Appelez cela l'événement du cygne noir du gaz naturel.
Tout comme le COVID-19 a totalement bouleversé le monde, le gel de l'Arctique qui a paralysé une partie de la production d'énergie au Texas a pris la capitale américaine de l'énergie au dépourvu.
Les médias ont rapporté des histoires d'horreur sur des millions de Texans qui se débattent sans chaleur ni électricité après la pire tempête de neige des 30 dernières années dans cet État typiquement étouffant. Alors que ceux qui ont l'électricité doivent payer des milliers de dollars et que leurs factures de services publics montent en flèche.
Mais ce n'est pas tout.
Un événement aussi rare qu'une pandémie
Les prix du gaz naturel sont déjà de 4 dollars par mmBtu, ou par million d'unités thermiques britanniques, dans certains centres. Et toute la bande de calendrier d'un an sur les contrats à terme du NYMEX sur le Henry Hub, de mars 2021 à mars 2022, est passée au-dessus de 3 dollars - un événement aussi rare qu'une pandémie.
La dernière fois que le gaz du Henry Hub a atteint un niveau de 4 dollars, c'était entre novembre et décembre 2018, lorsqu'il s'est négocié à des sommets de 4,50 à près de 5 dollars.
Lors de la préouverture de jeudi à New York, le gaz du mois de mars de l'Henry Hub se situait non loin du sommet de 3,5 $ de la session précédente à 3,316 $. Les contrats à terme du gaz naturel ont déjà augmenté de près de 30 % depuis le début de l'année, parallèlement aux gains de l'essence, le plus grand bénéficiaire jusqu'à présent de la reprise énergétique de cette année.
Pour atteindre 4 dollars, les contrats à terme du Henry Hub doivent encore augmenter de 25 % par rapport aux niveaux actuels. Beaucoup de choses dépendent de la rapidité avec laquelle la situation au Texas sera corrigée et cela pourrait être une grande demande. Mardi, après que la neige ait recouvert l'État, le gouverneur Greg Abbott (NYSE:ABT) a annoncé que le gaz naturel gelait dans le gazoduc et sur la plateforme.
Le gaz naturel est le combustible qui chauffe la majorité des maisons au Texas et qui alimente une partie importante des 680 centrales électriques de l'État. Et les gazoducs, les plateformes et les équipements de production au Texas n'étaient pas endurcis pour supporter le froid, tout comme l'infrastructure de production et de transmission sous le réseau électrique de l'État ERCOT n'était pas "hivernisée".
L'approvisionnement en gaz aux États-Unis est également préoccupant
Même si la situation au Texas s'améliore rapidement, il y a lieu de s'inquiéter de l'approvisionnement en gaz du reste du pays.
Les données compilées par Bloomberg et naturalgasintel.com montrent que la production a chuté à 72 milliards de pieds cubes par jour mercredi, "un niveau qui n'a pas été observé de façon constante depuis janvier 2017", selon Patrick Rau, directeur de la stratégie et de la recherche de NGI.
Pour mettre les choses en perspective, la production de gaz des 48 Etats du bas de l'échelle était supérieure à 90 milliards de pieds cubes par jour il y a seulement 10 jours, le 5 février.
Un autre choc de l'offre dû à l'événement actuel dans l'Arctique pourrait faire basculer les contrats à terme du Henry Hub vers 4 dollars et plus.
Scott Shelton, courtier en contrats à terme sur l'énergie chez ICAP à Durham, en Caroline du Nord, a déclaré que "l'explosivité du marché au comptant" sur les marchés du Midcontinental et du Texas a donné de l'optimisme au contrat du mois de mars du Henry Hub, identifié par le symbole NGH21, pour qu'il continue de progresser. Shelton ajoute :
"Les prix à +4 $ pour le Hub de février et à 3,30$ pour la dernière semaine de février suggèrent que le NGH21 a maintenant un avantage et a juste besoin du 11-15 jours pour commencer à ressembler au 6-10 jours".
La folie du marché
La société Gelber & Associates, basée à Houston, qui exerce une activité de conseil en matière de risque sur le marché du gaz, a qualifié la situation de l'offre et de la demande de "folie du marché" dans un courriel adressé mercredi à ses clients et à Investing.com :
"La folie du marché du gaz naturel se poursuit, avec une production estimée à moins de 75 Gpc/j aujourd'hui, en dessous des niveaux de 2018, dans une réduction sévère de près de 20 % depuis la semaine dernière".
"La demande résidentielle et commerciale commence à s'essouffler par rapport au début de la semaine, mais reste très élevée. La demande totale saisonnière résidentielle et commerciale, industrielle et électrique a été estimée à ce qui pourrait être un record absolu de plus de 135 Gpc par jour lundi".
Carte reproduite avec l'aimable autorisation de Gelber & Associates
La note de Gelber a rejoint Shelton de ICAP selon qui le Midcontinent et le Texas ont dominé l'action de mercredi sur les prix du gaz physique, citant les prix au comptant du Kansas et de l'Oklahoma au-dessus de 500 $/mmBtu et ceux de Oneok (NYSE:OKE) à 1 250 $.
Pourtant, certaines lectures contradictoires sur la météo ont laissé entendre qu'un dégel des températures pourrait s'installer. Naturalgasintel.com a déclaré dans un blog que "les pires des températures les plus froides sont passées, les conditions se modérant progressivement dans les jours à venir". Le prévisionniste a ajouté qu'au lieu de chuter à moins 20 degrés, la région pourrait connaître des températures nocturnes allant de moins zéro à 30 degrés.
Il y a toutefois une certaine divergence entre le modèle du Système mondial de prévision et son homologue européen, qui est "neutre, voire légèrement baissier", selon la dernière série de prévisions.
NatGasWeather a ajouté :
"Mais nous sommes prudents, le début du mois de mars doit être surveillé de près car il ne faudrait pas une tendance plus froide pour que le modèle soit rapidement plus intimidant, même si toute autre tendance plus douce et le modèle prendrait une position plutôt baissière".
Entre l'attention du marché sur la tempête et le rapport hebdomadaire de jeudi sur le stockage de gaz de la Energy Administration Information à 16h30.
Baisse Gargantuesque prévue
Les analystes industriels suivis par Investing.com s'attendent à ce que l'EIA fasse état d'un tirage gargantuesque de 252 milliards de pieds cubes pour la semaine se terminant le 12 février, soit 47 % de plus que les 171 milliards de pieds cubes brûlés au cours de la semaine précédente au 5 février pour la production de chaleur et d'électricité.
S'il est exact, il s'agirait du plus grand tirage de stockage depuis le record historique de 359 milliards de pieds cubes en 2018.
Une autre chose qui fait moins parler d'elle cette semaine, bien qu'elle soit dans l'ordre des nouvelles sur le gaz : Le GNL, ou gaz naturel liquéfié.
Les terminaux de GNL au Texas ont réduit la demande après que le gouverneur Abbott ait demandé aux exportateurs de réduire leurs activités afin d'aider ERCOT à éviter une panne encore plus grave, a rapporté naturalgasintel.com.
Freeport LNG a fermé les deuxième et troisième unités de production de l'installation mardi, a déclaré la société dans un document réglementaire. Le premier train a été fermé lundi en raison des conditions de gel qui ont affecté une installation de prétraitement.
Cheniere Energy (NYSE:LNG) aurait également détourné des navires de Corpus Christi vers Sabine Pass afin de réduire la consommation d'électricité. Pendant ce temps, le courant a été rétabli à Cameron LNG à Hackberry, LA, qui s'efforce de faire en sorte qu'il puisse reprendre ses activités en toute sécurité.
Avertissement : Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue extérieurs au sien pour apporter de la diversité dans son analyse de tout marché. En tant qu'analyste pour Investing.com, il présente des points de vue divergents et des variables de marché.
Les commentaires sont les bienvenus et sont encouragés. Les commentaires inappropriés seront signalés et supprimés.