Le Forex sous haute tension cette semaine avec la Fed, les résultats T4, et le PIB US

Cette semaine, les investisseurs du monde entier surveilleront les marchés américains. C'est la semaine la plus chargée de la saison des bénéfices du quatrième trimestre, mais ce sera aussi l’occasion de la réunion de la Réserve fédérale, et du PIB du quatrième trimestre. Alors que l'indice Dow Jones a prolongé sa chute pour le troisième jour de bourse, le NASDAQ et le S&P 500 ont maintenu leurs gains. Cette performance reflète la conviction du marché que les bénéfices des grandes entreprises technologiques seront importants. S'ils ont raison, cette force pourrait se répercuter sur le Dow Jones et faire monter les devises.

Si le FOMC et le PIB sont importants, nous pensons que les bénéfices des entreprises auront un impact plus important sur les flux de devises et d'actions. De bons résultats alimentent l'espoir d'une reprise plus vigoureuse. On s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale laisse les taux d'intérêt inchangés, mais les perspectives économiques du président de la Fed, Jay Powell, et ses commentaires sur la réduction progressive des taux pourraient affecter les mouvements d'actifs. Nous pensons qu'il se fera l'écho des perspectives optimistes, partagées par ses pairs la semaine dernière. Mais, contrairement à certains présidents de la Fed, il est probable qu'il soit très réservé sur la réduction progressive des taux d'intérêt car il est tout simplement trop tôt pour en parler. Si nous avons raison, la réunion de la Fed ne devrait poser aucun risque pour le rallye des marchés boursiers. Le PIB, en revanche, pourrait déclencher des ventes. Ce n'est un secret pour personne que le quatrième trimestre a été difficile pour les États-Unis. Les cas de virus ont explosé, le Capitole a été attaqué et les ventes au détail ont chuté chaque mois entre octobre et décembre. Le PIB devrait augmenter de 4 %, contre 33,4 % au troisième trimestre, mais la surprise pourrait être encore plus grande.

La semaine pourrait également être difficile pour l'EUR/USD. Malgré des indices PMI et ZEW meilleurs que prévu, le rapport IFO allemand a surpris à la baisse. L'indice du climat des affaires a chuté de 92,2 à 90,1 au mois de décembre. Cette baisse n'a pas été une surprise car la deuxième vague de virus a stoppé l'économie le mois dernier, mais une détérioration similaire de la composante des attentes est plus préoccupante. Tout le monde, des investisseurs aux banquiers centraux, voit une croissance plus forte dans six mois, mais les entreprises allemandes restent pessimistes. Jeudi, nous verrons si ce sentiment est partagé par les consommateurs et les entreprises de la zone euro. Vendredi, l'Allemagne publie son rapport sur le PIB du quatrième trimestre et nous devrions voir le premier des deux trimestres négatifs qui font une récession à double creux. La croissance du PIB devrait chuter et, à moins d'un fort rebondissement en février ou mars, la croissance restera négative au premier trimestre.

Le dollar néo-zélandais a été le plus performant de la journée d’hier malgré les rapports du premier cas communautaire de COVID-19 depuis des mois et cette fois, il s'agit de la variante sud-africaine, une version plus infectieuse de la souche originale. Ce qui est intéressant dans cette exposition, c'est que la personne revenant d'Europe a été mise en quarantaine pendant 14 jours et a été testée négativement à deux reprises. Malheureusement, elle a visité 30 endroits différents en Nouvelle-Zélande avant de découvrir qu'elle était finalement positive. En réaction, l'Australie a mis fin à sa bulle de voyages avec la Nouvelle-Zélande. Tous les voyageurs en provenance de la Nouvelle-Zélande devront désormais être mis en quarantaine dans un hôtel au lieu de se voir accorder un accès immédiat au pays. Néanmoins, le NZD a vu une forte demande avant le rapport du PMI sur le secteur des services de ce soir. L'activité manufacturière s'est contractée à la fin de l'année, mais l'indice des services, qui a chuté sous la barre des 50 le mois dernier, pourrait se redresser en décembre.

À l'exception du franc suisse, qui a suivi l'euro à la baisse, les autres grandes devises sont restées inchangées. La livre sterling a rebondi sur ses plus bas niveaux, mais le verrouillage du pays pourrait conduire à un rapport sur le marché du travail plus faible mardi. Nous nous attendons à une forte augmentation des demandes d'allocations chômage et à un ralentissement de la croissance des salaires.