuellement très élevés".

Les stocks de pétrole de l'OCDE sont supérieurs de 160 millions de barils à la moyenne des cinq dernières années. Ainsi, alors que les marchés peuvent être temporairement excités par les prélèvements sur les stocks de pétrole brut aux États-Unis, trois millions de barils ne représentent qu'une goutte d'eau dans la mer par rapport à la situation mondiale.

L'Arabie Saoudite a déclaré que sa réduction "surprise" de production d'un million de bpj lors de la réunion de l'OPEP+ de la semaine dernière avait été conçue pour aider à réduire ces niveaux très élevés de pétrole stocké. Les négociants devraient garder un œil sur la question de savoir si la réduction de la production de l'Arabie saoudite a réellement un impact sur les stocks mondiaux de pétrole brut ou s'il s'agit simplement d'une mesure cosmétique.

4. Les prévisions du marché pétrolier pour 2021 sont contradictoires

Les organisations, les banques et les autres entreprises qui s'occupent de prévisions sur le marché pétrolier semblent être divisées dans leurs prévisions pour 2021. D'un côté, il y a ceux qui pensent que la demande de pétrole en 2021 ne rattrapera pas les niveaux pré-pandémiques. De l'autre côté, il y a ceux qui pensent que ce sera le cas.

Goldman Sachs (NYSE:GS) a prédit cette semaine que le Brent atteindra 65 dollars le baril d'ici l'été. En attendant, l'EIA a publié une prévision sobre de 53 dollars par baril comme prix moyen du Brent en 2021 et 2022.

Les prévisions actuelles de l'OPEP sont basées sur l'idée que la demande de pétrole ne reviendra pas aux niveaux de 2019 en 2021, mais le ministre du pétrole des EAU, Suhail Mazroui, est plus optimiste. Il a déclaré mercredi qu'il était "optimiste" que la demande mondiale de pétrole revienne aux niveaux de 2019 d'ici la fin de 2021 ou très tôt en 2022.

D'un autre côté, la société de négoce pétrolier Vitol estime que les faiblesses du transport aérien et de la demande de carburant pour avions empêcheront un retour aux niveaux de 2019 de la consommation de pétrole cette année. En fait, les prévisions de Vitol sont assez pessimistes et ne voient la demande de kérosène en Asie commencer à se redresser qu'au troisième trimestre de cette année.

Il est toutefois possible que la faiblesse de la demande de carburéacteur n'entrave pas la reprise générale de la demande de pétrole autant que ce que l'on craignait. Cela est dû au fait que les raffineries américaines pivotent pour produire moins de carburéacteur par baril de pétrole brut. Elles transforment même l'excédent de carburéacteur en carburant à faible teneur en soufre pour les navires, qui est beaucoup plus demandé que le carburéacteur. Ainsi, si les voyages aériens sont un indicateur important de la demande globale de pétrole, ils ne sont peut-être plus aussi importants qu'ils l'étaient autrefois.

Peu de prévisions semblent envisager la possibilité d'un changement majeur de l'offre au cours de la nouvelle année environ.

Les traders doivent se rappeler que la plupart des organisations, des individus et des entreprises qui font ces prévisions ont un intérêt direct à ce que la demande et les prix évoluent dans un sens ou dans l'autre. Ces prévisions doivent être évaluées en gardant cela à l'esprit.

Ellen R. Wald, Ph.D.

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