Focus sur l’obligation tout récemment émise par Landwirtschaftliche Rentenbank, l'agence de développement allemande pour l'agro-industrie et les zones rurales.
L’emprunt en question affiche une maturité égale au 17 avril 2029, soit une durée de cinq ans. Durant cette période, l’émetteur s’est engagé à rémunérer ses créanciers avec un coupon fixe annuel de 4,625%, lequel est versé sur base semestrielle. Le premier versement aura lieu en octobre 2024.
Les investisseurs qui souhaitent se positionner sur cet emprunt doivent compter sur une coupure de 1.000 dollars, en regard d’une taille à l’émission de 1,5 milliard.
Le haut du panier « Investment grade »
L’emprunt en question est plutôt bien noté puisqu’il bénéficie d’un rating « AAA » chez Standard & Poor’s Global (S&P), soit aussi la meilleure note disponible. La notation est en ligne avec le triple « AAA » accordé par S&P à l’émetteur, l'agence de développement allemande pour l'agro-industrie et les zones rurales. Celle-ci bénéficie également du meilleur rating disponible chez Moody’s et chez Fitch Ratings.
« Nous pensons qu'il existe une probabilité presque certaine que la banque recevrait en temps opportun, et de manière suffisante, le soutien du gouvernement allemand, si des mesures extraordinaires s’avéraient nécessaires », indiquait S&P en octobre dernier dans une note.
« Les notations reflètent la responsabilité institutionnelle de la République fédérale d’Allemagne qui garantit le paiement intégral de toutes les obligations », lit-on par ailleurs sur le site internet de Landwirtschaftliche Rentenbank. Les ratings « prennent également en compte le faible risque du portefeuille de prêts de la banque, ses bénéfices stables et sa forte capitalisation », explique encore l’émetteur.
La Landwirtschaftliche Rentenbank figurait en 2023 dans le top 5 mondial des institutions financières jugées les plus solides, selon Global Finance Magazine.
Sous la responsabilité de la République fédérale d’Allemagne
La Landwirtschaftliche Rentenbank est une institution de droit public créée en 1949. Son capital a été constitué par les apports financiers des secteurs agricoles et forestiers allemands.
Le gouvernement fédéral allemand exerce un contrôle juridique par l'intermédiaire du ministère fédéral de l'Alimentation et de l'Agriculture, qui prend des décisions de concert avec le ministère fédéral des Finances.
L’institution est aussi soumise à la surveillance bancaire de l'Autorité fédérale de surveillance financière (BaFin) et de la Bundesbank, la Banque centrale allemande.
Prêts en faveur du secteur de l’agriculture au sens large
Landwirtschaftliche Rentenbank a pour mission d’accorder des prêts pour des projets de toutes sortes liés à l’agriculture, la sylviculture, la viticulture, l'horticulture, la pêche… Ils peuvent aussi concerner la fabrication de fournitures agricoles, en passant par les entreprises commerciales et de services étroitement liées à l'agriculture et à la sylviculture, présentes en amont et en aval du secteur.
Landwirtschaftliche Rentenbank affichait un total de bilan de 97,4 milliards d’euros à la fin 2022, sur base des dernières données annuelles disponibles. Elle a enregistré cette année-là des revenus nets d’intérêts (grosso modo l’équivalent du chiffre d’affaires pour une banque) de 268,8 milliards d’euros.