Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com.
De nombreux acteurs du marché appellent le métal non ferreux rouge qui domine les échanges de produits industriels à la Bourse des métaux de Londres "Docteur Cuivre" en raison de sa longue tradition de hausse en cas d'expansion économique et de baisse en cas de contraction, ce qui en fait un diagnostiqueur généralement fiable de la santé ou de l'infirmité des économies mondiales.
Avant 2005, les contrats à terme sur cuivre de la division COMEX du CME n'ont jamais dépassé 1,6065 $ la livre. En 2006, le métal de base a dépassé les 4 dollars pour la première fois. En 2011, il a atteint un pic record au niveau de 4,6495 dollars. En 2021, ce sommet a laissé place à un prix encore plus élevé.
Après avoir atteint un plancher de 2,0595 dollars en mars 2020, au plus fort des ventes induites par le COVID-19, le cuivre s'est envolé à la hausse. Les actions des sociétés qui extraient le métal non ferreux de la croûte terrestre ont explosé à la hausse.
Les sociétés minières ont tendance à surperformer les matières premières qu'elles produisent à la hausse et à sous-performer à la baisse. Freeport-McMoran Copper & Gold Inc (NYSE:FCX) et Southern Copper Corporation (NYSE:SCCO) sont deux des principaux producteurs de cuivre dans le monde. L'ETN iPath Series B Bloomberg Copper Subindex Total (PA:TOTF) Return (NYSE:JJC), un produit ETF, est un pur pari sur le cuivre car il reflète l'action du prix du métal rouge.
Le cuivre a connu une semaine difficile à la mi-juin, mais cela pourrait créer une nouvelle opportunité d'achat pour Doctor Copper et les sociétés minières, car elles ont toujours le potentiel d'atteindre des sommets plus élevés au cours des prochains mois et années. Le repli actuel pourrait être une bénédiction déguisée pour les chercheurs de valeur.
Le cuivre atteint un record en mai
L'année 2021 a été très haussière pour le marché du cuivre. En février, le prix a dépassé le niveau de 4 dollars la livre pour la première fois depuis 2011.
Source : CQG
Le graphique met en évidence l'ascension des contrats à terme COMEX sur le cuivre qui ont continué à se redresser, atteignant un nouveau sommet historique en mai, lorsque le prix a dépassé le pic de 2011 à 4,6495 dollars la livre. Le cuivre a atteint 4,8985 $ la livre sur le contrat continu au cours de la semaine du 10 mai.
Le cuivre corrige : La Fed en fait un couteau qui tombe
Après avoir atteint un nouveau sommet, le cuivre a reculé, mais le prix est devenu un couteau plongeant la semaine dernière. Le 15 juin, le prix a connu sa plus forte baisse depuis des mois, passant de 4,5365 $ sur le contrat à terme COMEX de juillet à un plus bas de 4,3155 $.
Le prix a continué à baisser, atteignant des niveaux inférieurs jusqu'au vendredi 18 juin, date à laquelle il s'est négocié près des niveaux les plus bas de la semaine, juste au-dessus de 4,12 $ la livre, soit plus de 15 % en dessous du sommet du 10 mai.
Source : CQG
Le graphique quotidien des contrats à terme de juillet montre le plongeon qui a transformé le métal rouge en un couteau qui tombe la semaine dernière.
Le mercredi 16 juin, la Réserve fédérale américaine a laissé le taux des Fed Funds à court terme inchangé, entre zéro et vingt-cinq points de base. La banque centrale a déclaré qu'elle continuerait à acheter des titres de créance au rythme de 120 milliards de dollars par mois.
La Fed a relevé ses prévisions de croissance du PIB à 7 % et s'attend à ce que l'inflation passe de 2,5 % à 3,4 % en 2021, mais a réaffirmé que les pressions inflationnistes sont "transitoires". La seule différence par rapport aux mois précédents est qu'elle a augmenté le taux de prise en pension de cinq points de base tout en déclarant qu'il était peut-être temps de commencer à "penser à penser à" des hausses de taux d'intérêt et à réduire le programme d'assouplissement quantitatif.
Ce changement a suffi à allumer une mèche baissière sur les marchés des matières premières. Les métaux et de nombreux autres prix des produits de base ont chuté, le cuivre affichant des pertes jeudi et vendredi, à la suite de la réunion.
Lors de sa conférence de presse, le président Powell a éludé de nombreux points précis. Lorsqu'il a été interrogé sur la période de référence pour l'objectif d'inflation moyenne de 2 % de la Fed, il a répondu que cette période était "discrétionnaire."
Le vendredi 18 juin, James Bullard, un membre votant du FOMC, a déclaré que les taux pourraient devoir augmenter en 2022 pour faire face aux pressions inflationnistes croissantes. Le marché boursier a chuté à la suite des commentaires de M. Bullard.
La Fed a peut-être contribué à ses efforts pour rendre l'inflation "transitoire" en adoptant une position plus belliqueuse en matière de politique monétaire, les prix des matières premières étant devenus des couteaux tirés.
Trois raisons pour lesquelles l'évolution du cuivre est une opportunité d'achat à la baisse
Le cuivre a atteint son prix le plus bas depuis la mi-avril à la fin de la semaine dernière. Le métal rouge s'est négocié pour la dernière fois à 4,12 dollars la livre le 15 avril. Après une correction de plus de 15 %, ce pourrait être le moment idéal pour commencer à envisager d'ajouter une partie du métal rouge à votre portefeuille. Trois facteurs soutiennent le prix du leader des métaux de base à près de 4 $ la livre.
L'héritage du raz-de-marée de mesures de relance gouvernementales et du tsunami de liquidités des banques centrales aura un impact durable sur le système financier et l'économie mondiale. Si le dollar s'est repris dans le sillage de la réunion de la Fed, ce qui a ajouté de la pression sur les prix du cuivre et des matières premières, toutes les monnaies fiduciaires ont perdu du pouvoir d'achat en raison des programmes de stimulation de l'économie pendant la pandémie mondiale.
Le cuivre est une matière première verte que les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS) appellent "le nouveau pétrole brut". Goldman souligne qu'il n'y a "pas de décarbonisation sans cuivre", car ce métal est un composant essentiel des VE et d'autres initiatives vertes.
Les réserves de ce métal rouge diminuent alors que la demande s'accélère. Il faut huit à dix ans pour mettre en service de nouvelles mines de cuivre. Les producteurs parcourent la terre à la recherche de nouveaux projets, mais les demandes de redevances gouvernementales pour payer les déficits créés par les pandémies et d'autres considérations laissent présager des pénuries d'approvisionnement au cours de la prochaine décennie.
Goldman voit le prix à 15 000 dollars la tonne d'ici 2025, d'autres analystes prévoyant des prix encore plus élevés. Alors que les prix du cuivre du COMEX se situaient au niveau de 4,12 dollars la livre le 18 juin, le prix du cuivre à trois mois du LME s'est établi à 9 230 dollars la tonne. Avec un potentiel de hausse substantiel, l'achat de cuivre sur une base réduite pendant la correction actuelle pourrait être l'approche optimale pour des bénéfices futurs.
FCX et SCCO affichent une bonne corrélation avec le métal rouge
Les contrats à terme COMEX de juillet sur le cuivre sont passés de 3,85 $ la livre le 4 mars à un sommet de 4,8880 $ le 10 mai, soit une hausse de 27 %. Le métal rouge a corrigé à un plus bas de 4,12 $ le 18 juin, soit 15,7 %.
Les actions des sociétés qui extraient le cuivre de la croûte terrestre ont tendance à surperformer le métal rouge lors des reprises et à sous-performer lorsque le prix corrige à la baisse.
Source : Barchart
Les actions FCX sont passées de 31,50 $ le 4 mars à un sommet de 46,10 $ le 10 mai, soit une hausse de 46,3 %. Les actions ont corrigé à un plus bas de 34,07 $ la semaine dernière, soit 26,1 % en dessous du sommet du 10 mai.
Source : Barchart
Au cours de la même période, l'action SCCO est passée de 70,80 $ à 83,29 $, soit une hausse de 17,6 %, avant de corriger à un plus bas de 58,45 $, soit 29,8 % en dessous du sommet du 10 mai.
FCX a surperformé le cuivre à la hausse, tandis que les actions SCCO sont restées à la traîne, affichant une performance plus faible en pourcentage. Au cours de la récente correction, FCX et SCCO ont sous-performé l'action du prix du cuivre sur le marché à terme. La hausse du prix du cuivre est probablement un cadeau qui continue à donner aux deux sociétés productrices établies.
Entre-temps, FCX verse à ses actionnaires un dividende de 0,30 $ ou 0,86 % à 34,96 $ par action le 18 juin. Le dividende de SCCO est de 2,80 $ par action ou 4,71% à 59,48 $ par action au niveau de clôture de vendredi dernier.
JJC est un pur pari sur le cuivre
JJC est un produit ETF sur le cuivre qui cherche à répliquer l'action du prix du métal de base, ce qui en fait un jeu pur sur la volatilité quotidienne du prix du cuivre.
Source : Barchart
Le produit JJC est passé de 19,47 $ le 4 mars à 24,19 $ le 10 mai, soit 24,2 %. JJC a corrigé à un plus bas de 20,76 $ la semaine dernière, 14,2% en dessous du pic du 10 mai. L'ETN a fait un excellent travail en suivant le prix des futures de cuivre COMEX sur la période.
JJC dispose de 78,8 millions de dollars d'actifs sous gestion, négocie en moyenne 53 185 actions chaque jour et prélève des frais de gestion de 0,45 %.
JJC, FCX et SCCO devraient continuer à suivre le cours du cuivre à la hausse ou à la baisse. Les analystes prévoient des prix beaucoup plus élevés dans les années à venir.
La récente correction pourrait être une opportunité d'achat en or pour le métal rouge. Cependant, il est impossible de deviner des points bas pendant les corrections, car elles ont tendance à faire baisser les prix bien plus bas que ce que les fondamentaux ou même la logique imposent. Des achats petit à petit pourraient constituer l'approche optimale pour les défenseurs du cuivre dans l'environnement actuel.