Depuis le début de l'année, Starbucks (NASDAQ :SBUX) a perdu 23,2 milliards de dollars en valeur de marché. L'action de la chaîne de cafés a subi une chute particulièrement importante le 30 avril après la publication des résultats du deuxième trimestre 2024.
C'est cette période qui a le plus contribué à la perte de valeur de Starbucks, avec une réduction de 14,3 milliards de dollars de la capitalisation boursière. Avec une performance négative de 19 % depuis le début de l'année, l'action Starbucks est-elle une opportunité ou un précurseur de pertes plus importantes ?
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Mais avant d'examiner le paysage plus large dans lequel Starbucks opère, que dit le rapport sur les bénéfices ?
Baisse des ventes de Starbucks
Au 31 mars 2024, Starbucks a enregistré une baisse de 4 % du chiffre d'affaires de ses magasins comparables. Le chiffre d'affaires net consolidé est passé à 8,6 milliards de dollars, soit une baisse de 2 % par rapport au trimestre précédent. Rachel Ruggeri, directrice financière de Starbucks, attribue cette baisse à un "environnement complexe et dynamique".
Rien qu'en Amérique du Nord, le bénéfice d'exploitation a chuté de 6 % en glissement annuel pour atteindre 1,1 milliard de dollars, tandis que le bénéfice net global a diminué à 772,4 millions de dollars, contre 908,3 millions de dollars au deuxième trimestre 2023. Il convient également de noter que Starbucks a dépensé plus du double en rachats d'actions au cours de ce trimestre, soit 1,26 milliard de dollars contre 479,3 millions de dollars, respectivement.
Ce chiffre correspond aux dividendes en espèces versés, qui s'élèvent à 1,29 milliard de dollars. Comme nous l'avons vu avec le récent record d'Apple (NASDAQ :AAPL), les rachats d'actions, autrefois controversés, sont une tactique courante pour conserver la confiance des investisseurs.
En ce qui concerne les prévisions, le deuxième trimestre a été le deuxième trimestre consécutif au cours duquel Starbucks a dépassé le consensus des bénéfices par action, après avoir battu les estimations au troisième trimestre de l'année 23. Et avec une surprise de -13,92 % (0,68 $ publié contre 0,79 $ prévu), il s'agit d'un échec bien plus important que celui du quatrième trimestre 23, qui était de -2,17 %.
Les fondamentaux de Starbucks sont-ils solides ?
En tant que prestataire de services, Starbucks se situe au bas de l'échelle des priorités. C'est pourquoi l'entreprise s'appuie sur l'image de marque et l'expérience en magasin pour tirer parti du capital social, à l'instar d'Apple.
En d'autres termes, les personnes qui n'apprécient pas l'expérience en magasin de Starbucks feraient bien mieux de se rendre chez Costco (NASDAQ :COST), qui offre en outre des remises fréquentes. C'est pourquoi Costco (NASDAQ : COST) a été recommandé en janvier, le cours de son action étant passé de 657 à 787 dollars depuis lors.
Au cours de la même période, les actions SBUX ont chuté de 93 à 75 dollars par action. Les pressions inflationnistes ont rendu les gens plus attentifs à leurs habitudes de consommation. La Réserve fédérale de San Francisco a récemment annoncé l'épuisement total de l'épargne excédentaire cumulée de l'ère pandémique.
À son apogée, en août 2021, elle représentait 2,1 billions de dollars ; depuis, elle est tombée à un niveau négatif de 72 milliards de dollars en mars 2024. En outre, on ne sait toujours pas si les États-Unis ne sont pas officieusement entrés en récession. Jusqu'à présent, mis à jour à la mi-avril, l'indice économique avancé (LEI) du Conference Board indique une reprise.
Toutefois, à l'approche de la saison électorale, les données économiques doivent être prises avec des pincettes. Après tout, même le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, s'est plaint que les fréquentes révisions des données économiques rendent difficile la prise de décisions éclairées en matière de politique monétaire.