BCA Research a mis en évidence un signal potentiel de récession imminente aux États-Unis sur la base des tendances historiques des taux de chômage.
Selon leur analyse, la moyenne mobile sur trois mois du taux de chômage est passée de 3,5 % en 2023 à 3,87 %, ce qui constitue une tendance préoccupante.
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La récente hausse en avril, de 3,8 % à 3,9 %, a déclenché ce que BCA appelle un signal de récession, cochant également une case de sa liste de contrôle pour la rétrogradation des actions.
Le rapport de BCA indique également que les petites et moyennes entreprises (PME), qui constituent l'essentiel de l'emploi aux États-Unis, ont affiché des intentions d'embauche en baisse pour les trois mois à venir. Cette tendance devrait exercer une pression supplémentaire sur le taux de chômage.
Les conclusions de la BCA suggèrent que le ralentissement du marché du travail pourrait conduire à une croissance plus lente des revenus dans un contexte de diminution de l'épargne excédentaire et de resserrement du crédit à la consommation, ce qui pourrait entraver les dépenses de consommation.
En plus des indicateurs de récession, BCA signale plusieurs segments de la courbe de rendement qui sont actuellement inversés, ainsi qu'une contraction de l'indice économique avancé des États-Unis en glissement annuel.
Une autre mesure, connue en interne chez BCA sous le nom de "règle de Mel", qui est basée sur les taux de chômage au niveau des États, indique également des difficultés économiques potentielles.
"Nous ne souscrivons pas à l'idée qu'il n'y aura pas d'atterrissage et nous prévoyons que la poursuite de la tendance au ralentissement de la demande de main-d'œuvre entraînera une décélération de la croissance des revenus en même temps qu'un assèchement de l'épargne excédentaire et une raréfaction du crédit à la consommation, ce qui entravera la croissance de la consommation", a déclaré BCA.
"Les investisseurs devraient sous-pondérer les actifs à risque dans le cadre d'un horizon d'investissement cyclique. Compte tenu de l'optimisme qui règne sur les marchés, les actions présentent un risque accru de baisse."